纺织品、服装与奢侈品行业运动专题系列VIII：从马拉松赛事透析专业跑鞋的国货崛起

分析师及联系人 [Table_Author] ● 于旭辉 ● 马榕 (8621)61118735 (8621)61118735 yuxh1@cjsc.com.cn marong@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490518020002 S0490518120001 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 [Table_Title1] 纺织品、服装与奢侈品 [Table_Invest] 报告日期 2021-06-26 行业研究 深度报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《顺势·崛起——纺织服装行业2021年度中期投资策略》2021-06-02 •《运动专题系列Ⅶ——从滔搏看运动零售商的数字化转型》2020-06-07 •《运动专题系列Ⅵ——从电商数据再探运动行业》2020-04-12 [Table_Title] 运动专题系列 VIII——从马拉松赛事透析专业跑鞋的国货崛起 [Table_Summary]  马拉松赛事蓬勃发展，国货品牌加速崛起 政策扶植及民众锻炼意识强化支撑中国马拉松赛事蓬勃发展，2019 年中国马拉松参赛人次达 713 万人次，同增 22%且增长提速。从 2021 年中国两大精英白金标牌赛事之一的厦门马拉松跑者跑鞋大数据来看，呈现出“本土品牌竞争力持续强化，特步品牌表现亮眼”的特点，具体表现为国货品牌穿着率显著提升（2018/2021 年 35.5%/65.9%），而特步品牌亦首次成为冠军跑鞋，并在大众及精英跑者中穿着率均出现大幅提升：大众跑者穿着率仅次于 NIKE，环比提升 16pct 至 24%，3 小时内完赛的精英跑者中穿着率特步/NIKE 分别为 51.0%/26.1%。同时，中国男子马拉松领域现役成绩前五中有四名选手均穿着特步 160X 系列跑鞋取得个人最好成绩突破，马拉松领域成绩优于其他本土品牌，助力特步在专业跑步领域实现头部品牌成功卡位。 厦门和徐州马拉松后，特步在诸多自媒体中进行了相应的广告投放，类似于 2018 年波司登和李宁时装周后的大规模营销推广，强化品牌在专业跑步领域的强影响力及国货崛起的概念。我们认为，2021 年的“通航限制和新疆棉因素”给本土品牌提供了一个绝佳的营销契机，有助于品牌前期投入的加速释放，2021 下半年的上海、北京、广州等诸多的马拉松赛事，都有望成为本土品牌营销的关键节点，助力品牌影响力的大幅提升。  复盘 Asics，看专业跑步领先者地位如何建立？ Asics 是全球第八大运动鞋服公司，亦是跑鞋四大品牌之一，在专业跑步领域拥有领先地位及专业口碑。公司发展大致经历了：1）公司前身时期（1946-1976），确立跑步的发展核心，传奇冠军带动品牌名声大噪；2）深耕日本时期（1977-1999），深耕日本市场，科技研发构建核心竞争力；3）全球化扩张加速期（2000 年至今），多领域同发力，强化 Asics 跑步领域优势。 产品端：聚焦核心跑鞋业务，技术研发提供高附加值。聚焦核心跑鞋业务，坚持以技术提供高附加值产品，具备跑鞋全方位技术储备。根据应用功能和客户需求划分打造专业跑鞋矩阵，并通过 Onitsuka Tiger、Asics tiger 满足潮流时尚化消费者需求。渠道端：着重发展直营门店，兼顾客户体验和运营效率。加大直营门店扩张并增加店铺种类，构建多层次直营门店网络；数字化赋能门店运营，提升店铺运营效率。营销端：巩固马拉松核心赞助商地位，区域活动增强客户粘性。作为全球最主要的马拉松赛事赞助商，加强核心城市及地区赞助合作，同时积极开展线下区域性活动，通过数字化服务培养消费者运动习惯，增强客户粘性。市场端：顺应欧美运动产品发展趋势，关注新兴亚太市场。2000 年后顺应国际化趋势，加大海外市场拓展，根据不同市场的特点以及公司品牌的进军程度，针对性制定市场布局策略。2016 年以来，受到龙头品牌核心跑鞋技术突破，以及公司未能顺应趋势实现复古潮流市场及电商渠道有效布局，业绩表现相对承压。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 终端零售恶化； 2. 体育行业政策调整； 3. 零售渠道变革等。 -16%-3%11%24%38%52%2020-62020-92020-122021-32021-6纺织品、服装与奢侈品沪深300指数pOoNrPxOmNpPsNtQrOqMmN8OcMaQsQoOpNpOfQrRoQjMoMtMaQpNnOxNtOvMwMmOvM 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 22 行业研究丨深度报告 目录 从马拉松赛事透析专业跑鞋的国货崛起 ........................................................................................ 5 中国马拉松赛事蓬勃发展，行业市场持续扩容............................................................................................... 5 国货品牌在专业马拉松跑鞋领域快速崛起 ...................................................................................................... 6 特步在跑步领域成功卡位，2021 年是关键营销窗口期 .................................................................................. 9 复盘 Asics，看专业跑鞋领先者地位如何建立？ ......................................................................... 12 发展历史：从日本本土走向全球的专业跑鞋品牌 ......................................................................................... 12 成功要素：多维度共同发力，强化品牌跑步领域优势 .................................................................................. 13 产品端：聚焦核心跑鞋业务，技术研发提供高附加值产品 .............................................................................................. 13 渠道端：着重发展直营门店，兼顾客户体验和运营效率 ........................................................