通信行业·产业追踪（38）：汽车连接器专题，自动化+智能化催生高压+高速大蓝海市场

0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM证券研究报告 Research Report2021年12月04日汽车连接器专题：自动化&智能化催生高压&高速大蓝海市场信达通信·产业追踪（38）蒋 颖通信互联网行业首席分析师S1500521010002+86 15510689144jiangying@cindasc.com1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◆ 【周投资观点】：◼1）汽车自动化、智能化的发展带动高压、高速连接器的发展，目前尚处于初期发展阶段，根据我们测算，2025年我国高压、高速连接器规模将达315亿元、150亿元，21-25年复合增速有望达34%、47%，国内优质连接器企业凭借自身的技术壁垒，正不断突破如泰科、罗森博格、安波福等海外巨头的垄断，持续在高压、高速发力，看好国内企业长期成长机遇。重点关注：【电连技术】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【意华股份】、【永贵电器】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等；◼2）在双碳背景下，近期福建漳州、江苏盐城等多地政府对海风规划超预期，同时省补有望接力国补，叠加风机设备等具备较强规模效应，采购成本下降力度较大，有望加速海风平价推进，我们认为国内海风发展空间广阔，重点推荐：海风低估值龙头【中天科技】（海风市占率第一，柔直技术全国领先）；重点关注：【亨通光电】等；◼3）物联网是我们长期看好的黄金大赛道，近期重点推荐【广和通】，深度布局“车载+PC+泛物联网”等成长赛道，收购锐凌无线顺利推进，全球车载模组龙头长期成长确定性强；◼4）海外五大云巨头资本开支总体保持高增长，Facebook预期22年资本开支大幅提升；Aspeed 10月同比环比均大幅提升至88.6%、16.3%；国内BAT资本开支总体维持正增长，重点关注云产业链复苏机会。◼5）工信部再次政策双击，力推智能制造发展，我国智能制造渗透率较低，双碳背景下智能制造势在必行，重点推荐流程智能制造&深耕大客户的优质离散智能制造企业。◼【产业动态&投资观点】：◆ 【汽车连接器】汽车自动化、智能化的发展带动高压、高速连接器的发展，为国内企业开启蓝海新市场，打开发展新空间。不同于传统燃油车14V以下的工作电压，新能源汽车三电系统要求更大功率的高压系统支持，带动高压连接器需求，随着车联网和智能驾驶的发展，需要更多更快的数据流量支持，不断催生高速连接器需求。根据我们测算，2025年我国高压、高速连接器规模将达315亿元、150亿元，21-25年复合增速有望达34%、47%，国内优质连接器企业凭借自身的技术壁垒，正不断突破如泰科、罗森博格、安波福等海外巨头的垄断，持续在高压、高速发力，看好国内企业长期成长机遇。重点关注：【电连技术】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【意华股份】、【永贵电器】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】等。核心观点vMrPqNrNqRpN6McM9PoMnNmOqReRpOoMkPrRnQbRnMsMMYrMvMNZnOuM2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◼【智能制造】工信部再次政策双击，智能制造行业有望超预期发展。 11月30日，工信部连续印发《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》和《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，坚定推行智能制造进程。“双碳”政策下智能制造行业业绩确定性强，市场空间广阔，坚定看好流程型智能制造/离散型智能制造与基础工业软件。重点推荐：【宝信软件】、【中控技术】、 【紫光股份】、【中兴通讯】、 【赛意信息】、【能科科技】等；重点关注：【金山办公】等。◼【物联网】模组厂商进展顺利，万物互联进程加速。11月26日，在2021 年度（第五届）高工智能汽车年会暨年度高工金球奖评选颁奖典礼上，移远通信获颁“年度车载通讯模组领军供应商”奖，实力获得业界认可；此外，广和通5G模组FM150-AE取得全球第二大移动电信运营商沃达丰认证，进一步验证FM150-AE可进一步在海外5G网络下稳运行。重点推荐：【广和通】（全球模组龙头）、 【美格智能】 （优质模组企业） 、【移远通信】（全球模组龙头）；重点关注：【涂鸦智能】（物联网云平台）、 【鸿泉物联】（车载物联网企业）、【威胜信息】（能源物联网优质企业）等。◆ 【板块走势】：本周（11.29-12.3），在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨0.14%，在TMT板块中排名第三，动态市盈率为37.84，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五包括中国联通（6846万股）、工业富联（834万股）、亨通光电（811万股）、均胜电子（461万股）、烽火通信（432股） ；陆股通净流出方面，流出前五包括中天科技（-3388万股）、拓邦股份（-1619万股）、网宿科技（--1565万股）、北信源（-1240万股）、海格通信（-538万股） 。◆ 【本周重点】宝信软件、广和通、中天科技、电连技术、得润电子、赛意信息、能科科技、和而泰、移远通信、鸿泉物联等。◆ 【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息；电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。◆ 风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。核心观点3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◼ 产业观点及动态◼ 产业数据追踪更新◼ 产业投资逻辑◼ 产业行情与新闻◼ 投资建议与风险提示目录4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM汽车连接器专题：汽车连接器市场稳步发展，新能源汽车连接器占比提升◼ 我国连接器行业逆势上升，全球汽车连接器仍为行业主流。根据Bishop&Associate的统计，全球连接器市场规模从2010年的459亿美元增长至2020年的627亿美元，同比下降2.25%，其中汽车连接器占比22.55%，达141亿美元，仅次于电子/通信的连接器（23.08%）位列第二；在2020年，我国的连接器销量以32.18% 的占比和3.6%的增速领先全球，成为全年唯一实现正增长地区。◼ 我国汽车连接器稳步发展，新能源汽车连接器占比逐步提升。根据智研咨询数据，至2020年，我国汽车连接器规模达644.3亿元，同比下降1.0%；随着我国新能源汽车的发展，其连接器