主动权益基金仓位与行业配置跟踪：房地产持续增持

金工周报 2021 年 08 月 29 日 房地产持续增持 金融工程 投 资要点：  市场整体仓位 截止 2021 年 08 月 27 日，全市场 3488 只主动权益基金（不含股票多空型），根据财通金工主动权益基金仓位测算模型，主动权益整体仓位83.75%，其中股票型平均最高 94.07%、指数增强型 91.78%、偏股混合型 91.42%、灵活配置型为 73.06%、平衡型 70.10%。本周除指数增强型减持 0.31%外，其余均出现小幅加仓  当前行业配置 目前主动权益基金前五大持仓行业依次为：电气设备 15.09%、医药生物13.21%、食品饮料 11.40%、电子 7.84%、银行 4.00%；后五大行业依次为：纺织服装 0.76%、农林牧渔 0.54%、建筑装饰 0.47%、商业贸易 0.36%、公用事业 0.35%。上周机械设备增持 0.35%、非银金融增持 0.33%、银行增持 0.30%、汽车增持 0.30%、房地产增持 0.28%；建筑材料减持 0.21%、采掘减持 0.21%、电气设备减持 0.24%、化工减持 0.25%、传媒减持 0.25%。  行 业历史配置 少部分行业在进入今年后出现了明显加仓，其中电气设备较年初增持4.46%，电子较年初增持 2.35%，化工较年初增持 1.34%，有色金属较年初增持 1.37%。 电气设备当前持仓 15.09%，较年初增加了 4.46%，电气设备的增持主要集中在今年 4 月以后，快速上升，由今年 2 月最低时候持仓 7.79%，增加到 15.09%，“碳中和”概念热度进一步升温加上前期光伏，风电等重度抱团股大幅度估值回调，使得电气设备中部分股票又重获机构的青睐。 化工持仓从去年底的不到 1.5%左右已迅速增长至最高 6.08%；我们认为公募基金整体增持化工行业的逻辑在于以下两点：一是 PPI 月度数据持续向好（PPI2020 年 7 月为 9.0%，预期 2021 年 8 月为 8.4%），预示着国内经济在疫情后的复苏持续向好，经济基本面逐步稳固，对上游原材料需求增加，化工行业提供了众多上游原材料，且短期内需求旺盛，库存不足供给跟不上的情况下，出现近期化工原材料涨价潮；二是 2020 年 3月全球油价大跌，为化工企业（尤其是油炼化）提供了廉价的原材料库存，化工行业整体成本进一步降低，两大因素合力推动化工行业景气度上升。 当前有色持仓较年初有明显的增持 1.37%，有色行情既有上半年的海外输入性通胀预期，亦有新能源上游原材料概念，两股风向共同作用于有色行情，但从持仓数据来看，主动权益基金的持仓并不太高。  风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有差异。 财通证券研究所 主动权益基金仓位与行业配置跟踪 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 熊晓湛 分析师 SAC 证书编号：S0160519120002 xiongxz@ctsec.com 021-68592393 郭小川 研究助理 guoxc@ctsec.com 18565679657 021-68592337 相关报告 1、 【 财 通 金 工 】： 上 周 医 药 生 物 增 持1.18%--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-02-21) 2、 【财通金工】：上周电气设备，休闲服务食品饮料获得加仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-02-28) 3、 【财通金工】：食品饮料重回第一大持仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-07) 4、 【财通金工】：休闲服务今年以来增持5.68%--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-14) 5、 【财通金工】：银行连续三周减持--主动权 益 基 金 仓 位 与 行 业 配 置 跟 踪（2021-03-21) 6、 【财通金工】：休闲服务、化工、地产获得小幅加仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-28) 7、 【财通金工】：电器设备、汽车获得持续增持--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-04-11) 8、 【财通金工】：家电、有色获小幅持续增持 --主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-04-25) 9、 【财通金工】：整体减持不断，大周期却持续增持--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-05-09) 10、【财通金工】：电气设备已成第二大持仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-05-14) 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 金工周报 内容目录 1、 市场整体仓位 ..................................................... 3 2、 行业配置 ......................................................... 3 2.1 当前行业配置........................................................... 3 2.2 板块配置............................................................... 4 2.3 细分行业间的历史配置................................................... 5 3、 各行业的重仓基金 .................................................. 9 图表目录 图 1：各类型小幅减仓 ........................................................... 3 图 2：灵活配置型小幅减持 ....................................................... 3 图 3：电气设备稳居第一 ......................................................... 4 图 4：行业层次聚类再分类 ....................................................... 4 图 5：大周期仓位显著提升 ....................................................... 5 图 6：食品饮料持续减持 ......................................................... 6 图 7：家电减持尚未到底 ......................................................... 6 图 8：房地产逆势崛起 .......