传媒行业月度策略：国庆头部影片强势、视频超点取消，关注三季报披露

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 传媒 报告原因：定期报告 行业月度策略 维持评级 国庆头部影片强势、视频超点取消，关注三季报披露 看好 2021 年 10 月 8 日 行业研究/定期报告 传媒行业近一年市场表现 报告要点  市场回顾：2021 年 9 月，CS 传媒指数月涨跌幅为 2.15%，去年同期传媒指数涨跌幅为-7.71%，自 2021 年初至 9 月底，CS 传媒指数涨跌幅为-13.15%。三级子行业指数中游戏、影视、出版、其他文化娱乐行业指数上涨，涨幅分别为10.01%、2.89%、0.45%、0.25%；互联网影视音频领跌，跌幅 4.30%，动漫、广播电视、互联网广告营销分别下跌 3.57%、1.92%、1.29%。9 月传媒行业有中74 家上市公司收涨，中青宝涨幅高达 88.85%领涨全行业。  行业数据月报：【电影】9 月累计票房 20.25 亿元，放映场次 1012.3 万场，观影人次 5372 万人。本月大盘票房同比与环比继续回落，对比 2019 年 9 月，市场大盘票房为 32.37 亿，观影人次 9300 万。【移动应用】8 月中国大陆移动应用 APP 下载量，抖音短视频、快手、国家反诈中心、腾讯视频、微信、百度、淘特、头条、支付宝、QQ 排名前 10 位。【手游】8 月中国 iOS 热门游戏排行榜中，《王者荣耀》与《和平精英》稳居下载榜与收入榜前两位，三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》7 月公测后表现亮眼，8 月下载量与收入较 7 月均上升 13 名，排名第 3 和第 5 位；出海收入榜中，米哈游《原神》收入再度迎来峰值，8 月移动端海外收入超过 1.1 亿美元，三七互娱《末日喧嚣》8 月收入环比增长 19%，《云上城之歌》收入环比增长 23.2%。【广告】8 月广告市场花费同比和环比分别增长 6.9%和 1.6%，电梯广告刊例花费同比保持上涨态势，电梯 LCD 及电梯海报同比分别增长 26.1%和 15.2%。【图书】8 月开卷虚构类排行榜中暑假学生推荐读物热潮褪去，当代流行小说表现亮眼，非虚构类畅销书榜单与上月相比变化不大，少儿榜推荐读物减少。  行业新闻回顾：1）工信部回应“屏蔽外链”：将分步骤分阶段解决。2）国家新闻出版署：游戏企业防沉迷落实情况举报平台上线；3）广电总局：坚决抵制含有不良情节动画片；4）多个视频平台取消超前点播服务，包括爱奇艺、腾讯视频、优酷。  投资建议：截至 9 月 30 日 CS 传媒板块市盈率（TTM）为 18.91 倍，处于板块近五年估值 4.6%分位点，基本位于底部；子板块中其他广告营销、互联网影视音频、出版、信息搜索与聚合、互联网营销板块当前估值均低于近两年市盈率 10%分位点，游戏、动漫、其他文化娱乐板块当前估值不超过近两年市盈率 50%分位点。受行业内容监管收紧、平台反垄断、网络“清朗”行动以及部分地区疫情反复等事件影响，引发市场对传媒板块经营环境不确定性的担忧，估值持续下行；9 月以来随着各项政策出台落地、疫情防控向好以及元宇宙等热点题材的带动下，细分板块迎来阶段性反弹表现，静待行业应对监管政策变动逐步完成相应调整，有望回归发展快车道，建议把握调整后的估值性价比较高的游戏、网络视频板块机会；关注 10 月三季报披露情况以及景气度回升的影视板块。  风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；单个文化产品收益波动性；新作品上线进展不及预期等。 分析师：徐雪洁 执业登记编码：S0760516010001 邮箱：xuxuejie@sxzq.com 地址：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1. 行业市场表现 ..................................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据月报 ..................................................................................................................................................................... 7 2.1 电影数据 ............................................................................................................................................................................ 7 2.2 剧集及综艺数据 ................................................................................................................................................................ 9 2.3 移动应用数据 .................................................................................................................................................................. 11 2.4 移动游戏数据 .................................................................................................................................................................. 11 2.5 广告市场数据 .................................................................................................................................................................. 14 2.6 图书零售数据 ......