商业贸易行业周观点：海关总署取消进口化妆品境内收货人备案事项

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 海关总署取消进口化妆品境内收货人备案事项 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(12.20-12.26) [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 27 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商贸零售指数上涨 1.31%，跑赢上证综指 1.70 个百分点。从统计局公布的社零数据来看，11 月社零同比+3.9%，受疫情因素影响，增速较 10月回落 1.0 个 pct。我们认为，短期内冬季疫情反扑叠加新型毒株奥密克戎出现为消费市场带来了不确定性，但随着疫情防控更加精准有效，以及“稳增长”经济政策逐步落地，国内消费有望重回稳定增长态势，建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：疫情加速行业整合，渠道变革与多场景渗透率的提升利好黄金珠宝龙头企业；④母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（12 月 20 日-12 月 26 日）上证综指下跌 0.39%、申万商贸零售指数上涨 1.31%，商贸零售指数跑赢上证综指 1.70 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 4。年初至今，上证综指上涨 4.17%、申万商贸零售指数下跌 4.76%，商贸零售指数跑输上证综指 8.94 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨幅排名第 25。 行业数据：①社零数据：2021 年 11 月我国社会消费品零售总额同比+3.9%，其中，商品零售增速回落，餐饮收入负增长。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+5.70%、+8.20%。②原材料价格数据：上周黄金上涨 10.35 美元至 1,808.35 美元/盎司，白银上涨 0.51 美元至 22.87 美元/盎司。③电商数据：2021 年 11 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 667 亿元，同比+10%，珠宝饰品成交额 99亿元，同比+4%。美妆方面，11 月国际与国内品牌 GMV 同比表现分化，国内品牌珀莱雅、彩棠、恋火、夸迪、米蓓尔表现较好；珠宝饰品方面，港资品牌与内资品牌表现优秀，内资品牌周大生旗下 design circles、老庙、菜百、周大生增速亮眼。 上市公司重要公告：昊海生物、豪悦护理股东减持；豫园股份股权回购、联合投资；爱婴室董事长离职；中顺洁柔股权回购；金发拉比股权出售。 行业重要事件：①11 月中国内地黄金、白银和珠宝零售额同比增长 5.7%，反映其零售业正稳步回升；②11 月总体零售客流指数同比下降 30.9%；③化妆品进口规则有变，明年 1 月执行。 ⚫ 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 11 月社零同比+3.9%，受疫情冲击增速回落 11 月社零同比回落至+3.9%，增速不及市场预期 11 月新消费品牌融资 66 亿，关注新消费领域投资机会 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 2.1 社零数据&原材料数据 ................................................................................................. 5 2.2 化妆品&黄金珠宝电商数据 .......................................................................................... 6 2.2.1 化妆品电商数据 ......................................................................................................... 6 2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据 ............................................................................................. 7 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 10 6 风险提示 ..............................................................................