华夏中证1000ETF投资价值分析：“小盘股”投资利器

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 “小盘股”投资利器 2021 年 3 月 3 日 一年沪深 300 与深证成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅（%） 9，890 创业板/月涨跌幅（%） 2，150 AH 股价差指数 2，531 A 股总/流通市值 （万亿元） 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010 证券分析师：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL: xuruchun@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007 联系人：金晗 电话：010-88005150 E-MAIL: jinhan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 深度报告 华夏中证 1000 ETF 投资价值分析  历史上大小盘风格轮动是常态 从 2016 年至今 A 股市场是显著的大盘股股价表现占优风格，在当前行情分化到极致的情况下，我们认为未来市场发生风格切换存在很强的可能性。从世界各国股市的历史经验看，大小盘风格轮动都属于常态。美国 70 年代的“漂亮 50”行情与当前 A 股抱团有很多相似的地方。后“漂亮 50”时代，美股走出了历史上时间最长幅度最大的一轮“小盘股”行情。展望 2021 年，A 股市场出现风格切换可能性极大。  市场行情在扩散，小盘股投资正当时 当前市场趋势向上行情在扩散，小盘股投资正当时，主要逻辑： （1）经济复苏环境中行情趋势向上。当前 A 股市场整体估值不高，且经济复苏势头明确，企业盈利快速回升，行情仍在趋势向上。 （2）小市值公司业绩向上弹性更大。小市值公司盈利波动性更大，在经济复苏和盈利上行周期中，业绩增速向上修复的弹性可能会更大。 （3）当前小公司估值处于相对底部。目前超大盘龙头股票估值相对偏高，而细分行业龙头和中小盘股票仍处估值洼地。  中证 1000 指数分析：聚焦细分领域优质龙头 中证 1000 指数由全部 A 股中剔除中证 800 指数成份股后，规模偏小且流动性好的 1000 只股票组成，综合反映中国 A 股市场中一批小市值公司的股票价格表现，具体来看，中证 1000 指数主要有以下特征： （1）从历史表现来看，2007 年以来中证 1000 指数收益显著好于其他市场指数。（2）中证 1000 指数成分股市值的权重分布以小市值、高增长标的为主。（3）行业分布上，中证 1000 指数成分股对医药生物、电子、计算机等新经济相关行业有着更高的配置，创新属性更加突出。（4）从个股情况来看，中证 1000 指数主要聚焦于医药生物、电子等行业细分领域龙头公司。（5）2019 年初以来中证 1000 指数的估值震荡抬升，不过当前依然处于历史较低位置，安全边际较高。  华夏中证 1000 ETF：“小盘股”投资利器 管理公司：领域广泛，管理专业。华夏基金管理有限公司成立于 1998年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。优异的基金管理和运营能力是华夏基金最大的优势之一。 基金经理：业内新星，业绩优异。华夏中证 1000ETF 拟任基金经理赵宗庭，对外经济贸易大学经济学硕士，投资经理年限 3.9 年，目前在任管理基金 12 只，规模 730 亿元，任职内各基金回报均明显为正。2018年荣获金基金奖。 华夏中证 1000 ETF（159845.OF）是紧密跟踪中证 1000 指数收益率的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看，本基金的管理费率为 0.50%，托管费率为 0.10%。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 历史上大小盘风格轮动是常态 ...................................................................................... 4 市场行情在扩散，小盘股投资正当时 ........................................................................... 7 经济复苏环境中行情趋势向上 .............................................................................. 7 小市值公司业绩向上弹性更大 .............................................................................. 9 当前小公司估值处于相对底部 ............................................................................ 12 中证 1000 指数分析：聚焦细分领域优质龙头 ............................................................ 17 中证 1000 指数编制方式及简介 ......................................................................... 17 中证 1000 指数长期表现好于其他市场指数 ....................................................... 17 指数风格：小市值、高成长 ............................................................................... 18 指数估值：当前估值水平处于历史较低位置 ...................................................... 20 华夏中证 1000 ETF：小盘股的投资利器 ................................................................... 23 华夏中证 1000ETF 简介 ........................................................