纺织服装行业双周报（2206期）：运动品牌与优质制造基本面出色，把握超跌反弹机遇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月18日超 配纺织服装双周报（2206 期）运动品牌与优质制造基本面出色，把握超跌反弹机遇核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装海外跟踪系列十七-阿迪达斯 2021 年收入增长 16%，货品短缺有望在二季度改善》 ——2022-03-14《纺织服装双周报（2205 期）-运动消费强劲，出口维持景气》——2022-03-11《纺织服装行业 2022 年 3 月投资策略-Keep 即将上市，看好运动消费赛道景气》 ——2022-03-04《冬奥营销推升本土运动品牌热度》 ——2022-03-03《纺织服装 2021 年报前瞻：经营环境压力下，运动与制造板块表现出色》 ——2022-02-25行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为江苏阳光、多喜爱、柏堡龙、美尔雅、华升股份;近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为虎都、慕尚集团控股、博士蛙国际、I.T、九兴控股。复盘近 2 年关注公司的 PE（未来 12 个月）区间看，经过过去 2 周一轮调整，当前大部分 A 股和港股相关公司的市盈率处于历史估值底部，且近 2 天随着政策端释放利好信号，大部分 A 股和港股相关公司开始出现反弹趋势，我们建议关注优质公司估值回调后的配置良机。数据跟踪：2022 年 1~2 月，社零同比+9.1%，服装零售同比+4.8%，在去年高基数下仍实现稳步较好增长；2022 年 2 月，穿类商品网上零售同比+3.9%；2022 年 2 月，天猫和京东平台女装、男装、童装、运动服、运动鞋线上零售销售额分别同比-18.9%、-19.7%、-21.8%、-2.5%、-11.3%。2 月重点关注的运动纺服天猫官方旗舰店中，增长排名前五的品牌店铺有 Salomon、kolon、始祖鸟、波司登、Lululemon，分别增长 164%、159%、155%、154%、109%。1-2 月中国纺织品出口金额合计同比+11.9%，服装出口金额同比+6.9%，维持稳定增长。2022 年 1~2 月，越南纺织品出口金额同比增长 19%。3 月 16 日328 棉花价格指数（元/吨）为 22752，环比-0.3%；内外棉价差（元/吨）为1340。近两周盛泽地区喷水喷气织机开机率平均为 69.3%，环比上两周提升1p.p.。近一周锦纶 66 切片价格为 41000 元/吨，环比上周 0%；近一周锦纶丝价格为 20710 元/吨，环比上周+3.4%.。行业动态：Inditex、H&M、Prada、Hugo boss 公布最新业绩；shein 宣布积极扩大洛杉矶和华盛顿业务；Lululemon 正式进军鞋履品类。投资建议：今年 1-2 月社零和服装消费增速回正，反映消费端向好趋势，虽然 3 月疫情扩散可能短期影响线下消费，但我们仍然看好优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景。中国纺织服装出口继续保持较好增长趋势，制造端企业受益订单充足、供给紧张的局面，基本面趋势相对更优，看好具备增长确定性与议价力的龙头公司和高附加值制造企业。目前大部分公司处于近2 年估值区间底部，近期政策端释放利好信号，我们建议把握估值回调后的配置机会，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份。风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、原材料价格大幅波动；5、系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E02313申洲国际买入82.69124,1302.203.8837.521.302020安踏体育买入84.89229,1512.893.5929.423.702331李宁买入51.95135,7301.501.8234.528.501368特步国际买入9.0323,7260.350.4526.220.1300979华利集团买入70.3982,1452.373.0429.723.1603055台华新材买入12.3810,7570.550.7222.117.2002003伟星股份买入13.5410,8030.590.6822.819.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月18日超 配纺织服装双周报（2206 期）运动品牌与优质制造基本面出色，把握超跌反弹机遇核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装海外跟踪系列十七-阿迪达斯 2021 年收入增长 16%，货品短缺有望在二季度改善》 ——2022-03-14《纺织服装双周报（2205 期）-运动消费强劲，出口维持景气》——2022-03-11《纺织服装行业 2022 年 3 月投资策略-Keep 即将上市，看好运动消费赛道景气》 ——2022-03-04《冬奥营销推升本土运动品牌热度》 ——2022-03-03《纺织服装 2021 年报前瞻：经营环境压力下，运动与制造板块表现出色》 ——2022-02-25行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为江苏阳光、多喜爱、柏堡龙、美尔雅、华升股份;近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为虎都、慕尚集团控股、博士蛙国际、I.T、九兴控股。复盘近 2 年关注公司的 PE（未来 12 个月）区间看，经过过去 2 周一轮调整，当前大部分 A 股和港股相关公司的市盈率处于历史估值底部，且近 2 天随着政策端释放利好信号，大部分 A 股和港股相关公司开始出现反弹趋势，我们建议关注优质公司估值回调后的配置良机。数据跟踪：2022 年 1~2 月，社零同比+9.1%，服装零售同比+4.8%，在去年高基数下仍实现稳步较好增长；2022 年 2 月，穿类商品网上零售同比+3.9%；2022 年 2 月，天猫和京东平台女装、男装、童装、运动服、运动鞋线上零售销售额分别同比-18.9%、-19.7%、-21.8%、-2.5%、-11.3%。2 月重点关注的运动纺服天猫官方旗舰店中，增长排名前五的品牌店铺有 Salomon、kolon、始祖鸟、波司登、Lululemon，分别增长 164%、159%、155%、154%、109%。1-2 月中国纺织品出口金额合计同比+11.9%，服装出口金额同比+6.9%，维持稳定增长。2022 年 1~2 月，越南纺织品出口金额同比增长 19%。3 月 16