银行行业月度报告：三季报落地，板块上行有动力

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 三季报落地，板块上行有动力 2021 年 11 月 02 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 银行 0.00 0.00 20.58 沪深 300 0.00 0.00 12.72 周 策 分 析师 执业证书编号：S0530519020001 zhouce@cfzq.com 0731-84779582 王 琰林 研 究助理 wangyl2@cfzq.com 0731-84403358 相 关报告 1 《银行：银行业点评：附加监管规定落地，呵护金融体系稳健运营》 2021-10-21 2 《银行：银行业 9 月金融数据点评：中长贷增长乏力，需求待提振》 2021-10-15 3 《银行：银行业 2021 年 10 月月报：基本面向好，四季度行情可期》 2021-10-14 重 点股票 2020A 2021E 2022E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 招商银行 3.86 14.02 4.64 11.66 5.33 10.15 推荐 宁波银行 2.50 15.84 3.18 12.45 3.76 10.53 推荐 兴业银行 3.21 5.91 3.77 5.03 4.28 4.43 推荐 南京银行 1.31 7.62 1.52 6.57 1.76 5.67 谨慎推荐 平安银行 1.49 13.01 1.93 10.05 2.23 8.70 推荐 长沙银行 1.56 5.12 1.53 5.22 1.75 4.56 谨慎推荐 邮储银行 0.74 7.59 0.82 6.85 0.93 6.04 谨慎推荐 资料来源：Wind，财信证券 投资要点：  10 月，申万银行录得涨跌幅 3.35%，跑赢上证指数 3.94%，跑赢沪深 300 指数 2.48%，月涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 4 位。截至 10 月 31 日，申万银行年内涨跌幅-0.65%，申万 28 个一级行业中排名第 13 位。9 月领涨股票：常熟银行领涨（13.26%）。  10 月银行业板块估值震荡。截至 10 月 29 日，银行板块整体市盈率（历史 TTM）5.08X，较上月末上升 0.04X,相比 A 股估值折价72.79%；板块整体市净率 0.60X,较上月末略升 0.01X，相比 A 股估值折价 68.26%。  同业存单到期收益率震荡上行。截至 10 月 29 日， AAA 级1M/3M/6M 同业存单到期收益率分别为 2.21%、2.54%、2.67%，较9 月末分别上升/下降了-15BP/+21BP/+8BP；AA 级 1M/3M/6M 同业存单到期收益率分别为 2.32%、2.68%、2.81%，较 9 月末分别上升/下降了-15BP/+19BP/+3BP。理财产品预期年收益率波动向下。理财产品预期收益率相较 9 月末，除 1 年期收益率上行 1BP 外，其他期限收益率均较 9 月末下降，其中 1 个月期限收益率降幅最大，达到-34BP。同业拆借利率环比下行。10 月份同业拆借加权平均利率为 2.04%，环比下行 12BP，同比降低 9BP。  维持行业“同步大市”的评级。上市银行三季报发布，总体业绩呈现加速增长态势，银行业经营环境持续改善，资产质量不断提高，未来盈利空间稳步拓宽。进入四季度，银行业一方面继续完成本年度业务目标，另一方面为下一年度储备资源，总体以稳健经营为主。受益于银行业绩持续增长，板块估值有望持续抬升，相对收益确定性高。建议关注业务布局完善，盈利能力稳健向上、资产质量优良的银行：招商银行、兴业银行、平安银行、邮储银行；以及业务增长强劲、成长空间大的银行：宁波银行、南京银行、长沙银行。  风险提示：经济增长不及预期；资产质量集中恶化，经营风险加大。 0%3%6%9%12%15%18%21%2020-112021-03银行沪深300行业月度报告 银行 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 市场利率 .................................................................................................................. 4 2.1 同业存单到期收益率 ............................................................................................................................ 4 2.2 理财产品预期年收益率 ....................................................................................................................... 5 2.3 银行间同业拆借加权平均利率 .......................................................................................................... 6 3 行业回顾 .................................................................................................................. 6 4 投资建议 .................................................................................................................. 7 5 风险提示 .................................................................................................................. 8 图表目录 图 1：银行板块与大盘涨跌幅（截至 10 月 31 日） ..................................................