交通运输产业行业研究：快递价格环比提升，关注物流领域个股

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 4076 沪深 300 指数 4955 上证指数 3632 深证成指 14868 中小板综指 14232 相关报告 1.《国产新冠特效药推出，快递行业趋稳-交通运输行业周报》，2021.12.12 2.《快递行业趋稳，关注物流领域个股-交通运输行业周报》，2021.12.5 3.《快递企业经营向好，关注物流领域个股-交通运输行业周报》，2021.11.28 4.《快递价格趋稳，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.11.21 5.《“双十一”快递峰值平稳，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.11.14 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 快递价格环比提升，关注物流领域个股 板块市场回顾  本周（12/13-12/17）交运指数下跌 1.56%，沪深 300 指数下跌 1.99%，跑赢大盘 0.43%，排名 19/29。交运子板块中公交涨幅最大（7.61%），机场板块跌幅最大（-5.22%）。 行业观点  快递：国家邮政局公布 11 月份全国快递服务企业业务量完成 113.3 亿件，同比增长 16.5%，业务收入完成 1074.9 亿元，同比增长 12.0%，单票收入9.49 元，环比提升 3.81%，验证旺季快递涨价。顺丰、韵达、圆通、申通单票收入环比分别-0.63%、9.68%、13.1%、16.59%。我们认为在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳。Q4 旺季提价产粮区政策维持，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，当前时点重点推荐。  物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。  航空：新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，“十四五”期间航空供给增速下降叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配置，重点推荐春秋航空、吉祥航空。 行业重点数据  集运：CCFI 指数为 3,245.22 点，环比上涨 0.21%；SCFI 指数为 4,894.62点，环比上涨 1.7%；PDCI 指数为 1,851.00 点，环比上涨 1.70%。干散：BDI指数为 2,379.00 点，环比下跌 27.3%；CDFI 指数为 1,294.45 点，环比下跌12.96%。油运：BDTI 指数为 803.00 点，环比上涨 2.3%；BCTI 指数为812.00 点，环比下跌 3.1%。  快递：2021 年 11 月，规模以上快递业务收入 1074.90 亿元，同比增长12.0%；快递业务量为 113.32 亿件，同比增长 16.5%；快递单价为 9.49 元，同比下降 3.8%；快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 80.70。  航空：布伦特原油 73.52 美元/桶，环比下跌 2.17%；2021 年 11 月航空煤油出厂价（含税）为 5,415.00 元/吨，环比上涨 16.3%；美元兑人民币中间价为 6.3651，环比下跌 0.08%。  铁路：2021 年 11 月，铁路客运量为 1.44 亿人次，同比下降 33.05%；铁路货运量为 4.19 亿吨，同比上涨 6.03%。公路：2021 年 11 月，全国公路货运量为 34.77 亿吨，同比下跌 1.30%；公路客运量为 3.65 亿人次，同比下降43.30%。 风险提示  油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。 3714385539964137427744184559201221210321210621210921国金行业 沪深300 2021 年 12 月 19 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ................................................................................................5 2.2 航空机场 ................................................................................................8 2.3 铁路公路 ..............................................................................................10 2.4 快递物流 ............................................................................................. 11 三、风险提示 ...............................................................................................12 图表目录 图表 1：本周各行业涨跌幅 .............................................................................4 图表 2：本周交运子板块涨跌幅 ......................................................................4 图表 3：A 股交运板块周涨幅排名前十公司 .....................................................5 图表 4：A 股交运板块周涨跌幅后十公司 ........................................................5 图表 5