建筑装饰行业周报：“两会”传递“稳增长”积极信号，重视基建板块投资机会

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 03 月 13 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 景丹阳 S0350121090066 jingdy@ghzq.com.cn [Table_Title] “两会”传递“稳增长”积极信号，重视基建板块投资机会 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 -5.5% 2.2% 11.8% 沪深 300 -6.4% -14.8% -16.0% 相关报告 《——建筑装饰行业周报 ： 2022 年定调稳健，基建板块为“稳增长”重要抓手 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-03-07 《——建筑装饰行业周报 ： 基建为“稳增长”首要抓手，关注基建板块机会 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-02-27 投资要点：  3 月 5 日“两会”在京召开，政府工作报告中今年国内生产总值增长预期目标为 5.5%，主要考虑稳就业、保民生、防风险，宏观政策文件有效，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。赤字率拟按 2.8%安排，地方政府专项债 3.65 万亿元，要求开工一批重大工程、新型基础设施和老旧公用设施改造等项目建设，以保证“稳增长”目标。我们给予行业“推荐”评级。  截至 2022 年 3 月 11 日，全国新增地方政府专项债 9675.5884 亿元，较 1 月份 4844 亿元接近翻一番，叠加结转额度，累计发行专项债 1.07 万亿元。2022 年专项债主要投向能源、城乡冷链物流基础设施等新老基建方向，推动形成实物工作量，成为“稳增长”抓手。据财政部数据，1 月份整个基建领域投资共计占新增专项债券 67%，预计 3-4 月份将持续对经济增长形成巩固与支撑。重点关注中国能建、中国交建、中国电建。  “两会”维持“房住不炒”表述，并重点强调发展长租房市场、推进保障房建设，以支持商品房市场更好满足购房者合理需求，因城施策促进房地产行业良性循环和健康发展。同时，银保监会主席郭树清近日也明确表示房地产行业要“平稳转换”，该观点具有较强的“风向标”意味，或说明今年中央各层面的“房地产暖风”将持续释放。重点关注房地产业务发展较快的中国建筑。  多位“两会”代表在采访中就已经正式启动的中国碳排放权市场交易提出意见建议。这些意见建议主要围绕扩大碳排放权交易包含行业及推出碳期货交易展开。除了作为首批试点的电力行业外，钢铁、有色冶炼、建材等碳排放量较高的行业将被依次纳入碳排放交易范围之中。对于钢铁、建材等行业，其龙头企业所拥有的低能耗与碳捕捉技术将成为行业推进碳中和的重要力量。推荐中材国际，重点关注中钢国际、中国中冶。  BIPV 是绿色建筑的重要发展方向，装配式建筑符合绿色建筑发展方向，中央以及各省市持续出台政策推动装配式建筑渗透率的提升。建筑业工人老龄化趋势明显，用工成本也在不断增加，装配式建筑在人力成本方面与传统现浇建筑相比具有明显优势。重点关注鸿路钢构、 -0.1788-0.1017-0.02460.05250.12960.206721/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/1021/12 22/1 22/2 22/3建筑装饰沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022-03-11 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 评级 601868.SH 中国能建 2.55 0.16 0.17 0.21 18.6 14.97 12.38 未评级 601800.SH 中国交建 9.41 0.90 1.26 1.44 8.07 7.47 6.56 未评级 601669.SH 中国电建 7.85 0.46 0.59 0.70 8.38 13.36 11.17 未评级 601668.SH 中国建筑 5.19 1.07 1.21 1.34 4.64 4.28 3.87 未评级 600970.SH 中材国际 9.43 0.65 0.82 0.97 10.58 13.92 11.77 买入 000928.SZ 中钢国际 6.93 0.48 0.52 0.61 9.29 18.13 11.35 未评级 601618.SH 中国中冶 4.08 0.38 0.46 0.54 7.20 8.88 7.57 未评级 002541.SZ 鸿路钢构 44.00 1.53 2.15 2.79 23.88 24.53 15.76 未评级 600477.SH 杭萧钢构 4.13 0.34 0.20 0.25 11.16 20.19 16.45 未评级 600496.SH 精工钢构 4.50 0.35 0.35 0.44 12.80 12.34 10.26 未评级 02163.HK 远大住工 9.18 0.44 0.10 14.6 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：中材国际盈利预测来自国海证券，其余盈利预测取自万得一致预期） 注：以上盈利预测录入日期为 2022 年 3 月 11 日，当日人民币兑港币汇率为 1.24 杭萧钢构、精工钢构、远大住工。  风险提示：重点关注公司业绩不及预期；房地产行业政策落实不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化。 rYkZnViYfWqUrQpObR8QbRpNoOmOoMeRqQmPjMnMtP9PmNsQvPsRnQvPqQqN证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 .................................................................................................................................................. 5 3、 行业要闻 ................................................................................................................................................................ 9 4、 重点上市公司公告 ..............................