黄金珠宝行业研究：1月线上同比略降，头部品牌发力抖音

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金黄金珠宝指数 2573 沪深 300 指数 4600 上证指数 3446 深证成指 13346 中小板综指 13287 相关报告 1.《春节黄金销售旺盛，后续情人节望进一步助力-珠宝周报 22W4》，2022.2.6 2.《12 月社零同降 0.2%，关注春节板块行情-珠宝周报》，2022.1.24 3.《春节黄金珠宝旺季来临，关注相关受益标的-珠宝周报 22W2》，2022.1.16 4.《培育钻石价格会下跌吗？——从供需角度出发-培育钻石系列深度 2》，2022.1.16 5.《市场风格切换，关注估值性价比品牌标的-珠宝周报 22W1》，2022.1.11 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 1 月线上同比略降，头部品牌发力抖音 投资建议  2 月春节+情人节为黄金珠宝传统销售旺季，建议关注低估值的成长型优质品牌标的潮宏基/周大生；冬奥纪念品销售火爆，建议关注成为冬奥会纪念品特许零售商的华北金饰龙头菜百股份。 行情回顾  2022 年 1 月上证综指、深证成指、沪深 300 分别跌 7.65%、跌 10.29%、跌7.62%，钻石珠宝板块 跌 10.07%，跑输沪深 300 2.45PCT。  板块对比来看，钻石珠宝处行业中下游。  个股方面， *ST 金洲、金一文化、老凤祥涨幅居前，中兵红箭、黄河旋风、曼卡龙跌幅居前。 本周专题：  （1）淘系：1 月大盘销售额同降个位数；分品类看，黄金珠宝销售同比基本持平、培育钻石规模下滑较多；分品牌，重点上市公司旗下品牌表现优于大盘，头部本土品牌排名靠前、以翡翠珍珠为主的低价品牌销售规模超过传统线下龙头；（2）抖音：抖音销售均价超过同期淘系、本土品牌在 Top20 榜单中占比较高，部分头部品牌发力抖音、排名提升，重点品牌自播占比高，主推品类以转运珠、福牌等黄金小饰品为主。 行业动态  行业新闻：1）国内：春节假日期间全国黄金消费需求旺盛、同增 13%，消费者重点关注古法金/硬足金饰品和虎年投资金条；千叶珠宝 21 年营业收入12.27 亿元（+32.10%）；香港特区 21 年珠宝、钟表和其他贵重礼品的销售额达 387.7 亿港元（+27%）。 2）国外： Alrosa 1 月实现销售额 3.25 亿美元，将允许看货商提前采购相关产品；以色列 1 月钻石贸易大涨，成品钻出口/进口额 4.538/3.061 亿美元（+35%/44%）、毛坯钻出口额 2.04 亿美元（+89%）；21 年比利时钻石贸易反弹，全年毛坯/成品钻石进出口总额372.3 亿美元（+49%）；22 年印度将继续发展 CVD 生产规模、减少从中国进口 HPHT；贝恩《2021-22 全球钻石行业报告》发布，21 年钻石珠宝需求强盛，预计 22 上半年钻石珠宝需求旺盛、发展速度超过疫情前；IGDA 任命第一届领导委员会、加强对培育钻石推广。  重点公告：莱绅通灵董事会秘书杨清辞职；飞亚达陈卓因工作原因辞去公司总会计师、董秘职务，辞职后不再担任公司任何职务，聘任宋瑶明为总会计师；曼卡龙解除限售 3529.87 万股（占总股本 17.30%），公司股东吴长峰、瞿吾珍、周斌及倪建伟拟减持公司股份合计不超过 79.3 万股（占总股本 0.39%）；爱迪尔全资子公司千年珠宝因违法开具发票收到《税务行政处罚决定书》，没收违法所得 26.28 万元、处 50 万元罚款；中国黄金股东彩凤金鑫累计质押公司股份 6500 万股（占其所持公司股份/ 总股本的44.17%/3.87%）。  风险提示  终端零售不及预期；上游扩产价格下跌；下游培育钻消费者教育不及预期。 18002244268831313575401944634907535157946238210218210518210818211118国金行业 沪深300 黄金珠宝行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 2022 年 02 月 15 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、行情回顾 ...................................................................................................4 2、黄金珠宝本周专题：1 月珠宝及培育钻石线上销售跟踪..............................5 2.1 淘系：黄金珠宝销售靓丽、培育钻石下滑 ..............................................5 2.2 抖音：本土头部品牌发力、自播占比高 ..................................................6 2.3 重点上市公司跟踪 .................................................................................8 2.3.1 周大福：淘系均价提升拉动增长，发力抖音排名提升 ..........................8 2.3.2 周生生：转运珠为线上大单品，抖音排名提升.....................................8 2.3.3 周大生：1 月淘系同降，抖音排名持续领先 .........................................9 2.3.4 中国黄金：抖音规模领先，5G 黄金为主推品类...................................9 2.3.5 潮宏基：抖音持续放量，素金产品销量占比较高 ...............................10 2.3.6 豫园股份：生肖系列大单品销售靓丽.................................................10 2.3.7 小白光：淘系为线上主要销售渠道，裸钻销售占比高 ........................ 11 3、行业公司动态 .......................................................................................... 11 3.1 行业动态 ............................................................................................. 11 3.1.1 国内重点公司动态....................................................................