食品饮料2月数据点评：白酒动销稳定，啤酒提价推进，奶价涨幅延续收窄

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 食品饮料行业 行业研究 | 行业月报 ⚫ 21 年 12 月白酒产量同比下降，名酒终端价有所回落。全国 2021 年 12 月白酒产量83.8 万千升，同比下降 12.3%。2021 年全年全国累计白酒产量 715.6 万千升，累计同比下降 0.6%。京东部分名优白酒 22 年 1 月 28 日价格相较 21 年 12 月 31 日价格：京东 52 度五粮液微降至 1,388 元/瓶；52 度剑南春下降 11 元至 468 元/瓶；52度水井坊回落 114 元至 574 元/瓶。 ⚫ 啤酒产量同比上升，进口葡萄酒量价均减。啤酒行业 2021 年 12 月产量 236 万千升，同升 10.9%。2021 年全年全国累计啤酒产量 3,562.4 万千升，累计同升 5.6%。进口大麦的价格 12 月为 297.4 美元/吨，同升 22.2%。葡萄酒行业 12 月产量 4.0 万千升，同比下降14.9%。2021年全年全国累计产量 26.8万千升，同比下降29.1%。21 年 12 月葡萄酒进口数量 3.80 万千升，同比下降 21.6%；进口平均单价 4,526 美元/千升，同比下降 39.1%。21 年 12 月 liv-ex 50 指数 393.0，同比上升 13.3%；liv-ex 100 指数 392.5，同比上升 23.1%；liv-ex500 指数 354.3，同比上升 10.9%。 ⚫ 猪肉批发价环比下降，国内玉米豆粕价格同比下降。22 年 1 月 28 日鲜猪肉批发价21.18 元/公斤，环比 1 月 22 日上涨 0.12 元/公斤。22 年 1 月 19 日全国牛肉平均价为 88.12 元/公斤，环比 12 月 29 日上涨 0.84 元/公斤。全国大中城市 22 年 1 月 26日猪粮比价 5.57。22 年 2 月 7 日国内玉米现货价 2,723 元/吨，同降 8.93%；国内豆粕现货价 4,073 元/吨，同降 5.70%。2 月 4 日国际玉米现货价 7.13 美元/蒲式耳。 ⚫ 国内生鲜乳价格涨幅继续收窄，海外大包粉价格上涨明显。22 年 1 月 19 日农业部主产区生鲜乳价格 4.27 元/公斤，同比提升 0.2%，环比 1 月 12 日持平；22 年 2 月 1日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格 4,324 美元/公吨，环比 1 月 4 日上升 11.8%；脱脂奶粉合约价格 4,051 美元/公吨，环比 1 月 4 日上升 7.4%。21 年 12 月液态奶当月进口量 11.97 万吨，同比下降 0.9%；12 月鲜奶进口量 11.68 万吨，同比下降 1.4%；12 月奶粉当月进口数量 5.20 万吨，同比下降 32.9%。 ⚫ 餐饮及社零增速保持增长，21 年 12 月 CPI 食品增速环比下降。2021 年全年餐饮业收入累计值 46,894.9 亿元，累计同比增长 18.6%。限额以上餐饮企业全年收入累计10,434.3 亿元，累计同比上升 23.5%。社会消费品零售总额 2021 年全年累计值44.08 万亿元，同比上升 12.5%。全国固定资产投资完成额 2021 年全年累计 54.45万亿元，同比上升 4.9%。21 年 12 月 CPI 食品同比下降 1.2%，相比 11 月下降2.8pct。 ⚫ 白酒在春节旺季动销情况整体稳定，高端、次高端较为稳健，区域间有所分化，徽酒、苏酒表现亮眼；啤酒厂商淡季提价稳步推进，有利于缓冲成本压力、改善业绩；乳企需求稳步复苏、竞争持续放缓，期待成本压力缓解后利润释放。高端酒重点推荐贵州茅台(600519，买入)，区域名酒推荐受疫情影响较小，动销较好的洋河股份(002304，买入)、古井贡酒(000596，买入)。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头及国产奶酪龙头妙可蓝多(600882，买入)；啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，增持)、重庆啤酒(600132，未评级)。 风险提示 ⚫ 经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料行业 报告发布日期 2022 年 02 月 09 日 叶书怀 yeshuhuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090002 蔡琪 021-63325888*6079 caiqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519080001 周翰 021-63325888*7524 zhouhan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070003 提价周期叠加渠道改革，酒饮升级推动纵深发展：——食品饮料 2022 年度策略报告 2021-12-08 食品饮料 11 月数据点评：白酒整体平稳，啤酒提价推进，奶价涨幅收窄 2021-11-13 食品饮料 9 月数据点评：白酒旺季平稳，啤酒提价兑现，奶价涨幅收窄 2021-09-22 食品饮料 2 月数据点评：白酒动销稳定，啤酒提价推进，奶价涨幅延续收窄 看好（维持） 食品饮料行业行业月报 —— 食品饮料2月数据点评：白酒动销稳定，啤酒提价推进，奶价涨幅延续收窄 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2022 年 2 月食品饮料子行业主要数据 ..................................................... 4 二、2022 年 2 月原奶数据跟踪 ...................................................................... 9 三、风险提示 ............................................................................................... 10 食品饮料行业行业月报 —— 食品饮料2月数据点评：白酒动销稳定，啤酒提价推进，奶价涨幅延续收窄 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：全国白酒产量当月值及同比增速 ......................................................................................... 4 图 2：全国白酒产量累计值及同比增速 .............................................................................