电子行业月报：行业表现分化，重点关注汽车和功率半导体

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电子 分析师：朱宇澍 登记编码：S0730521060001 zhuys@ccnew.com 021-50586328 行业表现分化，重点关注汽车电子和功率半导体 ——电子行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 21EPS 22EPS 21PE 评级 中芯国际 1.42 1.59 32.83 增持 沪硅产业-U 0.08 0.10 306.37 未评级 中微公司 1.03 1.29 113.93 增持 华润微 1.68 2.11 34.51 买入 扬杰科技 1.89 2.36 39.37 未评级 纳思达 0.87 1.27 51.28 未评级 和而泰 0.61 0.84 30.28 增持 歌尔股份 1.29 1.74 29.29 未评级 韦尔股份 5.30 6.89 40.05 未评级 欣旺达 0.64 1.13 46.76 未评级 电子相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind,中原证券 相关报告 《电子行业月报：电子信息制造业高景气，芯片下游需求或将分化》 2022-02-16 《电子行业月报：电子行业月报 20220117-国内手机市场回暖，关注汽车电子、VR、折叠屏等新机会》 2022-01-17 《电子行业月报：芯片产能仍未缓解，关注国产替代机会》 2021-09-27 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 03 月 25 日 投资要点： ⚫ 行业市场回顾：2 月以来（2022.2.1-2022.3.24）电子（申万）板块指数下跌 10.04%，跑输同期沪深 300 指数（-6.85%），在 31 个申 万 一 级 行 业 中 排 名 倒 数 第 2 。 子 板 块 方 面 ， 2 月 以 来（2022.2.1-2022.3.24）分立器件、电子化学品、模拟芯片设计板块涨幅较大，分别上涨 12.52%、4.19%、3.95%；印刷电路板、消费电子零部件及组装、品牌消费电子跌幅较大，分别下跌 12.64%、16.46%、19.62%。 ⚫ 集成电路产量负增长，国内手机市场景气度下行：根据国家统计局数据，2022 年 1-2 月我国集成电路产量为 573.3 亿块，同比下降1.2%，自 2020 年以来首次出现负增长。2022 年 2 月我国集成电路贸易逆差增速放缓。根据海关总署数据，2022 年 2 月，我国集成电路行业进口额为 299.5 亿美元，同比增长 13.4%；出口额为 110亿美元，同比增长 24.1%，贸易逆差为 189.5 亿美元，较 2021 年同期扩大约 7.9%，增速下降。2022 年 2 月国内手机出货量 1486.4万部，同比下降 31.7%。2022 年 1-2 月，国内市场手机总体出货量累计 4788.6 万部，同比下降 22.6%。 ⚫ 面板价格持续下降，印刷电路板进出口量价环比均显著下滑：2022年 3 月，大尺寸面板较 2022 年 2 月略有下降但整体变化不大。中小尺寸面板 6.22 寸/7 寸价格下滑较多，3 月价格分别为 11/15.5 美元/片，较 2022 年 2 月分别下降 8.3%、6.1%。面板进出口方面， 2022 年 2 月，我国印刷电路进口额为 7.9 亿美元，同比增长 6.3%，环比下降 30.1%；进口数量为 29 亿块，同比下降 16.7%，环比下降 23.7%。2022 年 2 月，我国印刷电路出口额为 12.95 亿美元，同比增长 11.9%，环比下降 36.7%；出口数量为 28 亿块，同比下降 9.7%，环比下降 51.7%。 ⚫ 维持行业“同步大市”投资评级：截止至 2022 年 3 月 24 日，SW 电子板块 PE（剔除负值后）为 29.4 倍，显著低于创业板指估值（44.4X）和科创板估值（42X）。从近三年估值走势看，当前估值低于平均水平（43.2X）。当前二级市场行业热点呈现快速轮动的大背景下，电子行业内子板块表现也较为分化，行业内不乏题材热点，诸如“折叠屏”、“汽车智能化”、“VR 的持续渗透”、“半导体的国产替代”，但同时外部环境诸如美国科技制裁、俄乌冲突、美联储加息预期等的风险因素亦在，这种风险偏好收紧预期尤其会对科技类行业产生负面影响。而从长期视角来看 5G+AloT、汽车电动化和智能化、VR/AR、智能家居等应用领域需求将持续增长，此外，由于目前国-19%-11%-4%4%11%19%27%34%2021.032021.072021.112022.03电子沪深300股票报告网第2页 / 共16页 电子 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 际经济政治形势的复杂变化，芯片、电子元器件、原材料等上游的国产替代存在迫切需求。维持电子行业至“同步大市”投资评级。 ⚫ 投资建议：重点关注半导体、消费电子（VR、折叠屏）、汽车电子三条主线。推荐标的：（1）半导体：中芯国际（688981.SH）、中微 公 司 （ 688012.SH ）、 沪 硅 产 业 （ 688126.SH ）、 华 润 微（688396.SH）、扬杰科技（300373.SZ）、纳思达（002180.SZ）；（2）消费电子：和而泰（002402.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）；（3）汽车电子：韦尔股份（603501.SH）、欣旺达（300207.SZ）。 风险提示：中美科技领域博弈不确定性；上游原材料成本维持高位；国内厂商先进技术发展可能不及预期。 股票报告网第3页 / 共16页 电子 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 4 1.1. 板块行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.2. 子板块及个股行情回顾 ............................................................................................................... 4 2. 电子行业数据 .................................................................................