深度研究：2021Q1中国ETF市场盘点回顾

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金工 2021Q1 中国 ETF 市场盘点回顾 华泰研究 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +86-755-82080134 研究员 黄晓彬，PhD SAC No. S0570516070001 SFC No. BQW518 huangxiaobin@htsc.com +86-755-23950493 联系人 源洁莹 SAC No. S0570119080125 yuanjieying@htsc.com +86-755-82366825 2021 年 4 月 12 日│中国内地 深度研究 一季度新成立 66 只 ETF，总净值规模小幅上涨，市场交易活跃 截至 2021 年 Q1，我国 ETF 市场共有 412 只产品（不含货币型），单季新成立 66 只 ETF，其中股票型 62 只，增量显著。全市场总规模达 8516.40亿元，较 2020Q4 增加约 29.47 亿元，再创历史新高。ETF 日均成交额431.25 亿元，交投活跃度有所上升。一季度市场回调，股票型 ETF 表现不佳，债券 ETF 大多录得正收益但总规模持续下降，商品 ETF 表现分化，跨境 ETF 规模涨幅领先。此外，通过对比海内外 Smart Beta ETF 的产品数量、规模、受关注程度，判断当前国内 Smart Beta ETF 的发展仍比较初步，在产品设计、规模增长、投资者教育等方面相较海外仍有较大的进步空间。 股票型 ETF 一季度整体业绩表现不佳，新成立行业、主题 ETF 数量多 股票型 ETF 一季度份额增加 601.97 亿份，净值规模为 7486 亿元，相较2020Q4 小幅下滑 2.75%。2021 年 Q1 市场震荡回调，股票型 ETF 净值表现不佳，平均下跌 3.51%。其中宽基、行业、主题 ETF 净值均呈现不同程度的回撤，策略 ETF 录得正收益。新成立的 62 只股票型 ETF 中，行业、主题分别占 11、46 席，可见行业主题类 ETF 市场热度较高，势头强劲。当前 ETF 市场头部集中度仍然较高，前十五大基金公司的 ETF 总规模占据市场超过 91%。 债券型 ETF 规模下降，商品型 ETF 表现分化，跨境型 ETF 规模涨势强劲 一季度债券型 ETF 大多收涨，但总规模持续下降，相较 2020Q4 降幅约5.00%。商品型 ETF 中，2021 年 Q1 仅能源化工与有色 ETF 表现优秀，区间净值涨幅达 10.44%、8.74%。各类黄金 ETF 仍表现低迷，大多数收益在-9%左右。29 只跨境型 ETF 在 2021Q1 均录得正收益，受益于一季度港股的优秀表现，投资于港股的 ETF 产品涨幅可观。特别地，跨境型 ETF 产品总规模较 2020Q4 增加 226.59 亿元，增幅达 63.16%。 Smart Beta ETF：海外发展成熟，国内产品设计、规模增长空间广阔 海外市场成熟度较高，金融产品的研发和创新都相对领先，对国内产品的设计和布局有较大的指导意义。美国是 Smart Beta ETF 的主要市场，截至2021 年一季度，美国 Smart Beta ETF 的总规模已达到 13736.01 亿美元，总体发展成熟，产品数量、规模稳步上涨。国内 Smart Beta ETF 规模增长较慢，受关注程度较低。当前多家头部基金公司基金布局，在标的指数、布局产品线等方面集中发力。未来随着公募 FOF、养老型产品等更多长线配置资金入市，以及投资者教育的越发深入，Smart Beta ETF 作为工具型产品有望迎来较大发展。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，投资需谨慎。报告中涉及的具体基金产品不代表任何投资意见，请投资者谨慎、理性地看待。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 正文目录 整体分析：一季度迎来 ETF 成立热潮，总规模创历史新高 ........................................................................................... 4 一季度新成立 66 只 ETF（其中股票型 62 只），单季增量明显 ............................................................................. 4 ETF 总体规模小幅增长至 8516.40 亿元，再创历史新高 ...................................................................................... 5 股票 ETF 一季度份额增加 601.97 亿份，债券、商品、跨境 ETF 份额均呈正增长 ...................................... 6 股票、债券 ETF 一季度净值规模略有下降，商品 ETF 小幅增长，跨境 ETF 涨势强劲 ................................ 7 ETF 规模集中度不断降低，头部效应逐步减弱 ............................................................................................. 8 市场震荡回调，股票、商品型 ETF 净值下跌明显................................................................................................. 9 市场交易活跃，各类 ETF 交投升温，总日均成交额达 431 亿元 .......................................................................... 9 细分类别：跨境 ETF 领涨，股票 ETF 表现不佳，商品 ETF 分化 ............................................................................. 12 股票 ETF：新成立行业、主题 ETF 数量多，一季度整体业绩表现不佳 ............................................................. 12 债券 ETF：规模持续下降，2021 年一季度多为正收益 ....................................................................