房地产行业2021年1~2月数据点评：销售大幅增长，各项数据强势上行

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 销售大幅增长，各项数据强势上行 [Table_Title2] 房地产行业 2021 年 1-2 月数据点评 [Table_Summary] 报告摘要: 国家统计局公布数据显示，2021 年 1-2 月，商品房销售面积 17363 万平方米，同比+104.9%，商品房销售额 19151 亿元，同比+133.4%。全国房地产开发投资 13986 亿元，同比+38.3%。 ►需求释放销售大增，基本面进一步向好 1-2 月销售面积同比+104.9%，较 2020 年 1-12 月上升102.3pct，增速大幅提升，较 2019 年同期增长 23.1%；销售金额同比+133.4%，较 2020 年 1-12 月上升 124.7pct，当月同比+133.5%，较 2019 年同期增长 49.6%，需求端显著向好。行业销售数据持续表现优异主要得益于居民购房需求的持续释放以及房企整体加大了供货量所致，供需两旺的现象持续演绎。叠加 2020 年一季度基数较低，我们预计 2021 年 3 月销售将延续大幅增长的趋势。 ►投资持续向上，新开工回落，竣工修复，土地市场回温 1-2 月房地产投资同比+38.3%，较 2020 年 1-12 月上升31.3pct，当月同比+38.3%，环比上升，较 2019 年同期增长15.7%。销售旺盛带动了房企新开工补库存的意愿，提升了对整体投资的拉动。我们预计未来在房地产融资政策收紧及集中供地影响下，房企拿地节奏和方式将有所改变，或将对后续投资数据产生一定负面的影响，但建安方面，在开竣工端的回暖将持续拉动投资。整体来看，我们认为房地产投资增速仍将保持一定韧性，低基数下，3 月投资增速仍将保持高位。1-2 月新开工增速 64.3%，环比上升 65.5pct，较 2019 年同期下滑9.4%，由于 2019 年棚改因素致使基数较高，未来在销售端景气度较高的情况下，我们对未来一段时间的新开工仍保持较为乐观的态度。1-2 月竣工面积同比+40.4%，较 1-12 月上升40.6pct，增速再次转正，较 2019 年同期上升 8.2%。我们认为随着房企结算高峰期的到来，未来竣工面积增速将持续回暖。1-2 月土地购置面积同比+33.0%，较 2020 年 1-12 月上升34.1pct；土地成交价款同比+14.3%，较 2020 年 1-12 月下降3.1pct。我们认为，受房地产融资以及集中供地政策的影响，房企未来的拿地节奏将随集中供地的政策而明显波动。 ►资金来源数据靓丽，各分项均同步向好 1-2 月房企到位资金同比+51.2%，较 2020 年 1-12 月上升43.1pct，较 2019 年同期增长 24.7%；分项来看，国内贷款、自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比增长分别为14.4%、34.2%、96.3%和 63.7%，我们认为，随着融资监管政策的推进，销售回款对于房企到位资金的重要性将进一步凸显。 本月观点 1-2 月房地产销售表现优异，行业基本面继续向好，同时板块估值仍处历史低位，继续看好板块投资机会，建议关注业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、荣盛发展等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -9%4%17%30%43%56%2020/032020/062020/092020/12房地产沪深300证券研究报告|行业研究月报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021 年 03 月 15 日 128351 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中国奥园、中国金茂、中国恒大等。 风险提示 销售回暖不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000002.sz 万科 A 31.49 增持 3.35 3.86 4.45 5.08 9.4 8.2 7.1 6.2 600048.sh 保利地产 15.18 增持 2.34 2.58 3.11 3.67 6.5 5.9 4.9 4.1 000656.sz 金科股份 7.08 买入 1.06 1.36 1.62 1.91 6.7 5.2 4.4 3.7 000961.sz 中南建设 7.29 增持 1.10 1.91 2.39 2.76 6.6 3.8 3.1 2.6 资料来源：Wind，华西证券研究所 oPmPsMvMpOoOoRtQtMtPpO7N9RaQpNmMpNnMjMnNtQkPoPqO6MsQpNxNqNuMvPoOvN 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 行业宏观数据汇总.....................................................................................................................................................................................4 2.销售岁末提速，基本面保持稳健 ............................................................................................................................................................5 3.投资持续向好，新开工回暖，竣工下滑，土地市场回温 ................................................................................................................7 4.资金来源整体稳步回暖，银行放款速度有所放缓 ...........................................................................................................................