农林牧渔行业周报(第十周)：总书记再次强调“粮食安全”，建议关注种业

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 农林牧渔 行业周报（第十周） 华泰研究 农林牧渔 增持 (维持) 研究员 杨天明 SAC No. S0570519080004 yangtianming@htsc.com 研究员 冯鹤 SAC No. S0570517110004 SFC No. BQL100 fenghe@htsc.com +86-21-28972251 联系人 冯源 SAC No. S0570120070176 fengyuan016921@htsc.com 2022 年 3 月 13 日│中国内地 本周观点：总书记再次强调“粮食安全”，建议关注种业 农业农村部印发除草剂防治转基因田杂草药效试验准则，我们认为，随着转基因农作物相关政策的逐步实施，我国转基因商业化实力有望不断增强，建议关注种业相关研发实力突出的企业。生猪方面，目前猪价较为低迷，产能去化有望持续，但由于后备仍在持续转为能繁，建议关注农业部官方数据。饲料和动保板块估值有望修复，建议关注中牧股份、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头天马科技。 子行业观点 1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：产能开始去化，关注周期进程。 重点公司及动态 1）天马科技：出塘量持续释放，助推业绩高增长；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。 风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 朗源股份 300175.SZ 12.39 国联水产 300094.SZ 11.01 傲农生物 603363.SH 9.59 金新农 002548.SZ 8.15 中水渔业 000798.SZ 5.31 京粮控股 000505.SZ 2.85 金健米业 600127.SH 2.74 南宁糖业 000911.SZ 2.67 新五丰 600975.SH 2.36 唐人神 002567.SZ 1.41 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 中宠股份 002891.SZ (12.56) 生物股份 600201.SH (12.32) 万向德农 600371.SH (11.16) 回盛生物 300871.SZ (10.21) 荃银高科 300087.SZ (9.39) *ST 景谷 600265.SH (9.33) 溢多利 300381.SZ (9.25) 登海种业 002041.SZ (8.97) 海大集团 002311.SZ (8.47) 丰乐种业 000713.SZ (8.39) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 03 月 11 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 天马科技 603668.SH 买入 11.34 16.99 0.16 0.19 0.79 1.55 70.88 59.68 14.35 7.32 中牧股份 600195.SH 买入 12.87 17.94 0.41 0.60 0.69 0.72 31.39 21.45 18.65 17.88 海大集团 002311.SZ 买入 60.96 81.32 1.52 1.50 2.14 2.89 40.11 40.64 28.49 21.09 资料来源：华泰研究预测 (7.0)(5.3)(3.5)(1.8)0.003/0403/0603/0803/10(%)农林牧渔沪深300(8.00)(5.50)(3.00)(0.50)2.00渔业农产品加工农业综合种植业林业饲料(%)(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.0电力设备与新能源食品饮料医药健康煤炭建筑与工程综合建材银行公用事业传媒电子多元金融农林牧渔环保商业贸易通信计算机证券基础化工机械设备轻工制造石油天然气汽车纺织服装航天军工房地产服务交通运输房地产开发钢铁有色金属教育和人力资源家用电器社会服务保险(%)股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 农林牧渔 本周观点 农业动态：总书记再次强调“粮食安全” 2022 年 3 月 6 日，习总书记看望了参加全国政协十三届五次会议的农业界、社会福利和社会保障界委员，并参加联组会，听取意见和建议。总书记强调，实施乡村振兴战略，必须把确保重要农产品特别是粮食供给作为首要任务，把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，把“藏粮于地、藏粮于技”真正落实到位。 习总书记指出，确保中国人的饭碗主要装中国粮，粮食安全是“国之大者”。要未雨绸缪，始终绷紧粮食安全这根弦，始终坚持以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑。 习总书记强调，要全面落实粮食安全党政同责，严格粮食安全责任制考核，主产区、主销区、产销平衡区要饭碗一起端、责任一起扛。要优化布局，稳口粮、稳玉米、扩大豆、扩油料，保证粮食年产量保持在 1.3 万亿斤以上，确保中国人的饭碗主要装中国粮。要保护农民种粮积极性，发展适度规模经营，让农民能获利、多得利。制止餐饮浪费是一项长期任务，要坚持不懈抓下去，推动建设节约型社会。 习总书记指出，耕地是粮食生产的命根子，是中华民族永续发展的根基。农田就是农田，只能用来发展种植业特别是粮食生产，坚决遏制耕地“非农化”、基本农田“非粮化”。农田必须是良田，要建设国家粮食安全产业带，加强农田水利建设，实施黑土地保护工程，分类改造盐碱地，努力建成 10 亿亩高标准农田。要采取“长牙齿”的硬措施，严格考核、终身追责，确保 18 亿亩耕地实至名归。 习总书记强调，解决吃饭问题，根本出路在科技。种源安全关系到国家安全，必须下决心把我国种业搞上去，实现种业科技自立自强、种源自主可控。要深化农业科技体制改革，强化企业创新主体地位，健全品种审定和知识产权保护制度，以创新链建设为抓手推动我国种业高质量发展。 生猪养殖：周期仍在磨底，关注行业产能去化 上周（3 月 05 日-3 月 11 日）猪价呈下降趋势。根据猪易通数据，上周生猪均价 12.18 元/公斤，周环比下跌 2.26%。分区域看，全国部分区域的猪价出现不同程度下跌。其中，华南、西南和华东地区下跌最大，分别为 4.07%、2.98%和 2.92%。从供给端来看，目前生猪存栏充足，受收储等消息影响，部分养殖户有压栏倾向，出栏积极性一般，但同比去年仍有不小增长；需求端看，受季节性影响，目前消费较为低迷。总体来看，春节后猪价趋于弱势。目前行业仍然处于周期磨底，行业产能正在进一步缩减，但仍然处于农业部平衡线以上，需进一步观察行业产能去化情况。 产能端（官方数据）：