东吴策略·市场温度计：公募风格从成长向价值偏移

公募风格从成长向价值偏移——东吴策略·市场温度计证券分析师 ：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告2021年9月14日 最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位81.86 %/82.85 %股票型基金仓位88.42 %/88.76 %股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）35191%338新成立股票型私募基金规模（亿元）13.8829%6.07陆股通合计净流入（亿元）14181%279ETF净流入额（亿元）7398%-20融资余额增加值（亿元）37294%29工行银证转账净值（亿元）0.01/0.56首发募集资金（亿元）3778%115产业资本净减持（亿元）10494%129交易费用（亿元）145 99%155数据汇总市场温度38度：最近一周市场情绪回暖，A股市场资金净流入651亿元，前值227亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明注：最近一周为2021/9/06-9/10 ，此前一周为2021/8/30-9/03 ，下同。最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）3,48894%3,594创业板融资买入额（亿元）75395%765杠杆率9.1%72%8.7%上证A股成交额（亿元）34,259 98%36,801创业板成交额（亿元）13,63198%14,505全部主板换手率2.6%80%2.7%中小板换手率3.0%59%3.1%创业板换手率5.4%83%5.7%涨跌停占比10.9%76%11.4%上证A股市盈率1542%15创业板市盈率8073%78电子板块市盈率4845%51电气设备板块市盈率6579%65食品饮料板块市盈率4159%40A股风险溢价2.2%59%2.5%行业离散度236%72数据来源:Wind，东吴证券研究所 gUeVuZ8WjVhWbRdN8OnPmMnPoPfQmMwPlOrQsO7NrQtNuOrMnRxNmRqQ•市场风格向价值偏移：大宗商品价格高企，8月PPI同比上涨9.5%创新高，市场风格也从此前热门的成长向价值偏移。8/1-9/10以周期板块为代表的价值风格大涨，其中采掘上涨42%、钢铁26%、建筑装饰18%；而此前热门的成长赛道表现不佳，其中医药涨幅-6%、电子-5%、电气设备3%，市场风格出现由成长向价值偏移的迹象。•公募风格从成长向价值偏移：市场风格发生转换下，资金面也出现了由成长向价值偏移的迹象。根据我们对规模前100的公募基金收益率跟踪，从8月以来，公募风格持续向以消费和周期为代表的价值板块集中，收益率表现也更多与上证50和沪深300接近，而与电子和创业板指所代表的成长风格偏离逐渐加大。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所3 44312 上周五（9/10）偏股混合型基金仓位81.9%，前值82.9% ；股票型基金仓位88.4%，前值88.8% 。1机构行为——基金仓位数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明560657075808590952,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。最近一周（2021/9/6-9/10，下同）公募基金抱团趋弱，风格偏向价值，行业偏向消费板块。此前一周公募基金抱团趋弱，风格偏向价值。1机构行为——基金风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-8-6-4-20246-15-10-50510152021/8/30-9/03基金净值涨幅（%）2021/9/06-9/10基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-6-4-202468101214-15-10-5052021/8/23-8/27基金净值涨幅（%）2021/8/30-9/03基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 最近一周北上资金净买入额前三行业：电气设备、计算机、有色金属；卖出前三行业：钢铁、国防军工、采掘。截至9/10，北上资金持仓市值前三大行业：食品饮料、电气设备、医药生物；后三行业：纺织服装、商业贸易、综合。1机构行为——外资风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7-30-20-1001020304050电气设备计算机有色金属医药生物交通运输化工家用电器汽车机械设备休闲服务综合银行公用事业食品饮料轻工制造电子建筑装饰纺织服装商业贸易农林牧渔非银金融传媒建筑材料通信房地产采掘国防军工钢铁北上资金各行业净买入额（亿元，9/06-9/10)食品饮料12.1%电气设备11.7%医药生物10.3%银行7.6%电子7.2%家用电器6.7%化工6.5%非银金融5.1%机械设备4.4%其它28.5%北上资金持仓市值(9/10) 14823 类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行351338外资净流入141279ETF净流入73-20融资余额增加37229资金流出IPO融资37115产业资本净减持104129交易费用145155资金净流入6512272股市流动性概览最近一周（2021/9/6-9/10，下同）资金入市合计净流入651亿元，前值227亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明9 2最近一周新成立偏股型公募基金份额351亿份，历史分位数91%，前值338亿份。21年8月新成立股票型私募基金规模为13.9亿元，历史分位数29%，前值6.1亿元。资金流入——基金发行数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元）02004006008001,0001,2001,4001,6001,800新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 2最近一周股票型ETF净主动买入73亿元，历史分位数98%，前值-20亿元。资金流入——外资&ETF最近一周陆股通合计净流入141亿元，历史分位数81%，前值279亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11-500-400-300-200-1000100200300400500沪股通流入：当周（亿元）深股通流入：当周（亿元）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证综指（右轴） 2最近一周融资余额增加372亿元，历史分位数94%，前值29亿元。最近一周工行银证转账指数0.01，前值为0.56 。资金流入——杠杆&散户数据来源:Wind，