免税行业周度数据跟踪：2月海南过夜游客同比+15.78%，3月全国疫情反复海南客流受阻

请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.20 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-14 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-07 3. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-02-28 2 月海南过夜游客同比+15.78%，3 月全国疫情反复海南客流受阻 核心观点 行业数据跟踪：节后旅游高峰，2 月份海南接待游客同比+12.8%，环比+66.14%。2022 年 2 月海南接待总游客（含过夜游客与一日游游客）1103.21 万人次，同比+12.80%，环比+66.14%，疫情稳定下的节后游客量明显上升；2 月份海南全省旅游总收入 184.87 亿元，同比+20.73%，环比+25.88%。 2 月海南接待过夜游客同比+15.78%，岛内游客出行明显增多。2022年 2 月，海南接待过夜游客 595.96 万人次，同比+15.78%，环比+8.98%，与 2019 年同期相比增长 2.89%。其中，海口市 2 月份接待过夜游客 140.46 万人次，同比 21.53%，恢复至 2019 年同期的81.68%；三亚市 2 月份接待过夜游客 244.46 万人次，同比+15.17%，恢复至 2019 年同期的 78.42%。 3 月份全国疫情反复影响海南客流，离岛免税线下承压。三亚本地疫情叠加本月全国多地疫情反弹，造成海南 3 月份机场客流明显下降，海口机场进出港旅客环比 2 月同期减少 37%（2 月含春运高峰期），本周每日进出港旅客已不达 4 万人次，环比上周进出港旅客减少 20%；三亚机场进出港旅客环比 2 月同期减少 59%，本周每日进出港旅客已不达 2 万人次，环比上周进出港旅客减少 18%。 投资建议：再次重点提示免税的长期逻辑——规模优势，以及中免对于规模优势的固化能力。建议关注当下中国中免[601888.SH]的价值投资属性。预计 2021/2022/2023 年公司归母净利润分别为 95.91 亿元/117.57 亿元/165.09 亿元，对应 PE 分别为 38.02/31.02/22.09。 风险提示：国内疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。 -19%-9%1%11%21%30%2021-122022-012022-03旅游及景区沪深300 请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.20 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-14 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-07 3. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-02-28 2 月海南过夜游客同比+15.78%，3 月全国疫情反复海南客流受阻 核心观点 行业数据跟踪：节后旅游高峰，2 月份海南接待游客同比+12.8%，环比+66.14%。2022 年 2 月海南接待总游客（含过夜游客与一日游游客）1103.21 万人次，同比+12.80%，环比+66.14%，疫情稳定下的节后游客量明显上升；2 月份海南全省旅游总收入 184.87 亿元，同比+20.73%，环比+25.88%。 2 月海南接待过夜游客同比+15.78%，岛内游客出行明显增多。2022年 2 月，海南接待过夜游客 595.96 万人次，同比+15.78%，环比+8.98%，与 2019 年同期相比增长 2.89%。其中，海口市 2 月份接待过夜游客 140.46 万人次，同比 21.53%，恢复至 2019 年同期的81.68%；三亚市 2 月份接待过夜游客 244.46 万人次，同比+15.17%，恢复至 2019 年同期的 78.42%。 3 月份全国疫情反复影响海南客流，离岛免税线下承压。三亚本地疫情叠加本月全国多地疫情反弹，造成海南 3 月份机场客流明显下降，海口机场进出港旅客环比 2 月同期减少 37%（2 月含春运高峰期），本周每日进出港旅客已不达 4 万人次，环比上周进出港旅客减少 20%；三亚机场进出港旅客环比 2 月同期减少 59%，本周每日进出港旅客已不达 2 万人次，环比上周进出港旅客减少 18%。 投资建议：再次重点提示免税的长期逻辑——规模优势，以及中免对于规模优势的固化能力。建议关注当下中国中免[601888.SH]的价值投资属性。预计 2021/2022/2023 年公司归母净利润分别为 95.91 亿元/117.57 亿元/165.09 亿元，对应 PE 分别为 38.02/31.02/22.09。 风险提示：国内疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。 -19%-9%1%11%21%30%2021-122022-012022-03旅游及景区沪深300 请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.20 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-14 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-07 3. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-02-28 2 月海南过夜游客同比+15.78%，3 月全国疫情反复海南客流受阻 核心观点 行业数据跟踪：节后旅游高峰，2 月份海南接待游客同比+12.8%，环比+66.14%。2022 年 2 月海南接待总游客（含过夜游客与一日游游客）1103.21 万人次，同比+12.80%，环比+66.14%，疫情稳定下的节后游客量明显上升；2 月份海南全省旅游总收入 184.87 亿元，同比+20.73%，环比+25.88%。 2 月海南接待过夜游客同比+15.78%，岛内游客出行明显增多。2022年 2 月，海南接待