国泰ETF资产配置月报：4月建议关注化工龙头ETF、环保ETF、煤炭ETF等产品

国泰ETF资产配置月报：4月建议关注化工龙头ETF、环保ETF、煤炭ETF等产品请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|金融工程专题报告曹春晓 SAC NO：S1120520070003杨国平 SAC NO：S11205200700022020年4月7日 21.国泰ETF轮动组合3月战胜基准4.34%，4月组合更新2.附录：基于国泰基金权益ETF的资产配置策略3.风险提示目录 nQsOnPyQvN7NbP6MmOnNtRpOjMqQtPeRnNoR8OmNoQxNnRsQwMnQmR1.1 近年来国内指数基金快速发展，ETF规模占比超过一半 截至2020年末，国内指数基金数量接近900只，规模合计1.62万亿，其中ETF产品数量达到351只，规模合计超过8300亿元（不含ETF联接基金），占全部指数基金总规模的一半以上。3资料来源：Wind，华西证券研究所图1：指数基金分类型季度规模统计（规模单位：亿元）图2：目前ETF在指数基金中规模占比超过一半资料来源：Wind，华西证券研究所表1：指数基金最新规模季度变化（截至2020Q4）资料来源：Wind，华西证券研究所基金类型最新规模（亿元）规模占比规模变化（亿元）规模变化率基金数量ETF8323.8751.52%823.5510.98%351普通指数基金5894.3636.49%675.4512.94%387分级基金1265.487.83%231.0722.34%50LOF671.394.16%67.0711.10%110合计16155.10100.00%1797.1312.52%898 1.2 国泰基金深耕ETF领域，产品涵盖各大类资产4图3：国泰基金指数ETF布局情况梳理资料来源：wind，华西证券研究所国泰ETF股票ETF跨境ETF债券ETF商品ETF上证综指ETF金融ETF证券ETF军工ETF生物医药ETF芯片ETF计算机ETF通信ETF钢铁ETF煤炭ETF家电ETF新能车医疗ETF纳指ETF国债ETF十年国债ETF510760510230512880512660512290512760512720515880515210515220159996159806159828513100511010511260黄金基金ETF货币基金ETF518800511620货币ETF化工龙头ETF游戏ETF养殖ETF软件ETF516220516010159865515230汽车ETF机械ETF516113516963 1.3 国泰基金在行业ETF领域布局较多，重点行业均有覆盖5 在全市场ETF管理人中，国泰基金是较早发行ETF的管理人之一，也是管理规模最大的ETF管理人之一。截至2020年末，国泰基金旗下非货币ETF及股票ETF管理规模在全部管理人中均排名第2位，其中，国泰基金在行业ETF领域布局较为完善。 截至2021年3月底，国泰基金已上市股票ETF产品数量达到19只，规模合计790亿元。资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年3月31日表2：国泰基金已上市股票ETF产品基金代码基金名称标的指数类别基金成立日基金上市日基金规模（亿元）512880.SH证券ETF证券公司行业2016/7/262016/8/8348.33512660.SH军工ETF中证军工行业2016/7/262016/8/8124.04512760.SH芯片ETF中华半导体芯片CNY行业2019/5/162019/6/12111.62510230.SH金融ETF180金融行业2011/3/312011/5/2349.41512290.SH生物医药ETFCS生医行业2019/4/182019/5/2033.58515880.SH通信ETF中证全指通信设备行业2019/8/162019/9/631.45513100.SH纳指ETF纳斯达克100宽基2013/4/252013/5/1516.68159806.SZ新能车CS新能车行业2020/3/102020/3/2013.03516220.SH化工龙头ETF细分化工行业2021/3/22021/3/109.94512720.SH计算机ETFCS计算机行业2019/7/112019/8/169.91159996.SZ家电ETF家用电器行业2020/2/272020/3/168.67159828.SZ医疗ETF中证医疗行业2020/12/242021/1/127.37516010.SH游戏ETF动漫游戏行业2021/2/252021/3/54.40515210.SH钢铁ETF中证钢铁行业2020/1/222020/3/24.38515230.SH软件ETF中证全指软件指数行业2021/2/32021/3/24.11159865.SZ养殖ETF中证畜牧行业2021/3/12021/3/83.98510760.SH上证综指ETF上证指数宽基2020/8/212020/9/93.92515220.SH煤炭ETF中证煤炭行业2020/1/202020/3/23.17159861.SZ环保ETF环保50主题2021/3/192021/4/22.26 1.3 3月ETF轮动组合战胜基准4.34%，今年以来累计超额10.55%6资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年3月31日图4：国泰ETF轮动组合历史表现较为出色 报告《基于国泰基金权益ETF的资产配置策略——指数基金资产配置策略系列之三》中，我们从景气变化、分析师预期、资金流入、微观交易结构等维度，构建了基于国泰基金A股股票ETF标的指数的ETF轮动策略，从历史表现来看，该策略表现较为出色。 2021年3月，国泰基金ETF轮动组合上涨1.76%，同期国泰ETF等权组合下跌2.57%，沪深300下跌5.40%，轮动组合相对ETF等权组合超额4.34%，今年以来累计超额10.55%。资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年3月31日表3：国泰ETF轮动组合分年度表现相对ETF等权 相对沪深3002013年28.76%21.72%7.04%36.40%2014年57.34%52.14%5.20%5.68%2015年31.62%39.99%-8.37%26.04%2016年-6.94%-15.39%8.46%4.35%2017年18.79%6.47%12.32%-2.99%2018年-29.77%-28.43%-1.34%-4.46%2019年38.97%38.11%0.86%2.90%2020年80.41%37.26%43.15%53.20%2021年5.82%-4.73%10.55%8.94%年化收益22.93%14.33%8.60%14.16%年份国泰ETF轮动组合国泰ETF等权组合超额收益 1.4 4月份建议关注国泰化工龙头ETF、环保ETF、煤炭ETF等7资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年3月31日表4：模型最新打分结果及推荐持仓组合 根据最新数据，模型对各标的指数打分如下所示。模型建议4月份持有的基金组合为：国泰中证细分化工产业ETF、国泰中证环保产业50ETF、国泰中证煤炭ETF、国泰上证综指ETF、国泰中