食品饮料行业点评报告：2月电商数据分析，春节需求较好，行业集中度提升

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 食品饮料 2021 年 03 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-低基数推动社零数据 高 增 长 ， 烟 酒 类 表 现 强 劲 》 -2021.3.16 《行业周报-白酒已近稳态，能量饮料渐入视野》-2021.3.14 《行业周报-冷静看待估值回落，食品饮料仍需守正出奇》-2021.3.7 2 月电商数据分析：春节需求较好，行业集中度提升 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790120030038 ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大 根据魔镜数据，2021 年 2 月京东食品饮料行业线上销售额为 47.6 亿元，同比减少 8.7%；其中销量同比减少 30%至 7481 万元，商品均价同比增 34.3%至 63.7元。销售额下降主要受销量下滑影响。分子行业来看，食品礼券、茗茶行业线上销售额增幅较高，分别同比+241.5%、+48.2%，主要由于春节期间，礼券类消费热度提升。2021 年 2 月休闲食品行业线上销售额占比较大，占比达 47.6%。 ⚫ 休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货增速较快 根据魔镜数据，2021 年 2 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 59.1 亿元，同比增 65.5%。销售量同比增 23.3%，销售均价同比增长 34.2%，量价齐升。从龙头表现来看，休闲食品行业龙头 2021 年 2 月销售额皆有所增长，三只松鼠销售额增长主要由均价推动，百草味、良品铺子量价齐升。从市场份额来看，休闲食品行业 CR3 降低 3.0 pct 至 17.2%，行业集中度有所下降。 ⚫ 饮料冲调：乳制品行业快速增长，燕麦行业略有下滑 饮料冲调行业中：（1）乳制品：2021 年 2 月阿里系乳制品行业线上销售额达 7.8亿元，同比增 69.9%。拆分量价来看，销售量同比增 51%，销售均价同比增 12.5%，主要由销量增长推动。分子行业来看，2021 年 2 月含乳饮料品类增速最快，同比增 169%；纯牛奶、羊奶、低温乳制品增速较快。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比增长 101.2%、42.3%、100.8%，乳制品头部品牌量价齐升。从市占率来看，乳制品行业 CR3 提升 4.3pct 至 44.2%，行业集中度显著提升。（2）燕麦：2021 年 2 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 1.8 亿元，同比降 9.7%，主要由销量同比降 11.4%导致。从龙头表现来看，桂格、西麦食品销售额增幅较大，分别由销量、均价增长推动。从市场份额来看，燕麦行业CR5 提升 0.2 pct 至 36.9%，行业集中度小幅提升。 ⚫ 膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升 2021 年 2 月阿里系膳食营养品行业线上销售额达 13.2 亿元，同比增 77.8%。拆分量价来看，销售量同比增 31%，销售均价同比增 35.7%，行业量价齐升。分子行业来看，2021 年 2 月菌菇、酵素品类增速最快，同比增 124.6%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达 30.7%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达 1.4 亿元，同比增加 39.7%；swisse 销售额达 831 万元，同比增 73.4%。膳食营养品行业龙头销售额稳步增长，量价齐升。从市场份额来看，汤臣倍健市占率提升 0.1 pct 至 10.5%，swisse 市占率降低 0.1pct 至 0.6%。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -34%0%34%69%103%137%171%2020-032020-072020-11食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大 ................................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货类增速较快 ................................................................................................. 4 3、 乳制品：行业增速较快，含乳饮料品类快速增长 ............................................................................................................ 6 4、 冲饮麦片：燕麦行业略有下滑，西麦、桂格销售额稳步增长 ......................................................................................... 9 5、 膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升 .......................................................................................................................... 11 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 2021 年 2 月京东线上食品饮料行业同比减 8.7% ......................................................................................................... 4 图 2： 2021 年 2 月销量同比减 30%，均价同比增 34.3% ....................................................................................................... 4 图 3： 2021 年 2 月食品礼券、茗茶行业增幅较高 .........................................................................................................