电子元件行业“屏地风雷”系列深度报告之二：从四次变革看显示技术发展规律

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 34 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 电子元件行业 2020-4-30 “屏地风雷”系列深度报告之二：从四次变革看显示技术发展规律 行业研究┃深度报告 评级 看好 维持 报告要点  显示技术周期：四次变革，八方风雨 我们在首篇报告中提出：由于液晶显示产品价格下降趋势不可避免，企业必须通过技术价值创造驱动不断提升产品性能、成本力和产线效能，从而确保企业稳定盈利，实现良性循环和可持续发展。这一产业规律是引发技术变迁的源动力。从历史上看，技术变迁是行业壁垒的重构，对行业形成创造性破坏。本篇报告，我们通过回顾和展望显示技术发展，以期总结显示技术演进的驱动力，提供投资参考。显示技术的发展一共经历了四次技术跃迁  初代显示技术：CRT 诞生，走过世纪辉煌 CRT 显示器是历史最悠久且应用广泛的电子显示器。CRT 的问世引发了电视广播新媒体的诞生，彩色显像管的出现，宣告电视进入彩电时代。Trinitron 显像管的问世，铸就了索尼的王者时代。经历一个世纪辉煌的 CRT 最终败给 LCD而退出历史舞台，充分说明大尺寸化和平板显示的行业趋势不可抗拒。  第二代显示技术：一统江湖的 LCD 液晶技术轻薄、大尺寸适性和节能的特点使其在与等离子技术的竞争中胜出，同时推翻了上一代王者 CRT，建立了属于自己的王朝。LCD 显示器有三大要素，其创新也持续围绕这三大要素展开：薄膜晶体管（a-Si、LTPS、IGZO）+液晶阵列（TN、VA、IPS、PLS）+背光源（CCFL、LED）。无论是 LCD 全面替代CRT，或是 LED 背光全面替代 CCFL，成本因素都发挥了巨大推动作用。  第三代显示技术：OLED 引领潮流，步入柔性显示时代 OLED 是新一代主动发光显示技术。与 LCD 相比，OLED 节省了背光源、液晶和彩色滤光片等结构，功耗更低，且可实现柔性化显示。小尺寸 OLED 解决了生产良率和成本问题后在智能终端的应用迎来爆发，中大尺寸 OLED 在高端电视应用也处于启动，但目前渗透率受制于成本还处于较低水平。  新型显示技术展望：画质与形态进步永不停止 随着新一轮科技周期的来临，我们认为显示产业将呈现技术多元化发展。5G 超高清显示、万物智能交互、移动智能终端柔性化等需求推动下，各种新型显示技术在对应的细分领域有望实现良好的成长。总的来说，画质与形态的创新决定技术方向，成本降低决定渗透速率。我们建议关注量子点发光技术、Mini BLU、Micro LED 显示等未来具有巨大成长潜力的新型显示技术方向。 [Table_Author] 分析师 莫文宇 （8621）61118752 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490514090001 分析师 谢尔曼 （8621）61118752 xieem@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518070003 联系人 [Table_QuotePic] 市场表现对比图（近 12 个月） 资料来源：Wind [Table_Doc] 相关研究 《一季度电子板块基金持仓分析：行业依旧超配，半导体、5G 延续景气》2020-4-26 《被忽视的被动器件行业景气》2020-4-25 《从台积电 2020Q1 法说会看电子行业景气度》2020-4-19 风险提示： 1. 全球宏观经济景气度低迷影响行业需求； 2. 新技术应用落地进度不及预期。 -14%9%32%55%78%101%2019/42019/72019/102020/12020/4电子元件沪深300 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 34 行业研究┃深度报告 目录 显示技术周期：四次变革，八方风雨 ............................................................................................ 5 初代显示技术：CRT 诞生，走过世纪辉煌 .............................................................................................................. 6 两项里程碑式技术突破，对行业的影响深远 .................................................................................................................... 6 CRT 显像管缺陷众多，难以满足显示发展需求 ............................................................................................................... 8 第二代显示技术：一统江湖的 LCD ......................................................................................................................... 9 TFT 驱动技术：a-Si、LTPS、IGZO，三大工艺各领风骚 ............................................................................................. 10 液晶阵列技术：TN、VA、IPS、PLS，四种方案各显风流 ............................................................................................ 12 液晶背光技术：CCFL、LED，成本驱动的快速替代 ..................................................................................................... 16 第三代显示技术：OLED 引领潮流，步入柔性显示时代 ....................................................................................... 18 小尺寸 OLED：轻薄、柔性、节电三重优势确立趋势 .................................................................................................... 19 大尺寸 OLED：电视高端应用启动，渗透率受制于成本 .............................................................................