广发各领域11月推荐组合及观点综述：从“消费抱团”，到“龙头抱团”

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 27 A 股策略|定期报告 2017 年 10 月 31 日 证券研究报告 y4 Tabl e_Title 从“消费抱团”，到“龙头抱团” ——广发各领域 11 月推荐组合及观点综述 Table_Summary 报告摘要：  宏观经济：经济确认温和放缓，通胀边际回落  投资策略：从“消费抱团”，到“龙头抱团”  TMT 计算机：短期观望为主，对外部环境的不断改善持乐观态度 电子：看好消费电子产业链、OLED 产业链  大消费 零售：积极布局，聚焦电商成长、商超变革和品牌销售复苏三条主线 造纸轻工：关注包装行业困境反转，造纸仍有中期投资机会 医药：创新成为医药的主旋律，关注疫苗行业的拐点性机会 汽车：重视行业所处阶段，兼顾业绩与估值 食品饮料：看好第三轮白酒牛市 家电：把握四季度估值切换机会，首选一线龙头 纺织服装：关注和阿里战略协议的纺服龙头和跨境电商  金融与地产 保险：板块整体逻辑无碍，强者恒强逻辑凸显 证券：券商监管风险已基本出清，估值回落至中低位水平 多元：三季度信托资产规模有望保持高增长，关注金控估值修复 银行：金融监管将趋严，资产质量改善趋势延续 房地产：三四线成交热度出现明显下行，建议关注结构性行情  资源能源环保 环保：“十九大”强调加快生态文明改革，继续关注工业环保和 PPP 有色：看好重资产、新能源  中游周期品 钢铁：供给收缩或快于需求，成本端弱势难改，钢材盈利将维持高位 军工：利好预期和事件逐步兑现，关注局势变化和军民融合 建筑：看好四季度投资机会，尤其园林、大建筑央企 建材：需求平稳，水泥价格超预期，4 季度重点关注“两材合并”主线 基础化工：推荐优质合理估值成长股，寻找周期行业布局时点 交通运输：关注高股息稳增长白马以及国改混改概念 风险提示： 每月研究观点综述基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 图：年初以来龙头股持续跑赢市场 Table_Author 分析师： 曹柳龙 S0260516080003 13817664054 caoliulong0923@163.com Tabl e_Report 相关研究： 周期龙头股估值还能继续抬升吗？——广发各领域 10 月推荐组合及观点综述 从盈利角度看市场趋势及风格——广发各领域 9 月推荐组合及观点综述 创业板整体尚未进入“右侧”——广发各领域 8 月推荐组合及观点综述 资金“北上”后，A 股估值会和国际接轨么？——广发各领域 7 月推荐组合及观点综述 6 月可能没那么差——广发各领域 6 月推荐组合及观点综述 一季报或将是 A 股全年盈利增速高点——广发各领域 5月推荐组合及观点综述 消费龙头到底贵不贵？——广发各领域 4 月推荐组合及观点综述 到底像 2011 年还是 2003年？——广发各领域 3 月推荐组合及观点综述 进入“加息周期”了吗？——2017 年 2 月广发各领域推荐组合 1 月转向乐观——广发各领域 17 年 1 月观点综述 钱多故事少——广发各领域16 年 12 月观点综述 2017-09-30 2017-08-31 2017-07-31 2017-07-03 2017-06-01 2017-05-03 2017-03-31 2017-03-02 2017-02-06 2016-01-05 2016-11-31 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 A 股策略|定期报告 2017 年 10 月 31 日 证券研究报告 一、2017 年 11 月 10 大金股组合 17年11月10大金股组合：新华保险(601336.SH)、嘉宝集团(600622.SH)、广信股份(603599.SH)、苏宁云商(002024.SZ)、威孚高科(000581.SZ)、聚光科技(300203.SZ)、格力电器(000651.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、中材科技(002080.SZ)、金风科技(002202.SZ)。 表 1：2017 年 11 月广发 10 大金股组合 行业 简称 代码 推荐理由 盈利预测 估值 16EPS 17EPS 16PE 17PE 非银金融 新华保险 601336.SH 保费结构持续调整，对当期业绩有所影响 1.58 1.74 40.61 36.87 房地产 嘉宝集团 600622.SH 现金收购光大安石和安石资管股权，房地产私募股权基金业务将具备“投融管退”的全方位优势 0.33 0.53 60.28 37.91 化工 广信股份 603599.SH 细分农药龙头，募投项目助力长期成长 0.48 0.91 38.85 20.54 商业贸易 苏宁云商 002024.SZ 新零售龙头，零售+物流+金融布局完善；线下门店盈利能力改善，线上投入大幅收窄；估值合理 0.08 0.10 183.38 146.70 汽车 威孚高科 000581.SZ 产品壁垒极高；16 年业绩有所恢复，17 年有望继续受益于下游较高景气度；存在有外延发展预期 1.66 2.32 15.27 10.93 公用事业 聚光科技 300203.SZ 精耕环境监测主业，多元化打造环境综合服务商 0.89 1.25 37.44 26.66 家用电器 格力电器 000651.SZ 空调龙头，业绩稳定增长，绝对估值低 2.56 3.40 17.09 12.87 农林牧渔 温氏股份 300498.SZ 生猪出栏稳步增长；养殖规模继续扩张；禽价回暖，肉禽业务由亏转盈 2.71 1.10 9.26 22.81 化工 中材科技 002080.SZ 各项业务发展趋势向好；玻纤及复材业务预计将与中国建材旗下相关资产整合，有望做大做强 0.50 1.06 55.64 26.25 电气设备 金风科技 002202.SZ 市场集中度不断提升，外部环境改善明显，行业逐渐进入配置期；公司作为国内风机龙头将受益 1.04 1.08 14.04 13.52 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 注：PE为截至2017年10月30日数据，单位为倍；EPS单位为元 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 27 A 股策略|定期报告 2017 年 10 月 31 日 证券研究报告 二、2017 年 11 月各领域重点推荐股票大组合 根据广发证券研究所各行业对11月份的基本面和盈利情况判断，推荐以下88只重点股票： 表2：广发TMT行业推荐组合 行业 股票代码 股票简称 推荐逻辑 16EPS 17EP