1990年以来，六次战争对资产价格影响复盘

【西部策略】1990 年以来，六次战争对资产价格影响复盘 目录 1. 共选取 6 场具有影响力的战争和 4 大类资产进行研究 ...............................................................3 2. 战争情况 ..................................................................................................................................................4 2.1 叙利亚内战、利比亚战争（阿拉伯之春） ..........................................................................4 2.2 伊拉克战争 ...................................................................................................................................5 2.3 阿富汗战争 ...................................................................................................................................6 2.4 科索沃战争 ...................................................................................................................................6 2.5 海湾战争 ........................................................................................................................................7 3.战争对各类资产影响：短期冲击为主，不改变长期走势 .............................................................7 3.1 权益：长期不改变美股牛熊，美国涉及越深短期反映越大 ...........................................7 3.2 美元：战前美元因避险情绪上涨，长期不受影响 .......................................................... 11 3.3 黄金：战前避险情绪短期推高金价，局势明朗金价回落............................................. 13 3.4 大宗商品：石油价格上涨，工业金属和农产品无明显影响 ........................................ 15 表目录 图表 1：六次战争战前形势、资产表现 ................................................... 4 图表 2：叙利亚内战主要情况 ........................................................... 5 图表 3：利比亚战争主要情况 ........................................................... 5 图表 4：伊拉克战争主要情况 ........................................................... 5 图表 5：阿富汗战争主要情况 ........................................................... 6 图表 6：科索沃战争主要情况 ........................................................... 6 图表 7：海湾战争主要情况 ............................................................. 7 图表 8：历次美股表现：不对称战争对美股影响较明显，海湾战争美股呈 U 型 ................. 8 图表 9：叙利亚内战（代理人战争）：对美股几乎无影响 .................................... 8 图表 10：利比亚战争（代理人战争）：对美股有短期情绪扰动 ............................... 8 图表 11：伊拉克战争（不对称战争）：对美股情绪短期有扰动 ............................... 8 图表 12：阿富汗战争（不对称战争）：对美股有短期情绪扰动 ............................... 8 图表 13：科索沃战争（代理人战争）：对美股无影响 ....................................... 9 图表 14：海湾战争战争（不对称战争）：美股影响最明显 ................................... 9 图表 15： 海湾战争期间：港股走势与美股相近 .......................................... 10 图表 16： 科索沃战争期间 A 股仅在大使馆遇袭后短暂下跌 ................................ 10 图表 17：叙利亚内战（代理人战争）：开战前美元走强 .................................... 11 图表 18：利比亚战争（代理人战争）：对美股有短期情绪扰动 .............................. 11 图表 19：伊拉克战争（不对称战争）：战前夕美元波动上涨 ................................ 11 图表 20：阿富汗战争（不对称战争）：开战之前美元快速上涨 .............................. 11 图表 21：科索沃战争（代理人战争）：开展强美元波动上涨 ................................ 12 图表 22：海湾战争（不对称战争）：美国出兵前美元波动上涨 .............................. 12 图表 23：历次黄金表现：不对称战争对美股影响较明显，海湾战争美股呈 U 型 ............... 13 图表 24：叙利亚内战（代理人战争）：激烈冲突期间金价走强 ............................