指数基金资产配置策略系列之六：基于申万菱信基金指数产品的资产配置策略

基于申万菱信基金指数产品的资产配置策略——指数基金资产配置策略系列之六请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|金融工程专题报告曹春晓 SAC NO：S1120520070003杨国平 SAC NO：S11205200700022021年11月1日 10597421.申万菱信基金在指数产品领域耕耘多年，产品布局较为丰富2.基于中、微观因素构建申万菱信基金指数产品轮动组合3.风险提示目录 pOtNpNmRzQmPpOsQsRoPqO9P9R8OpNnNoMmNkPmNqRjMpPrQbRmNtNvPtQrRuOqRnR1.1 近年来国内指数基金快速发展，ETF规模占比超过一半 截至2021年三季度末，国内指数基金数量达到1154只，规模合计1.82万亿，其中ETF产品数量554只，规模合计9691亿元（不含ETF联接基金），占全部指数基金总规模的一半以上。3 图1：指数基金分类型季度规模统计（规模单位：亿元）图2：目前ETF在指数基金中规模占比超过一半 表1：指数基金最新规模季度变化（截至2021Q3） 基金类型最新规模（亿元）规模占比规模变化（亿元）规模变化率基金数量ETF9690.7553.27%497.575.41%554普通指数基金5304.3429.16%423.108.67%443LOF3196.7017.57%532.7420.00%157合计18191.79100.00%1453.418.68%1154 1.2 2018年以来ETF市场资金大幅流入，ETF已成为资产配置的重要工具4 2018年以来，ETF市场迎来大规模资金净流入，同时伴随着大量宽基、行业、主题类ETF产品的不断上市，投资者可选择的ETF产品非常丰富。 对于资产配置投资者而言，当前ETF产品体系已经足够丰富来完成相应资产配置目标。 图3：2018年以来股票型ETF产品份额快速增长图4：宽基、行业、主题ETF规模及数量均已足够丰富 1.3 宽基ETF仍占据市场近一半份额，行业、主题ETF增长迅速5 近几年宽基ETF规模稳步增长，目前宽基类ETF仍为第一大产品类型，截至2021年Q3，宽基ETF市场份额占比约为41%。 行业ETF迎来爆发式增长，特别是2020年以来规模大幅上升，目前行业ETF占比35%。 图5：已上市非货币ETF规模变化情况（单位：亿元）图6：各类ETF产品市场份额占比 3910 3374 774 454 355 290 260 186 7 0500100015002000250030003500400045002017年2018年2019年2020年2021年Q3宽基, 41%行业, 35%主题, 8%港股, 5%SmartBeta, 4%QDII, 3% 黄金, 3% 债券, 2%商品, 0% 1.4 申万菱信基金在指数产品领域耕耘多年，旗下产品布局较为丰富6 申万菱信基金在指数产品领域耕耘多年，旗下首只指数基金沪深300指数增强产品于2004年11月29日便已成立，此后，在分级基金大发展阶段，申万菱信基金旗下分级产品规模达数百亿。近年来申万菱信基金积极布局ETF产品，目前已上市四只ETF产品：申万上证50ETF、创新100ETF、新能源龙头ETF、G60创新ETF。 截至2021年10月底，申万菱信旗下指数基金总规模98.02亿元（不含ETF联接，ETF规模按最新份额计算，其他指数基金规模数据取自三季报）。 ，截至2021年10月31日表2：申万菱信基金旗下指数产品基金代码基金名称产品类型标的指数类别基金成立日基金上市日基金规模（亿元）163113.OF申万菱信中证申万证券LOFCSSW证券行业2014/3/132021/1/2523.82003986.OF申万菱信中证500优选增强A指数增强中证500宽基2017/1/1017.73163115.OF申万菱信中证军工LOF中证军工行业2014/7/242021/1/2511.91310318.OF申万菱信沪深300指数增强A指数增强沪深300宽基2004/11/299.34310398.OF申万菱信沪深300价值A普通指数300价值SmartBeta2010/2/117.47002510.OF申万菱信中证500指数增强A指数增强中证500宽基2016/4/216.06163114.OF申万菱信中证环保产业ALOF中证环保行业2014/5/302020/11/94.77515200.OF申万菱信中证研发创新100ETFETF创新100主题2019/10/252019/11/153.15163116.OF申万菱信电子行业ALOFCSSW电子行业2015/5/142020/11/233.13163109.OF申万菱信深证成指LOF深证成指宽基2010/10/222021/1/253.04163118.OF申万菱信医药生物LOF医药生物行业2015/6/192021/1/252.80159752.OF申万菱信中证内地新能源主题ETFETF新能源行业2021/7/202021/7/281.66163111.OF申万菱信中小企业100ALOF中小100宽基2017/5/92017/5/261.56510770.OF申万菱信上证G60战略新兴产业成份ETFETFG60成指主题2021/9/162021/9/280.82510600.OF申万菱信上证50ETFETF上证50宽基2018/9/32018/9/200.77 71.申万菱信基金在指数产品领域耕耘多年，产品布局较为丰富2.基于中、微观因素构建申万菱信基金指数产品轮动组合3.风险提示目录 2.1 基于申万菱信基金权益指数产品构建轮动组合 申万菱信基金旗下指数产品数量较多，且宽基、行业、主题、SmartBeta等不同赛道均有布局，对于权益投资者而言可选择的工具较多，本文我们将以申万菱信基金部分特征鲜明的指数产品为投资标的，构建基于申万菱信基金指数产品的轮动组合。8表2：入选的申万菱信基金部分A股指数基金 ，截至2021年10月31日基金代码基金名称产品类型标的指数类别基金成立日基金上市日基金规模（亿元）163113.OF申万菱信中证申万证券LOFCSSW证券行业2014/3/132021/1/2523.82163115.OF申万菱信中证军工LOF中证军工行业2014/7/242021/1/2511.91310398.OF申万菱信沪深300价值A普通指数300价值SmartBeta2010/2/117.47163114.OF申万菱信中证环保产业ALOF中证环保行业2014/5/302020/11/94.77515200.OF申万菱信中证研发创新100ETFETF创新100主题2019/10/252019/11/153.15163116.OF申万菱信电子行业ALOFCSSW电子行业2015/5/142020/11/233.13163109.OF申万菱信深证成指LOF深证成指宽基2010/10/222021/1/253.04163118.OF申万菱信医药生物LOF医药生物行业2015/6/192021/1/252.80159752.OF申万菱信中证