农林牧渔行业周报第8期：一号文件落地，种业迎来政策暖风期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 一号文件落地，种业迎来政策暖风期 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 8 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：2022 年 2 月 22 日，《中共中央国务院关于做好2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，即中央一号文件发布。今年中央一号文件把抓好粮食生产和重要农产品供给摆在首要位置，提出重点做好三方面工作：稳产量、调结构和保耕地。文件指出，要牢牢守住保障国家粮食安全的底线，全力抓好粮食生产和重要农产品供给，实打实地调整农业结构，严守 18 亿亩耕地红线，确保粮食播种面积稳定、产量保持在 1.3万亿斤以上，扩大大豆和油料生产务必见到可考核的成效。文件还指出，需大力推进种源等农业关键核心技术攻关，以全面实施种业振兴行动方案。此外，加快推进农业种质资源普查收集，强化精准鉴定评价，开展重大品种研发与推广后补助试点，贯彻落实种子法，实行实质性派生品种制度，强化种业知识产权保护，依法严厉打击套牌侵权等违法犯罪行为是实现种业振兴的关键。此次发布的中央一号文件对种业继续强调，在政策暖风下，种业相关上市公司已迎来重要政策窗口期。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是 3 年，但在巴西和澳洲是 5 到 7 年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022 年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅 11 倍的化工股梅花生物。我们预计，2022 年的业绩弹性来源于 2021 年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价 12.43 元/公斤，周环比上升 1.07%。2022 年 2 月 22 日，《中共中央国务院关于做好 2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，即中央一号文件发布。今年中央一号文件将“保护生猪基础产能”目标调整为“稳定生猪基础产能”，并首度提出要防止生产大起大落。由此可见，当前我国生猪产能已经过剩，需要将能繁母猪产能稳定在正常保有量 4100 万头左，届时也可效稳定猪价，平稳生猪生产。同时，一号文件将非洲猪瘟再次被纳入重点防控范围，并提出做好对非洲猪瘟的疫病源头防控。文件还提出，应鼓励发展工厂化集约养殖、立体生态养殖等新型养殖设施， 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -30%-23%-16%-9%-2%6%2021/022021/052021/082021/112022/02农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2022 年 02 月 27 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134999 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 推动养殖业逐渐向规模化、集约化、自动化方向发展。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： [Table_KeyCompany] [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600737.SH 中粮糖业 8.48 买入 0.25 0.59 0.80 0.88 33.92 14.37 10.60 9.64 002726.SZ 龙大美食 8.73 买入 0.91 1.16 1.46 1.77 9.59 7.53 5.98 4.93 601952.SH 苏垦农发 11.86 买入 0.49 0.67 0.82 - 24.20 17.70 14.46 - 002041.SZ 登海种业 23.19 买入 0.12 0.22 0.36 0.48 193.25 105.41 64.42 48.31 600313.SH 农发种业 5.33 买入 0.03 0.09 0.13 - 177.67 59.22 41.00 - 300087.SZ 荃银高科 27.14 买入 0.31 0.46 0.62 - 87.55 59.00 43.77 - 600371.SH 万向德农 12.86 买入 0.19 0.30 0.39 - 67.68 42.87 32.97 - 000998.SZ 隆平高科 19.39 买入 0.09 0.59 - - 215.44 32.86 - - 002385.SZ 大北农 8.35 买入 0.47 0.66 0.78 - 17.77 12.65 10.71 - 600195.SH 中牧股份 13.06 买入 0.41 0.56 0.71 0.86 31.85 23.32 18.39 15.19 002688.SZ 金河生物 5.66 买入 0.18 0.43 0.74 0.92 31.44 13.16 7.65 6.15 600873.SH 梅花生物 8.35 买入 0.32 0.56 0.76 0.96 26.09 14.91 10.99 8.70 300498.SZ 温氏股份 19.49 买入 1.17 1.44 1.83 1.50 16.66 13.53 10.65 12.99 [Table_KeyCompany] 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2022 年 2 月 25 日收盘价（注：龙大肉食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的） 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所