传媒行业周报：元宇宙板块再度活跃，中期角度寻找基本面向好标的

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 03 月 27 日 传媒 元宇宙板块再度活跃，中期角度寻找基本面向好标的 行情概览：本周中信一级传媒板块下跌 0.7%，元宇宙板块再次活跃。A股传媒板块在经历多年密集政策影响后，估值优势明显，元宇宙等新产业趋势有望带来边际业务增量，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏板块：当前龙头公司 22 年 PE12-16x，关注版号发放进展、出海成效以及 VRAR 等新技术催化，重点标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）视频板块：关注优质内容兑现及行业格局变化，重点标的【芒果超媒】；3）元宇宙板块：短期有所回调，关注 NFT/虚拟人/VRAR 等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】。4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 本周专题：字节上调 VR 销售目标，国内 VR 生态迎来积极催化。自 2021年 8 月高溢价收购 Pico 以来，字节跳动在营销端、人员配臵、战略合作层面持续发力，VR 板块成为公司战略重心，从抖音综合指数看“Pico Neo3”关注度已超过“Quest2”水平。从销售表现来看，Pico 春节战报显示全渠道春节销售量、销售额分别同比增长 32、29 倍，位列全渠道 VR 品类销量&销售额双冠军。根据“AR 圈”最新资讯，字节跳动上调 22 年 VR 销售目标至 180 万台（此前为 100 万台），彰显公司发力VR 市场的决心，国内 VR 市场的生态或在 2022 年迎来积极催化。VR内容应用领域建议关注【湖北广电、风语筑、宝通科技】以及具备强研发实力的龙头游戏公司【完美世界、三七互娱、吉比特】。 游戏：腾讯海外游戏收入同比+34%，日本移动游戏收入再创新高。 1、腾讯发布 Q4 业绩，21Q4 实现营业收入 1441.9 亿元（YoY+8%，QoQ+1%），实现 Non-IFRS 归母净利润 248.8 亿元（YoY-25%，QoQ-22%）。游戏业务方面，手游收入同比增加 9%至 400 亿元；端游收入同比增加 4%至 106 亿元。国内游戏收入 296 亿元（YoY+1%，QoQ-12%）；海外市场游戏收入 132 亿元（YoY+34%，QoQ+17%）。 2、Sensor Tower 数据显示 2021 年日本移动游戏收入达到 184.5 亿美元（YoY+6.5%），仅次于美国水平。入围日本畅销榜 Top100 的中国手游合计收入 34.6 亿美元，占 Top100 总收入的 25.9%，三七互娱旗下《Puzzles&Survival》、《江山美人》位列第 6/7 位。 元宇宙：舜宇光学科技 VR/AR 收入同比+126%，元宇宙产业委员会元宇宙产业委员会第六批接纳名单公布。 1、舜宇光学科技发布 2021 年年报，首次披露 AR/VR 相关产品 2021年营收 13.45 亿元，同比增加 126%。公司 VR/AR 业务包括光学器件、光学传感器和系统模块。 2、3 月 23 日中国移动通信联合会元宇宙产业委员会公布第六批接纳名单，包括恺英网络、首都在线、盛天网络、奥雅设计等 4 家国内上市公司。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 汪翌雯 执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022 年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 股票报告网 2022 年 03 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 周专题：字节调高 Pico 销售目标，国内打开 VR 消费级市场 ................................................................................... 3 2 投资聚焦 ............................................................................................................................................................ 7 2.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 7 2.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 8 2.3 重点公司观点更新.................................................................................................................................... 10 3 重点事件/公告回顾 ............................................................................................................................................ 11 4 子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................ 12 5 风险提示 .....