交通运输行业航空点评系列：航空历史空难梳理与影响简析

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输/ 航空机场 2022 年 03 月 22 日 航空历史空难梳理与影响简析 看好 ——航空点评系列 相关研究 "航空市场客运量创近期新低，二三季度航空市场仍可期-航空曙光点评系列" 2022 年 3 月 15 日 "全球航空业重塑格局，后疫情时代国际航线迎来战略机遇期 -航空起风时系 列：国际航线聚焦" 2022 年 2 月 26 日 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 邹杰伟 A0230121060001 zoujw@swsresearch.com 联系人 邹杰伟 (8621)23297818×转 zoujw@swsresearch.com 核心观点：  事件： 2022 年 3 月 21 日，东航公告其下属的一架波音 737 客机在执行昆明至广州航班任务时于梧州上空失联。目前已确认该飞机失事。机上人员共 132 人，其中旅客 123 人、机组 9 人。事发后，习近平主席立即作出重要指示，目前已启动应急机制，全力组织搜救。  国内外历史空难事件回顾。我国的航空安全标准位于世界前列，严格的飞行标准使得国内的飞机失事率保持低位。截至目前，中国民航运输航空持续安全飞行时间已近 12 年。我国事故原因多系恶劣天气、飞机故障和机组操作失误，少见于主观人为因素。国外飞机平均使用寿命高于国内，失事率高于国内。回顾国际历史空难事件，事故原因常见于飞机故障、恐怖袭击事件或军事政治冲突。  从航司角度看空难影响。国内方面，以 2010 年在伊春空难中执飞的河南航空为例，在事故发生之后公司被民航中南地区管理局要求暂停运行，后因无法清偿债务进入破产重整程序。国外方面，同样，”911”事件过后美国航空公司均遭受严重打击，行业总体裁员超过100000 人。超过 20%的美国航空公司减少了运力投放，航司平均运力减幅达到 20%以上。在连续经历了两起坠机空难后，马来西亚航空面临大额赔偿金，在 2014 年 8 月宣布了重组计划。  伊春空难小幅抑制航空需求，但抑制时间较为短暂。伊春空难在短期内一定程度上抑制了我国的航空运输需求，8 月全行业月度旅客运输量环比下降 10.67%，9 月旅客运输量环比下降-14.21%，十月份国内运输量就已恢复环比增长。  “911”事件市场需求恢复快于行业盈利恢复。在”911”时期，除航空市场受到严重影响外，美国宏观经济也出现下滑。事故发生后，当月 RPK 同比下降超过 30%，最低时期客座率也已经下降到 40%以下。同时受市场需求不足的影响，同期美国航空客运票价业连续下跌，航空公司业绩遭受重大打击。2003 年美国航空市场开始恢复，当年旅客运输量同比增长 15.13%，而票价水平一直到 2005 年才恢复同比增长。美国的客运航空公司 2001年净亏损 80 亿美金，直到 2006 年才扭亏为盈。  空难之后通常伴随政策变化，预期未来将有安全整顿。从过去针对空难所改革的有关航空政策来看，在面临空难时，有关部门政策反应的速度较快，几乎每一次严重事故都会推动并提高相关安全措施。  在疫情与事故的双重影响下，行业整合的可能性进一步提高。与我国上一轮空难相比，互联网时代信息传播的快速将对市场需求产生加多影响。另一方面，近日以来受本土疫情持续增长的影响，航空日均旅客运输量在已下降至 30 万人次以下，叠加本次事故的打击，短期内航空市场持续低迷的可能性较大。中期来看，在疫情与事故的双重影响下，部分中小型航空公司或将面临较为紧张的财务困境，行业整合的可能性进一步提高。  风险提示：空难事故后续进展持续产生负面影响、各地疫情恢复不及预期、油汇大幅波动、国内经济增速不及预期、其他安全事故风险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 1. 历史上空难事件回顾 1.1 国内空难事件梳理 我国的航空安全标准位于世界前列，严格的飞行标准使得国内的飞机失事率保持低位。截至目前，中国民航运输航空持续安全飞行时间已近 12 年。回顾国内历史空难事件，事故原因多系恶劣天气、飞机故障和机组操作失误，少见于主观人为因素。 表 1：国内十大民航空难事件 时间 事件 事件详情 1990 年 10 月 2 日 广州白云机场劫机事件 航线：厦门→广州；机型：波音 737 详情：恐怖袭击，造成 128 名乘客遇难。 1992 年 7 月 31 日 南京 7·31 空难事件 航司：中国通用航空 航线：南京→厦门；机型：雅克-42Y 民航客机 详情：机组人员违章操作造成重大事故，机上 126 人中有 106 人遇难。 1992 年 11 月 24 日 南航桂林空难 航司：南方航空 航线：广州→桂林；机型：波音 737 详情：事故原因至今仍不明，造成 133 人全部遇难。 1994 年 6 月 6 日 西安 6·6 坠机事故 航司：西北航空 航线：西安→广州；机型：苏制图-154M 型 B2610 班机 详情：自动驾驶仪安装座上两个插头相互插错。造成机上 160 名乘客及飞行员全部遇难。 1997 年 5 月 8 日 南航深圳 5·8 空难 航司：南方航空 航线：重庆→深圳；机型：波音 737-300B 班机 详情：遭遇暴雨，机组判断失误。造成机上旅客 65 人，死亡 33 人；机组 9 人，死亡 2 人。 1999 年 2 月 24 日 温州空难 航司：中国西南航空 航线：成都→温州；机型：TU-154 班机 详情：飞机俯冲撞击地面。事故造成机上 61 人全部遇难。 2002 年 4 月 15 日 国航釜山空难 航司：中国国航 航线：北京→韩国釜山；机型：波音 767-200ER 客机 详情：在飞抵釜山金海国际机场时遭遇恶劣天气，加上机场设备故障和机长过度注意当时的天气状况与及塔台通话，未注意到飞机已低于安全高度，造成客机撞山坠毁。事故造成机上 166 人中的 129 人不幸遇难。 2002 年 5 月 7 日 大连 5·7 空难 航司：北方航空 航线：北京→大连；机型：麦道-82 详情：乘客为骗保故意纵火。造成机上 103 名乘客，9 名机组人员全部遇难。 2004 年 11 月 21 日 11·21 包头空难 航司：中国东航 航线：包头→上海；机型：CRJ—200 型 详情：飞机起飞前未除霜（冰）。造成机上 47 名乘客，6 名机组人员以及地面 2人共 55 人在事故中遇难。 2010 年 8 月 24 日 黑龙江伊春空难 航司：河南航空 航线：哈尔滨→省内伊春市；机型：ERJ-190 详情：飞行员失误。事故造成 44 人遇难，52 人受伤。 资料来源：申万宏源研究 1.2 国际空难事件梳理 由于国外飞机平均使用寿命高于国内，失事率显著高于国内。回顾国际历史空难事件，事故原因常见于飞机故障、恐怖袭击事件或军事政治冲突。 表 2：国际近年民航空难事件 uVgVlXmUfWoWoPnM8O