房地产行业动态报告：沪宁拟集中供应宅地，融创三道红线优化至黄档

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 房地产 [Table_Date] [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 7% -2% -5% 相对收益 18% -7% -35% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 127 总市值（亿） 8935 流通市值（亿） 7747 市盈率（倍） 12.41 市净率（倍） 1.08 成分股总营收（亿） 6191 成分股总净利润（亿） 624 成分股资产负债率（%） 123.32 [Table_Report] 相关报告 《青岛鼓励物企开展中介服务，永升世茂盈喜宝龙发布年报》 --20210308 《政府工作报告着墨租赁市场，百强房企 2 月销售延续高增》 --20210308 《八家公司新入港股通，碧桂园服务收购蓝光嘉宝》 --20210228 [Table_Author] [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 18117166023 wuyx@nesc.com [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 沪宁拟集中供应宅地，融创三道红线优化至黄档 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 3831.77 点，累计下跌 0.75%，同期上证综指累计下跌 1.40%，深证成指累计下跌 3.58%，沪深 300累计下跌 2.21%；横向对比，板块表现位于上游。 公司动态：保利地产 2 月实现合同销售面积 207.6 万方（同比+58.1%），合同销售金额 320.0 亿元（同比+59.5%）。 行业新闻：3 月 12 日，据上海房管局消息，上海拟集中上市一批新建商品住房，共涉及 33 个项目，总面积达 106 万方，共计 10044 套。 土地市场：3 月 1 日-3 月 7 日，全国百城合计成交土地建面 1191 万方，环比+34.1%，同比-41.9%；楼面价 1436 元/平，环比-60.8%，同比-39.0%；溢价率为 4.2%，环比上周收窄 12.2%，同比收窄 9.8%。 成交市场：3 月 5 日-3 月 11 日，新房成交面积 388 万方，环比-5.2%，同比+117.7%，年初至今累计成交面积 3350 万方，同比+37.2%，其中一线城市上周成交面积 105 万方，环比+3.1%，同比+191.8%。 推盘去化：3 月 5 日-3 月 11 日，15 城商品房推盘面积为 188 万方，环比+90.8%，同比+64.5%；去化周期为 15.1 月，相比上周-2.0；批售比（移动平均 3 月）为 0.89，相比上周-0.09，相比去年-0.18。 重点公司点评：融创中国发布 2020 年度报告，期内毛利率与归母净利率逆向变动原因在于交易性金融资产公允价值变动收益（主要源于持股贝壳所得收益）以及处置合联营公司净额（主要源于处置金科股份的税前收益）大幅增加；期内公司实现销售金额 5752.6 亿元，同比+3.5%，在更多核心城市拥有领先市占率；拿地方面，期内公司通过多元拿地合计获取土储货值 7,261 亿元，更多优质产业合作项目的落地有望推动拿地质量及成本优化。整体来看，公司在强化地产主业竞争优势的同时，还围绕地产产业链及其它领域进行投资布局，从跨越式发展向高质量均衡发展转变；三道红线下公司达标“两道”，未达标指标为资产负债率（扣除预收款），其距离 70%仍有 8.7pct 的差距。 个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科 A、金地集团、保利地产和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和金科服务。 风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 31.49 3.44 3.91 4.56 9.15 8.05 6.91 买入 保利地产 15.18 2.34 2.76 3.25 6.49 5.50 4.67 买入 金科股份 7.08 1.06 1.34 1.65 6.68 5.28 4.29 买入 荣盛发展 6.51 2.10 2.59 3.04 3.10 2.51 2.14 买入 蓝光发展 4.37 1.15 1.65 2.00 3.80 2.65 2.19 买入 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2020-32020-62020-92020-12房地产沪深300发布时间：2021-03-14 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 33 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目 录 1. 市场表现：地产板块居中上游，内房股指数小幅波动 .......................................... 5 1.1. 板块表现.......................................................................................................................................... 5 1.1.1. A 股板块 ....................................................................................................................................................... 5 1.1.2. H 股板块 ....................................................................................................................................................... 5 1.2. 个股表现.......................................................................................................................................... 6 1.2.1. A 股个股表现....................................................................................