私募基金月报：CDR试点获批，CTA策略扭转颓势

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 私募基金月报 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] 1 《私募基金：由“变局”到“布局”-2018年券商资管年度报告》 2018-04-16 2 《私募基金：专业立于万变-——2017 年私募基金年度报告》 2018-04-03 3 《私募基金：价值投资助推股票策略靓丽业绩-私募基金月报 201712》 2018-01-16 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  私募市场回顾。截至 2018 年 3 月，股票类私募基金表现较差，管理期货策略则较前两月有所好转。3 月下旬，中美贸易摩擦升级，避险情绪和偏弱的基本面预期共同推动市场再度进入下跌通道。整月来看，小盘股表现明显优于大盘股。股票多头策略类私募受市场较大幅波动影响，出现较大回撤，整体业绩欠佳。3 月商品期货市场整体走弱，除农产品和贵金属以外，黑色系、有色金属等活跃品种均现流畅下跌行情，管理期货策略在前两月不明朗的震荡态势后较好捕捉了本轮出现的阶段性趋势行情，扭转了前期的业绩颓势，在 3 月私募业绩整体稍差的情况下领跑各类策略。3 月债券市场整体上行，资金面延续春节以来的宽松态势，资管新规落地在即和中美贸易摩擦先后推动避险情绪，国债到期收益率快速下行。整月债券策略私募在各类策略中延续上月的相对较稳定表现，且业绩较上月看有所提升，仅次于管理期货策略。  业绩表现。股票策略共考察 6117 只基金，中位数收益-3.08%，收益区间在【-84.00%，80.42%】。相对价值共考察 477 只基金，中位数收益 0.38%，收益区间在【-28.35%，14.22%】。管理期货共考察 733 只基金，中位数收益 1.51%，收益区间在【-60.71，94.77%】。宏观策略共考察 169 只基金，中位数收益-1.33%，收益区间在【-19.77%，24.30%】。债券策略共考察394 只基金，中位数收益 1.04%，收益区间在【-29.53%，8.94%】。组合基金共考察 358 只基金，中位数收益-0.87%，收益区间在【-17.63%，34.91%】。  发行与清盘。2017 年 5 月至 7 月股票策略及债券策略的发行量降低，主要由于银行委外业务收缩，策略业绩表现不佳。而在 2017 年 7 月股票市场回暖后，发行量也开始回升。2018 年 2 月，策略发行量再度明显下滑，这主要与 2 月股票市场大幅震荡下跌，策略业绩表现不佳有关，同时也不排除统计上的缺失。2017 第四季度，债券私募基金明显发行下滑，并持续保持较低水平，但在 2 月各类策略发行量都出现明显减少的情况下，债券策略的发行量保持稳定，这与今年以来债市情绪有所回暖有关。2017 年 6 月至 2018 年 2 月，CTA 基金发行量持续萎缩，主要由于 CTA 大部分基金在震荡无序的持续行情下难以获取较好收益。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 2018 年 04 月 20 日 证券研究报告--私募基金月报 CDR 试点获批，CTA 策略扭转颓势 私募基金月报 201803 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/11 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.1. 政策与新闻 ................................................................................................................................................................. 3 1.2. 市场行情 ..................................................................................................................................................................... 5 2. 私募概览 .................................................................................................................................................. 5 2.1. 分策略业绩统计 .......................................................................................................................................................... 5 2.2. 分策略部分产品展示 ................................................................................................................................................... 7 2.3. 产品发行与清盘 .......................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：各策略各月份新发基金数量 ....................................................................................