化工行业周报：继续看好高景气新能源化工材料，及国产替代趋势下新材料投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021 年 12 月 06 日 化工 继续看好高景气新能源化工材料，及国产替代趋势下新材料投资机会 1、能耗双控背景下，继续看好受新能源拉动供需错配严重的化工品： R142b-PVDF：下游锂电池、光伏需求扩张速度快，对涨价容忍度强。供给方面，原材料 R142b 受配额限制且 PVDF 受能评审批限制，供给扩张缓慢，2022 年缺口或进一步扩大。本周 R142b 价格已上涨至 19 万元/吨，年初仅2 万元/吨，动力电池级 PVDF 上涨至 56-60 万元/吨，涂料级 PVDF 上涨至35-37 万元/吨。建议关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光；2）乙烷裂解制乙烯：关注卫星化学。3）EVA：重点推荐东方盛虹、联泓新科。4）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求大幅增长。建议关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺及云天化。5）电解液材料：受需求拉动电解质 LiPF6、添加剂 VC、FEC 存在需求缺口，价格持续上涨。建议关注电解液及添加剂龙头永太科技、华软科技、奥克股份以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星化学。6）草甘膦：转基因玉米、大豆国内种植新机遇有望打开，草甘膦作为全球主流耐受性状农药品种将受益。并且，行业未来新增产能极少，供需格局优化下，草甘膦有望进入中长期盈利周期。 重点推荐：兴发集团（目前草甘膦产能 18 万吨，2022 年扩产至 23 万吨/年）、和邦生物（15 万吨双甘膦+5 万吨草甘膦（IDA 工艺）、新安股份（8 万吨草甘膦）。 2、建议持续关注化工核心资产，估值已调整至合理水平：化工核心资产估值已回归合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星化学等优质公司。 3、看好天花板高，盈利稳定的新材料成长及消费成长股：具体看好：山东赫达（纤维素醚+人造肉）、维生素（花园生物）；金禾实业（无糖添加剂龙头）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）. 风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王席鑫 执业证书编号：S0680518020002 邮箱：wangxixin@gszq.com 分析师 孙琦祥 执业证书编号：S0680518030008 邮箱：sunqixiang@gszq.com 相关研究 1、《化工：深入推进碳达峰，继续看好新能源产业链高景气标的》2021-11-28 2、《化工：看好维生素、农药行业盈利修复机会，继续推荐新能源上游优质标的》2021-11-22 3、《化工：新能源变革下的化工新材料大机会》2021-11-19 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 002648.SZ 卫星化学 买入 0.97 3.79 5.26 6.71 40.20 10.29 7.41 5.81 000301.SZ 东方盛虹 买入 0.07 0.42 1.56 2.09 339.14 56.52 15.22 11.36 002453.SZ 华软科技 买入 0.04 0.15 0.64 0.91 486.50 129.73 30.41 21.38 600160.SH 巨化股份 买入 0.04 0.17 0.51 0.83 317.75 74.76 24.92 15.31 601208.SH 东材科技 买入 0.28 0.56 0.91 1.19 63.93 31.96 19.67 15.04 002326.SZ 永太科技 买入 0.14 0.69 2.54 4.00 429.86 87.22 23.69 15.05 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2021 年 12 月 06 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业核心观点 ..................................................................................................................................................... 3 2. 本周化工品价格动态跟踪 .................................................................................................................................... 5 3. 本周最新子行业信息跟踪 .................................................................................................................................... 8 4. 风险提示 ......................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1：本周（11 月 26 日-12 月 3 日）化工品价格涨跌幅前十 .................................................................................. 5 图表 2：化工品价格动态跟踪（11 月 26 日-12 月 3 日） ............................................................................................ 6 图表 3：化工品价格跟踪（11 月 26 日-12 月 3 日） .................................................................................................. 7 2021 年 12 月 06 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 11 月金股【卫星化学】： C2 项目投产提高公司盈利中枢，C