金融工程量化月报：PBROE策略表现亮眼，交易型与配置型北向资金分化明显

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 9 月 1 日 金融工程 PBROE 策略表现亮眼，交易型与配置型北向资金分化明显 ——金融工程量化月报 20210901 北向资金追踪：总体来看，北向资金变动与市场行情变化较为一致，市场行情上涨时，北向资金流入规模较大；行情不振时，净流入头寸明显减少。 2021 年 8 月市场上行，万得全 A 指数上涨 3.32%，北向资金净流入超 200 亿，净流入量较 7 月份增长近百亿。其中沪股通净买入 115.31 亿元，深股通净买入92.97 亿元。 从行业变动看，上月（2021 年 8 月 1 日-2021 年 8 月 30 日，下同）食品饮料行业股价跌幅排名靠前，同时遭受北向资金最大规模净卖出；电力设备及新能源获得北向最大规模加仓。 基金分离度跟踪：上月抱团基金分离度经历了大幅上行，处于近 4 年历史高位，抱团基金观点出现明显分歧。近期抱团股与抱团基金表现不佳，相对于中证全指回撤持续扩大。 PB-ROE-50 策略跟踪：PB-ROE-50 组合今年以来在各股票池中均表现优异，基于中证 500 股票池获得超额收益 38.19%。基于中证 800 股票池获得超额收益43.69%。基于全市场股票池获得超额收益 31.17%。 策略 8 月份在各股票池均中获明显超额，基于中证 500 股票池获得超额收益6.36%。基于中证 800 股票池获得超额收益 10.20%。基于全市场股票池获得超额收益 8.97%。 负面清单：截至 2021 年 8 月 31 日，宽松有息负债率排名前 30 但是在传统口径下排名在 100 以后的公司有：中毅达、天齐锂业、亚星客车、现代投资、新文化、台海核电、珠海中富。 财务成本负担率较高的公司有：京能电力、庞大集团、南威软件、新赛股份、国中水务、江苏吴中、维科技术，其指标数值均在 10 倍以上。 风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：曲虹宇 010-56513050 quhongyu@ebscn.com 相关研报 逐层画像，多维度拆解北向资金——量化策略研究系列报告之一（2021-08-27） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 北向资金追踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 总量维度 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 配置盘持续净流入，交易盘跟随市场波动 ............................................................................................. 4 1.3、 食品饮料遭受北向资金最大规模净流出 ................................................................................................. 5 1.4、 配置型与交易型资金行业净流入差异显现 ............................................................................................. 6 2、 抱团基金分离度跟踪 ........................................................................................................ 7 3、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 7 3.1、 PB-ROE-50 策略跟踪 .............................................................................................................................. 7 4、 负面清单跟踪 .................................................................................................................. 10 4.1、 有息负债率 ........................................................................................................................................... 10 4.2、 财务成本负担率 ................................................................................................................................... 11 5、 风险提示 ......................................................................................................................... 11 6、 附录 ................................................................................................................................ 12 pOtMrQnRpPwOmPxOtNvNsObRbP7NtRmMpNqRjMnNzQiNpPoM7NpOsNuOoPqRNZpOqP 敬请参阅