2025年11月银行理财市场月报：银行理财大事记：协会更名深化“功能监管”，理财打新聚焦“硬科技”

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/152025 年 12 月 09 日证券研究报告|银行理财月报银行理财大事记：协会更名深化“功能监管”，理财打新聚焦“硬科技”2025 年 11 月银行理财市场月报分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《银行理财大事记：养老理财试点扩全国，数据基建升级迈新阶—2025年 10 月 银 行 理 财 市 场 月 报 》2025-11-112、《银行理财大事记：政策重塑流动性管理，指数化布局与科技金融成创新焦点—2025 年 9 月银行理财市场月报》2025-10-173、《债券市场起波澜，理财创新谋新局—2025 年 8 月银行理财市场月报》2025-09-094、《多元资产配置新浪潮，银行理财涌现哪些新范式？—2025 年 7 月银行理财市场月报》2025-08-205、《银行理财 IPO 布局提速，费率模式市场化探索破局—2025 年 6 月银行理财市场月报》2025-07-25投资要点11 月银行理财监管和行业动态：理财新一代系统全面上线，标志着市场基础设施实现关键突破，为未来信息披露制度的完善奠定技术基础。部分机构利用信托专户 T-1 估值规则进行跨产品价值转移的行为引发关注，凸显净值化转型中仍需防范套利风险。同时，多家理财公司密集更换高管，反映出行业在低利率与强监管环境下积极调整经营策略。此外，摊余成本法债基迎来开放潮，理财子公司成为配置主力，体现其在波动中追求稳定收益的意图。AI 应用逐步进入“人机协同”阶段，助力业务运营优化；而“中国银行保险资产管理业协会”完成更名，推动行业监管进一步向“功能监管”深化，促进行业规范发展。11 月银行理财同业创新动态：中邮理财发布科创及绿色债券类指数产品，并推出“鑫鑫+族”多资产多策略系列；建信理财尝试“定制化理财产品+非标准化股权投资”模式支持科技企业；交银理财升级“十大品类”产品体系，聚焦多元化客户需求。招银理财推出全球商品融合策略指数，以捕捉跨市场商品收益；杭银理财完成首单私募股权基金份额转让，拓展理财资金退出渠道。此外，宁银理财与兴银理财通过获配硬科技企业新股，积极参与权益投资，展现理财资金向科技创新领域布局、服务实体经济的趋势。存续：规模环比小幅上升，收益率普遍下降。1、11 月全市场理财产品存续规模为 31.67 万亿元，环比小幅上升 0.12%，同比上升 6.21%。从市场演变趋势上看，2024 年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张。2、11 月现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.28%，环比下降 1.64BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报 1.16%，环比下降 0.08BP。纯固收产品年化收益率为 2.04%，环比下降 1.13 个百分点；固收+产品年化收益率为 1.27%，环比下降 1.70 个百分点。3、11 月全市场理财产品破净率为 2.79%，环比下降 0.3 个百分点；信用利差环比同步收敛 0.5BP。新发：规模下降，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。11 月理财公司新发产品规模环比下降，符合季节性特征。产品谱系仍呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3 年期产品占据主导地位。11 月新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。到期：封闭式产品达标率 84.09%，定开型产品达标率 62.16%。11 月封闭式理财产品达标率为 84.09%，较 10 月环比下降 0.95 个百分点；11 月定开型理财产品达标率为 62.16%，较 10 月环比下降 0.33 个百分点。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/15内容目录1. 11 月银行理财大事记..................................................................................................................................................................32. 存续：规模环比小幅上升，收益率普遍下降..........................................................................................................................82.1. 规模：11 月全市场理财存续规模环比上升 0.12%至 31.67 万亿元..........................................................................82.2. 收益表现：11 月理财产品年化收益率普遍下降...........................................................................................................93. 新发：规模下降，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调.......................................................................................123.1. 规模：11 月理财公司新发产品规模下降，产品谱系呈三大特征............................................................................ 123.2. 业绩基准：新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势............................................................................................. 134. 到期：封闭式产品达标率 84.09%，定开型产品达标率 62.16%......................................................................................145. 风险提示....................................................................................................................