国泰中证智能汽车主题ETF（159889）投资价值分析：智能化革新汽车动力，自动驾驶驶入快车道

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金研究（公募） 2021 年 08 月 19 日 智能化革新汽车动力，自动驾驶驶入快车道 当前汽车智能化正在加速发展，新能源汽车的渗透、通信基础设施建设和人工智能技术的进步、政策驱动，以及科技巨头入局带来新动力，多方面因素驱动智能汽车产业的成长。本文分析了中证智能汽车主题指数，以及国泰基金将于2021 年 8 月 23 日至 8 月 27 日发行的新产品智车 ETF（159889）的投资价值，在产业高景气的背景下值得关注。 ❑ 多方面因素的驱动下，汽车智能化正在加速发展。新能源汽车的快速发展为汽车电子化和智能化的普及奠定基础，通信和人工智能提供技术支撑，叠加政策驱动，以及科技巨头入局带来的新动力，汽车智能化势不可挡。硬件智能化、软件定义汽车成为当前产业内的两大主流趋势。 ❑ 智能汽车产业链全覆盖，大小市值成分兼具。中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深 A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。指数每季度定期调整成分股，样本更新的频率更高，能够更好地把握产业的发展动向。主板成分股为主，大小市值成分股兼具。 ❑ 受益行业集中布局，汽车、TMT 权重较高。行业分布上，成分股主要集中于电子、计算机、汽车行业，随着通信和人工智能技术在智能汽车产业中发挥越来越重要的作用，相关行业中也出现投资机会，为传统汽车行业赋能。指数前十大权重股均在智能汽车方面发力，具备一定的投资价值。 ❑ 高研发投入保持增长动力，盈利持续释放。对比沪深 300、中证 500 和中证智能汽车主题指数的盈利能力和成长能力，2019-2020 年智能汽车指数 ROE 显著提升并超过沪深 300，近 3 年的成长性整体上高于沪深 300 和中证 500。同时，智能汽车主题指数成分股的整体研发投入水平明显高于沪深 300 和中证 500，始终保持在 5.5%以上的水平。 ❑ 业绩弹性好，风险调整后收益高。自 2018 年 1 月 1 日至 2021 年 8 月 16 日，中证智能汽车主题指数累计获得 59.09%的收益，大幅超越沪深 300（同期累计收益22.58%）和中证 500（同期累计收益 12.82%）。智能汽车指数年化波动率相对更大（29.43%），但年化收益率也明显更高（14.07%），属于高弹性品种。从风险调整后收益来看，智能汽车指数的年化夏普比率为 0.61，高于沪深 300（0.32）和中证 500（0.21）。 ❑ 国泰中证智能汽车主题 ETF（智车 ETF，159889）：新兴赛道尤其适合指数化投资，抓住产业发展的机遇，分散化投资，获得高胜率的回报。国泰中证智能汽车主题 ETF 将于 2021 年 8 月 23 日至 8 月 27 日发行，紧密跟踪中证智能汽车主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，可作为参与智能汽车板块投资较好的工具型产品。 ❑ 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。中证智能汽车主题指数波动风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 国泰中证智能汽车主题 ETF（159889）投资价值分析 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（公募） 正文目录 一、势不可挡，汽车智能化正在加速 ........................................................................................................................... 4 1、自动驾驶+新能源汽车，未来的新方向.................................................................................................................... 4 2、创新发展重点领域，产业支持政策频出 .................................................................................................................. 5 3、科技巨头注入新动力，赋能传统车企升级转型 ....................................................................................................... 6 4、硬件智能化、软件定义汽车成主流趋势 .................................................................................................................. 6 二、中证智能汽车主题指数投资价值分析 .................................................................................................................... 8 1、智能汽车产业链全覆盖，大小市值成分兼具 ........................................................................................................... 8 2、受益行业集中布局，汽车、TMT 权重较高 ............................................................................................................. 9 3、高研发投入保持增长动力，盈利持续释放 ............................................................................................................ 11 4、业绩弹性好，风险调整后收益高 ........................................................................................................................... 12 三、国泰中证智能汽车主题 ETF（159889） ............................................................................................................ 13 四、基金管理人介绍 ...................................................