航空行业2月数据点评：二月民航平稳运行，防疫策略优化客流有望逐步恢复

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月16日超 配1航空 2 月数据点评二月民航平稳运行，防疫策略优化客流有望逐步恢复 行业研究·行业快评 交通运输·航空机场 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：姜明021-60933128jiangming2@guosen.com.cn执证编码：S0980521010004证券分析师：曾凡喆010-88005378zengfanzhe@guosen.com.cn执证编码：S0980521030003事项：各航司披露 2022 年 2 月运营数据。2 月民航整体平稳运行，各航司业务量环比基本稳定，客座率有所恢复。三大航相比疫情前运投、运量及客座率相比疫情前仍有明显降幅，春秋接近于疫情前，吉祥介于春秋及三大航之间。评论： 各航司披露 2022 年 2 月运营数据各航司披露 2022 年 2 月运营数据。整体来看，二月民航运营平稳，业务量相对稳定，客座率环比 1 月份有所恢复。三大航运投、运量及客座率相比疫情前仍显著下降，其中国航因冬奥会等原因降幅更为明显，南航降幅则相对较小。春秋航空运投超越疫情前，同比升幅达到 34.7%，运量接近于疫情前，客座率恢复至 76.2%，同比升 3.0pct;吉祥运投接近于疫情前，同比升幅则达到 28.9%，运量相比疫情前仍有 20%左右的降幅，客座率 71.2%，同比升 1.5pct。表1：各航司 2 月总量数据表现2 月总量数据ASK国航南航东航春秋吉祥同比 202123.1%43.1%42.5%34.7%28.9%相比 2019-52.5%-36.4%-41.5%18.6%-5.9%RPK国航南航东航春秋吉祥同比 202128.6%50.8%48.5%40.2%31.6%相比 2019-63.6%-49.0%-55.6%-4.0%-23.0%旅客运输量国航南航东航春秋吉祥同比 202125.6%45.4%44.3%41.6%26.6%相比 2019-53.0%-39.9%-46.9%3.6%-18.4%客座率国航南航东航春秋吉祥当期值64.4%68.3%64.1%76.2%71.2%同比 20212.8%3.5%2.6%3.0%1.5%相比 2019-19.6%-17.0%-20.3%-17.9%-15.8%资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月16日超 配1航空 2 月数据点评二月民航平稳运行，防疫策略优化客流有望逐步恢复 行业研究·行业快评 交通运输·航空机场 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：姜明021-60933128jiangming2@guosen.com.cn执证编码：S0980521010004证券分析师：曾凡喆010-88005378zengfanzhe@guosen.com.cn执证编码：S0980521030003事项：各航司披露 2022 年 2 月运营数据。2 月民航整体平稳运行，各航司业务量环比基本稳定，客座率有所恢复。三大航相比疫情前运投、运量及客座率相比疫情前仍有明显降幅，春秋接近于疫情前，吉祥介于春秋及三大航之间。评论： 各航司披露 2022 年 2 月运营数据各航司披露 2022 年 2 月运营数据。整体来看，二月民航运营平稳，业务量相对稳定，客座率环比 1 月份有所恢复。三大航运投、运量及客座率相比疫情前仍显著下降，其中国航因冬奥会等原因降幅更为明显，南航降幅则相对较小。春秋航空运投超越疫情前，同比升幅达到 34.7%，运量接近于疫情前，客座率恢复至 76.2%，同比升 3.0pct;吉祥运投接近于疫情前，同比升幅则达到 28.9%，运量相比疫情前仍有 20%左右的降幅，客座率 71.2%，同比升 1.5pct。表1：各航司 2 月总量数据表现2 月总量数据ASK国航南航东航春秋吉祥同比 202123.1%43.1%42.5%34.7%28.9%相比 2019-52.5%-36.4%-41.5%18.6%-5.9%RPK国航南航东航春秋吉祥同比 202128.6%50.8%48.5%40.2%31.6%相比 2019-63.6%-49.0%-55.6%-4.0%-23.0%旅客运输量国航南航东航春秋吉祥同比 202125.6%45.4%44.3%41.6%26.6%相比 2019-53.0%-39.9%-46.9%3.6%-18.4%客座率国航南航东航春秋吉祥当期值64.4%68.3%64.1%76.2%71.2%同比 20212.8%3.5%2.6%3.0%1.5%相比 2019-19.6%-17.0%-20.3%-17.9%-15.8%资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月16日超 配1航空 2 月数据点评二月民航平稳运行，防疫策略优化客流有望逐步恢复 行业研究·行业快评 交通运输·航空机场 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：姜明021-60933128jiangming2@guosen.com.cn执证编码：S0980521010004证券分析师：曾凡喆010-88005378zengfanzhe@guosen.com.cn执证编码：S0980521030003事项：各航司披露 2022 年 2 月运营数据。2 月民航整体平稳运行，各航司业务量环比基本稳定，客座率有所恢复。三大航相比疫情前运投、运量及客座率相比疫情前仍有明显降幅，春秋接近于疫情前，吉祥介于春秋及三大航之间。评论： 各航司披露 2022 年 2 月运营数据各航司披露 2022 年 2 月运营数据。整体来看，二月民航运营平稳，业务量相对稳定，客座率环比 1 月份有所恢复。三大航运投、运量及客座率相比疫情前仍显著下降，其中国航因冬奥会等原因降幅更为明显，南航降幅则相对较小。春秋航空运投超越疫情前，同比升幅达到 34.7%，运量接近于疫情前，客座率恢复至 76.2%，同比升 3.0pct;吉祥运投接近于疫情前，同比升幅则达到 28.9%，运量相比疫情前仍有 20%左右的降幅，客座率 71.2%，同比升 1.5pct。表1：各航司 2 月总量数据表现2 月总量数据ASK国航南航东航春秋吉祥同比 202123.1%43.1%42.5%34.7%28.9%相比 2019-52.5%-36.4%-41.5%18.6%-5.9%RPK国航南航东航春秋吉祥同比 202128.6%50.8%48.5%40.2%31.6%相比 2019-63.6%-49.0%-55.6%-4.0%-23.0%旅客运输量国航南航东航春秋吉祥同比 202125.6%45.4%44.3%41.6%26.6%相比 2019-53.0%-39.9%-46.9%3.6%-18.4%客座率国航南航东航春秋吉祥当期值64.4%68.3%64.1%76.2%71.2%同比 20212.8%3.5%2.6%3.0%1.5%相比 2019-19.6%-17.0%-20.3%-17.9%-15.8%资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理