计算机行业智慧医疗论坛纪要：春风已至，迈步向前

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业深度报告 智慧医疗论坛纪要：春风已至，迈步向前 报告摘要： [Table_Summary]东北证券：互联网医疗行业已经迎来真正的春天。互联网医疗行业诸多领域发生边际改善，行业迎来良好发展机遇。政策大幅改善，随着 4 月份国务院正式发布《关于促进“互联网+医疗健康”的发展意见》，为互联网医疗未来发展奠定了明确的框架，政策监管由严控开始往鼓励发展转变；行业盈利模式逐步落地，一些企业实现收入大幅增长，同时行业头部效应显现；资源配臵优化，C 端互联网巨头通过与 B 端优质医疗信息化企业深度绑定，优势互补，加速互联网在医疗领域的布局。 平安好医生：“互联网+医疗服务”在中国还处于野蛮增长阶段，未来发展空间广阔。中国的医疗资源供不应求，对患者、医生、政府等都造成了巨大的阻碍，而解决问题的有效方法之一就是借助“互联网+人工智能”模式。平安好医生搭建互联网医疗服务平台生态，凭借其自有约 1000人的医生团队，积累海量数据反哺机器学习，实现辅助医生决策，通过“互联网+人工智能”模式去挖掘互联网+医疗健康的行业机遇。 卫宁健康：人工智能在医疗领域的应用将实现数据到价值的转换。人工智能就是对生产力的创新。未来更多是通过“医生+人工智能”组合，把问诊、化验、检查、诊断等诊疗流程多环节打通。卫宁健康布局人工智能主要是从医生的需求出发，目前的研究和应用主要涉及四个部分：医疗大数据平台、医学自然语言处理、医学影像处理和医疗数据挖掘。 华数康：医疗大数据已经在商保和医保领域广泛应用，发展前景广阔。保险主要干两件事：定价和风控。定价主要应用历史数据，比如通过大数据精确计算保险产品价格，而风控主要应用数学模型去避免、减少、降低赔付。医疗大数据在定价和风控领域具备广阔的发展空间。 阿康健康：处方外流大势所趋且不可逆转，迎接万亿处方药外流市场。预计未来 3-5 年内会有近万亿处方药流向零售市场，而在院外零售市场中机会最大的是慢病处方药。处方外流市场空间巨大，也将孕育众多优质的投资机遇。 投资建议：重点推荐：卫宁健康（HIS 领域龙头+布局互联网医疗业务）、创业软件（区域医疗信息化龙头+医疗大数据领域先行者）；推荐关注：思创医惠、久远银海、国新健康。 风险提示：行业发展不及预期 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 卫宁健康 12.96 0.20 0.28 0.37 64.80 46.29 35.03 买入 创业软件 16.30 0.45 0.57 0.75 36.22 28.60 21.73 买入 思创医惠 8.81 0.29 0.37 0.50 30.38 23.81 17.62 买入 久远银海 26.93 0.70 0.94 1.23 38.47 28.65 21.89 增持 国新健康 30.99 0.02 0.15 0.20 1550 206.6 155.0 增持 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -10%-4%2%8%14%20%2017/72017/82017/92017/102017/112017/122018/12018/22018/32018/42018/52018/6计算机应用沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6.57% -14.74% -8.19% 相对收益 2.44% -4.03% -3.33% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 159 总市值（亿） 12993 流通市值（亿） 9052 市盈率（倍） 35.36 市净率（倍） 2.83 成分股总营收（亿） 2670 成分股总净利润（亿） 256 成分股资产负债率（%） 36.30 [Table_Report]相关报告 《互联网医疗：管理细则落地，互联网医疗腾飞在即》 2018-07-13 《医疗 IT 需求侧调研反馈：需求旺盛，景气度提升》 2018-06-01 《医疗 IT：医保局正式挂牌，多领域迎来发展新机遇》 2018-06-01 《医疗 IT 行业深度报告：新技术、新起点、新时代，医疗 IT 新机遇》 2018-05-12 [Table_Author] 证券分析师：闻学臣 执业证书编号：S0550516020002 证券分析师：何柄谕 执业证书编号：S0550518040002 010-58034603 heby@nesc.cn 计算机应用/计算机 发布时间：2018-07-16 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 20 [Table_PageTop] 计算机应用/行业深度报告 目 录 1. 智慧医疗论坛开题演讲——东北证券计算机首席分析师闻学臣 ......... 4 2. 为什么说互联网医疗迎来真正的春天——东北证券计算机行业分析师何柄谕 ........................................................................................................ 4 2.1. 互联网医疗行业在 16 年开始进入“严冬期”.....................................................5 2.1.1. 政策监管趋严............................................................................................................. 5 2.1.2. 行业发展脉络不清晰 .................................................................................................. 5 2.1.3. 行业资源过度消耗...................................................................................................... 6 2.2. 互联网医疗行业在 18 年步入了一个新的“春天”.............................................6 2.2.1. 政策边际大幅改善.........................................................................................