有色金属行业周报（第十二周）：钴盐价格或保持平稳，稀土价格或维持高位震荡

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 基础材料 行业周报（第十二周） 华泰研究 有色金属 增持 (维持) 基本金属及加工 增持 (维持) 研究员 李斌 SAC No. S0570517050001 SFC No. BPN269 libin@htsc.com 研究员 龚润华 SAC No. S0570521120002 SFC No. BQQ813 gongrunhua@htsc.com 研究员 马晓晨 SAC No. S0570522030001 maxiaochen@htsc.com 2022 年 3 月 27 日│中国内地 本周观点：钴盐价格或保持平稳，稀土价格或维持高位震荡 宏观方面，俄乌局势持续反复，鲍威尔暗示单次加息或将超过 25 个基点，市场对美国经济软着陆信心略显不足。基本金属方面，铝供给端短期难以大幅改善，仍需关注国内疫情发展，铝价或维持偏强运行；受疫情影响国内铜供需双弱，对铜价维持震荡判断。贵金属方面，市场对美联储加息敏感度降低，叠加通胀及市场波动加大，黄金或仍具上涨动能。锂方面，碳酸锂市场供应缺口收窄，短期价格或维持高位震荡。钴方面，中间品供应持续紧张，但受镍事件影响下游采购意愿降低，钴盐价格或保持平稳。稀土方面，原料紧张下供给持续偏紧，但价格已处高位，短期稀土价格或维持高位震荡。 子行业观点 1）基本金属：受疫情影响下游企业开工下降，基本金属或维持震荡运行；2）贵金属：鲍威尔暗示单次加息超过 25 个基点，黄金或仍具上涨动能；3）稀土：市场平稳回归理性，短期稀土价格或维持高位震荡；4）钴锂：钴盐价格或保持平稳，锂盐价格或维持高位震荡。 重点公司及动态 本周我们推荐云海金属、明泰铝业、北方稀土。 风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 吉翔股份 603399.SH 40.92 *ST 园城 600766.SH 22.16 银泰黄金 000975.SZ 19.30 万邦德 002082.SZ 14.30 山东黄金 600547.SH 13.66 盛达资源 000603.SZ 12.24 赤峰黄金 600988.SH 11.14 紫金矿业 601899.SH 8.37 神火股份 000933.SZ 7.94 驰宏锌锗 600497.SH 7.82 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 江丰电子 300666.SZ (11.50) 深圳新星 603978.SH (9.87) 金博股份 688598.SH (8.01) 四方达 300179.SZ (7.92) 诺德股份 600110.SH (6.86) 东睦股份 600114.SH (6.82) 华民股份 300345.SZ (5.65) 银邦股份 300337.SZ (5.28) 东阳光 600673.SH (4.91) 黄河旋风 600172.SH (4.59) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 03 月 25 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 北方稀土 600111.SH 买入 40.22 61.54 0.23 1.10 2.08 2.84 174.87 36.56 19.34 14.16 明泰铝业 601677.SH 买入 39.57 57.15 1.57 2.71 3.81 4.72 25.20 14.60 10.39 8.38 云海金属 002182.SZ 买入 21.19 32.60 0.38 0.76 1.63 1.16 55.76 27.88 13.00 18.27 资料来源：华泰研究预测 (3.0)(1.3)0.52.34.003/1803/2003/2203/24(%)有色金属基本金属及加工沪深300(1.00)1.50 4.00 6.50 9.00贵金属稀有金属基本金属及加工其他金属非金属新材料及加工(%)(5.0)(0.3)4.59.314.0房地产服务煤炭房地产开发农林牧渔有色金属石油天然气纺织服装医药健康银行商业贸易航天军工综合多元金融建筑与工程钢铁传媒基础化工环保通信汽车机械设备轻工制造家用电器保险公用事业食品饮料教育和人力资源建材交通运输电子计算机电力设备与新能源证券社会服务(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 基础材料 行业周报（第十二周） 华泰研究 有色金属 增持 (维持) 基本金属及加工 增持 (维持) 研究员 李斌 SAC No. S0570517050001 SFC No. BPN269 libin@htsc.com 研究员 龚润华 SAC No. S0570521120002 SFC No. BQQ813 gongrunhua@htsc.com 研究员 马晓晨 SAC No. S0570522030001 maxiaochen@htsc.com 2022 年 3 月 27 日│中国内地 本周观点：钴盐价格或保持平稳，稀土价格或维持高位震荡 宏观方面，俄乌局势持续反复，鲍威尔暗示单次加息或将超过 25 个基点，市场对美国经济软着陆信心略显不足。基本金属方面，铝供给端短期难以大幅改善，仍需关注国内疫情发展，铝价或维持偏强运行；受疫情影响国内铜供需双弱，对铜价维持震荡判断。贵金属方面，市场对美联储加息敏感度降低，叠加通胀及市场波动加大，黄金或仍具上涨动能。锂方面，碳酸锂市场供应缺口收窄，短期价格或维持高位震荡。钴方面，中间品供应持续紧张，但受镍事件影响下游采购意愿降低，钴盐价格或保持平稳。稀土方面，原料紧张下供给持续偏紧，但价格已处高位，短期稀土价格或维持高位震荡。 子行业观点 1）基本金属：受疫情影响下游企业开工下降，基本金属或维持震荡运行；2）贵金属：鲍威尔暗示单次加息超过 25 个基点，黄金或仍具上涨动能；3）稀土：市场平稳回归理性，短期稀土价格或维持高位震荡；4）钴锂：钴盐价格或保持平稳，锂盐价格或维持高位震荡。 重点公司及动态 本周我们推荐云海金属、明泰铝业、北方稀土。 风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 吉翔股份 603399.SH 40.92 *ST 园城 600766.SH 22.16 银泰黄金 000975.SZ 19.30 万邦德 002082.SZ 14.30 山东黄金 600547.SH 13.66 盛达资源 000603.SZ 12.24 赤峰黄金 600988.SH 11.14 紫金矿业 601899.SH 8.37 神火股