互联网行业9月经营跟踪：网易《哈利波特》亮眼

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨晓峰 分析师 SAC 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng＠gjzq.com.cn 互联网 9 月经营跟踪：网易《哈利波特》亮眼 基本结论  一、各指数表现多不及 8 月，港股跌幅扩大：  9 月各主要指数多有下跌，恒生科技指数下跌 7.66%，恒生指数下跌5.04%，跌幅大于 8 月；  二、移动互联网：电商应用维持增长，小程序端同样位于前列  综合商城稳定增长，短视频小幅收缩。9 月 TOP1W 应用行业分布维持。MAU 方面，综合商城保持第一，环比增长 3.76%，短视频其次，MAU环比减少 2.64%，团购外卖 MAU环比增加 3.28%位于第三。  小程序方面，电商、服务类占比高。根据 9 月阿拉丁指数 TOP10 小程序榜单，前 10 中有 7 款为电商或服务相关。看一看、美团优选分列一、二两位名次不变，同程旅行相比上月排名提升 3 位达到第三。  三、游戏与社区：《哈利波特》、《英雄联盟手游》新游开局亮眼  腾讯 8 月底与 10 月初上线的《金铲铲之战》与《英雄联盟手游》成绩亮眼，特别是《英雄联盟手游》上线以来维持畅销榜首位，下载量也维持高位和持续增长；《王者荣耀》、《和平精英》整体稳居前四位，但 9月初排名相对有所波动。  网易新游戏《哈利波特》广受好评，榜单前十再添有力竞争者。上线已经一个月，《哈利波特》维持畅销榜前四，而网易传统主力游戏《梦幻西游》仍稳定畅销榜前五位臵。  四、内容平台方面：Bilibili 时尚区平均涨粉率位列第一，为 9.22%，游戏区和生活区百万 UP 主人数、投放稿件和播放数量占比均位列前二；游戏直播方面，抖音稳坐直播平台热度榜首，其次是快手、斗鱼、虎牙；直播内容来看，《王者荣耀》、《英雄联盟》、《和平精英》整体位居前列，新游《永劫无间》、《哈利波特》、《英雄联盟手游》《金铲铲之战》受关注。  五、电商方面：拼多多买量加码，电商直播销售额环比微升。传统电商买量整体环比收缩，下沉应用维持相对领先的投入；直播电商经过 8 月大促后，抖音、快手销售额在 9 月环比仍小幅微升。 投资建议  我们认为互联网板块具备长期投资价值，当前是较好投资时点。受市场情绪影响，当前互联网公司估值处于历史低位，当前互联网行业监管接近拐点，如腾讯《英雄联盟手游》已经上线，美团的监管结果逐步落地，短期互联网公司业绩稳步向好，中长期看，互联网行业投资逻辑与成长价值不变。推荐关注有较强游戏内容研发能力的腾讯、心动公司、网易，推荐关注主业增长空间广阔、新业务有序发展的美团，关注海外业务持续发展的小米。 风险提示  互联网行业政策环境变化风险；重点公司新业务发展不达预期风险；行业竞争加剧风险。 2021 年 10 月 19 日 互联网行业专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 用使司公限有理管金基商招供仅告报此此报告仅供招商基金管理有限公司使用互联网行业专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、9 月市场回顾：各指数表现多不及 8 月，港股跌幅扩大 ............................5 二、政策面动态 ..............................................................................................5 三、移动互联网：电商应用维持增长，小程序端同样位于前列 ........................7 3.1 移动应用：电商维持稳定增长态势，具体头部应用多元化......................7 3.2 微信小程序：头部小程序中电商、服务类占比高....................................8 四、游戏与社区：《哈利波特》、《英雄联盟手游》新游开局亮眼 ......................8 4.1 腾讯重点游戏：《金铲铲之战》《LOL 手游》上线 ...................................8 4.2 网易重点游戏：新游《哈利波特：魔法觉醒》登顶 ................................9 五、内容平台：Bilibili 生活、游戏双头部分区，抖音直播热度高 ................... 11 5.1 Bilibili：时尚区用户关注高增长，游戏及生活区双头部分区 .................. 11 5.2 直播平台：抖音头部主播热度领先，腾讯、网易游戏直播端受欢迎......12 六、电商：拼多多买量维持，电商直播销售额环比微升 ................................13 6.1 传统电商：买量整体收缩，下沉应用维持相对领先 ..............................13 6.2 直播电商：抖音、快手销售额环比小幅微升 .........................................14 七、重点个股动态跟踪 .................................................................................17 7.1 腾讯：助力共同富裕，英雄联盟手游上线表现突出 ..............................17 7.2 美团：反垄断处罚落地，社保逐步落地最终成本影响可控....................18 7.3 心动公司：taptap 海外表现突出，用户进一步丰富 ..............................20 7.4 网易：《哈利波特》手游上线广受认可..................................................21 7.5 哔哩哔哩：关注 OGC 内容推动 Q3 用户增长 .......................................23 7.6 阿里巴巴：核心商业业务稳定增长，用户群体进一步扩大....................25 7.7 小米：全球手机出货量升至第二，关注海外发展空间...........................26 八、海外重点公司跟踪：脸书加码元宇宙，网飞《鱿鱼游戏》爆火 ...............27 九、投资建议 ...............................................................................................28 十、风险提示 ...............................................................................................29 图表目录 图表 1：重要市场指数 7、8 月区