国寿安保沪港深300ETF：一键囊括沪港深优质龙头，开启配置中国资产的大时代

分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 邓越 (8621)61118766 (8627)65799830 qinct@cjsc.com.cn dengyue1@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490517070010 请阅读最后评级说明和重要声明 52480 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 [Table_Title1] 报告日期 2021-03-03 金融工程 专题报告 相关研究 •《布局“大宗周期品”？资金维度怎么看》2021-02-20 •《结构性行情的出口》2021-02-20 •《如何把握业绩高增行情》2021-02-09 [Table_Title] 国寿安保沪港深 300ETF：一键囊括沪港深优质龙头，开启配置中国资产的大时代 [Table_Summary] ⚫ 具有吸引力的港股资产 从南向资金来看，2020 年呈现爆发式增长，全年净流入 5967 亿元人民币，较 2019 年增长 169%。2021 年港股投资热度继续爆发，截至 3.1，已经累积净流入约 3221 亿元人民币，达到 2020 年全年的约 54%，全年在高基数基础上或仍将再实现高速增长。 内地公募基金在港股市场话语权也不断提升。自 2020Q2 起公募基金开始大幅增配港股——公募基金的港股投资市值从不足 1000 亿元大幅提升至 2020Q4 的 3359.8 亿元，同时港股投资市值占港股通持股规模之比提升 16%，达到历史高位。 ⚫ A 股风格逐渐偏向低估值蓝筹 春节后，在热门抱团股估值变得较高的背景下，市场开始出现风格转换迹象，低估值风格和股价反转风格走势变得更为强劲。从估值-成长性来看，市场给的平均 PE/G 约为2.22，沪深300 指数当前Wind一致预期未来2 年净利润复合增速 13.54%,按PE/G=2.22计算，对应 PE 约 30X 左右，相对目前的 17X 仍有不少提升空间。 ⚫ 在更好的疫情控制能力和更为强劲的经济复苏基础上，中国资产具备全球配置吸引力 2020 年，中国全年 GDP 为 101.5986 万亿元，首次突破 100 万亿元人民币，比上年增长 2.3%。对比之下，2020 年世界各个主要经济体基本都出现了负增长，美国全年 GDP下跌-3.5%，日本-4.8%。在海外天量放水背景下，海外资产普遍高估，目前香港和沪深市场资产都是全球市场的估值洼地，随着疫苗接种持续推进，后疫情时代若货币和财政政策开始收敛，海外市场风险或高于 A 股和港股。 ⚫ 国寿安保中证沪港深 300ETF（517300） 国寿安保中证沪港深 300ETF（517300）主要投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，为投资者一键配置沪港深优质龙头公司提供便捷的投资工具。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 宏观环境发生剧烈变化； 2. 量化模拟测算不代表真实收益，不保证未来业绩。 p2 p2oPtQqOvMpOrRqPnOpQnRoP6MdNbRnPqQpNmNiNrRpMeRnNsO7NnPmNwMmNoOwMrRwP 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 20 金融工程丨专题报告 目录 独具吸引力的港股资产 ................................................................................................................. 5 2021 年南向资金流入额或仍然高速增长 ........................................................................................................ 5 公募基金积极布局 .......................................................................................................................................... 6 AH 溢价达 2015 年高点，呈现均值回复趋势 ................................................................................................. 8 A 股：风格逐渐偏向低估值蓝筹 ................................................................................................... 9 沪深港市场：中国资产具备全球配置吸引力 ............................................................................... 10 沪港深 300 指数：联通两大湾区三大交易所 .............................................................................. 12 指数是如何编制的 ........................................................................................................................................ 12 合理的个股权重设计 ..................................................................................................................................... 13 前 10 大成分股涵盖多个行业龙头 ................................................................................................................ 15 配置的力量：长期业绩好于单一市场指数 .................................................................................................... 16 国寿安保中证沪港深 300ETF ..................................................................................................... 17 图表目录 图 1：年初至 3.1 南向资金累积净流入超 3 千亿，达去年全年的约 54