房地产行业周报：预售资金监管纠偏，销售表现维持弱势

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 预售资金监管纠偏，销售表现维持弱势 [Table_Title2] 房地产行业周报-20220213 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 4%，沪深 300 指数上涨 0.82%，相对收益为 3.18%，板块表现强于大盘。 ► 行业基本面 本周(02.4-02.10)，我们跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交21562套，同比增速-70.3%，环比增速27%；合计成交面积222.7万平方米，同比增速-72%，环比增速 11.3%。 本周(02.4-02.10)，我们跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交5618 套，同比增速-73.6%，环比增速 122.6%；合计成交面积51.6 万平方米，同比增速-75.9%，环比增速 90.5%。 本周（02.04-02.10），我们跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19815.1 万平方米，环比增速-0.1%，去化周期 79.1 周。 本周（01.31-02.06），供应土地 8.4 万平方米，同比增速-99.9%；成交土地 3.7 万平方米，同比增速-99.9%；土地成交金额 0.4 亿元，同比增速-100%。 本周（02.04-02.10）房地产企业合计发行信用债 0 亿元，同比增速-100%，环比增速-100%。房地产类集合信托合计发行 20.8亿元，同比增速-78.2%，环比增速 244.6%，平均收益 7.66%。 投资建议 本周，根据央广网消息，全国性商品房预售资金监管的意见已经出台，当监管账户内资金达到监管额度后，超出额度的资金可由房企提取使用。2 月 8 日，央行、银保监会央行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》，明确将保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度。近期，福州调整住房公积金政策，二次申请使用住房公积金的贷款条件将放宽，该贷款政策从今年 2 月 1 日开始调整。在福州市行政区域范围内购房的职工家庭，第二次申请纯住房公积金贷款的，首付款比例调整为 40%。重庆市人民政府印发 《 重 庆 市 金 融 改 革 发 展 “ 十 四 五 ” 规 划 （ 2021—2025年）》，严禁资金违规投向房地产,支持住房租赁金融业务发展。近日，成都市住建局消息透露，2022 年，成都计划供应人才公寓 2 万套，计划筹集建设保障性租赁住房 6 万套（间），还将发放公租房租赁补贴 7000 户。2 月 9 日，中指院发布数据，2022 年 1 月，房地产企业融资总额为 792.2 亿元，同比下降70.3%，环比下降 16.6%，单月融资规模同比连续 11 个月下降。行业平均利率为 4.13%，同比下降 1.72 个百分点，较上月下降0.99 个百分点。2021 年末，人民币房地产贷款余额 52.17 万亿元，同比增长 7.9%，比上年末增速低 3.7 个百分点;房地产开发贷款余额 12.01 万亿元，同比增长 0.9%，增速比上年末低 5.2个百分点。个人住房贷款余额 38.32 万亿元，同比增长 11.3%，增速比上年末低 3.3 个百分点。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -21%-15%-9%-4%2%8%2021/022021/052021/082021/11房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 02 月 13 日 199736股票报告网 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS（元） P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科 A 21.18 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 6.2 5.9 5.8 5.4 600048.SH 保利发展 15.75 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 6.7 6.5 6.0 5.5 000656.SZ 金科股份 5.08 买入 1.06 1.32 1.47 1.62 4.8 3.8 3.5 3.1 601155.SH 新城控股 36.32 增持 5.61 6.78 8.10 9.59 6.5 5.4 4.5 3.8 002244.SZ 滨江集团 6.29 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 12.1 8.4 7.1 5.8 2007.HK 碧桂园 5.72 增持 1.81 1.59 1.86 2.21 3.2 3.6 3.1 2.6 0884.HK 旭辉控股集团 4.85 增持 0.81 0.99 1.14 1.36 6.0 4.9 4.3 3.6 1238.HK 宝龙地产 3.91 买入 0.98 1.47 1.86 2.25 4.0 2.7 2.1 1.7 6098.HK 碧桂园服务 45.55 买入 0.62 0.96 1.32 1.86 73.5 47.4 34.5 24.5 001914.SZ 招商积余 18.38 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 44.8 44.8 30.1 23.0 1755.HK 新城悦服务 13.41 买入 0.34 0.55 0.80 1.76 38.9 24.4 16.8 7.6 1995.HK 旭辉永升服务 13.51 买入 0.15 0.24 0.36 0.55 90.1 56.3 37.5 24.6 002968.SZ 新大正 37.12 买入 1.89 1.22 1.55 1.94 19.6 30.4 23.9 19.1 603506.SH 南都物业 16.34 买入 0.85 1.03 0.94 1.14 19.2 15.9 17.4 14.3 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算 1 港元=0.8380 元