计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告6：数据库，云化底座，百舸争流

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 数据库：云化底座，百舸争流 计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告 6｜2021.3.1 中信证券研究部 核心观点 杨泽原 首席计算机分析师 S1010517080002 丁奇 计算机分析师 S1010519120003 安全可控势在必行，数据库国产替代加速开展，以党政为代表的国产替代先行，并不断向金融、电信等领域拓展。同时，伴随云计算、大数据技术的快速发展，云数据库、数据仓库、大数据分析等领域快速增长，国产数据库厂商有望依靠在价格、服务、云技术结合能力等打造自身优势，抓住增量市场窗口期，迎广阔蓝海。 ▍数据库：云时代核心底座，数字化业务的电子文件柜，需求升级+技术迭代驱动行业发展。数据库是按照一定的数据结构组织、存储和管理数据的仓库。19 世纪 70 年代，关系型数据库原型 System R 诞生，引领第一波数据库浪潮，Oracle、IBM DB2、SQLServer 等主流关系型数据库崛起。进入互联网时代，从需求侧看，数据量、数据复杂度快速提升，从供给侧看，云计算引领产业升级。在此基础上，非关系数据库、分布式数据库、大数据分析等技术快速发展，云厂商、独立厂商开始对传统数据库厂商形成强有力的冲击。 ▍参与者：传统 IT 巨头、云计算厂商、独立厂商三类厂商，百舸争流。1）传统IT 巨头：关系型领域深耕，经久不衰 40 余年，主要解决数据存储的易用性、抽象性、独立性等问题，整体仍占据主导地位；2）云计算巨头：借助云计算发展趋势及专有场景打磨产品，提供云数据库及服务，满足企业海量数据存储、低成本数据存储、动态变化数据存储等需求，是云时代的主力军。3）独立厂商：数据快速爆发，需求加速释放，独立厂商往往在特定场景如数据分析、非结构化数据处理等领域深耕，同时，多云趋势明显，独立厂商提供更加灵活的部署方式。 ▍全球规模：超五百亿美元大蛋糕，云时代百家争鸣。Gartner 数据显示，2018年全球 DBMS 市场规模达 461 亿美元，同比+18.4%，增速达到近十年峰值，其中云数据库贡献 104 亿美元，为行业增长贡献 68%，这种变化背后反映整个数据库行业云化趋势显著。预计到 2023 年，75%的数据库要跑在云平台之上。其中 Oracle 独占鳌头，云计算厂商与独立软件提供商快速崛起，AWS 市场份额由2014 年的第 6 升至 2018 年第 3 位，仅次于 Oracle、微软；阿里云由 2014 年的 26 位跃升至 2018 年的第 9 位。Gartner 2020 年全球数据库魔力象限评估结果，阿里云首进全球数据库第一阵营——领导者象限，是中国数据库厂商首次进入全球顶级数据库行列。腾讯云、华为云进入“特定领域者”。 ▍国内规模：百亿市场，云化加速。智研咨询数据显示，2018 年我国数据库软件市场规模为 139.25 亿元，其中，关系型数据库规模约 118.36 亿元，占比约 85%。IDC 预测，2020 年关系型数据库云部署方式将会和传统部署方式的规模基本持平，到 2024 年，中国关系型数据库软件市场规模将达到 38.2 亿美元，未来 5年 CAGR 为 23.3%，其中云数据库占比将会接近 7 成。老牌数据库公司人大金仓、武汉达梦、南大通用等主耕关系型数据库领域，云计算巨头阿里、华为、腾讯等以分布式闻名，并不断扩大生态。独立数据库厂商借助云原生、分布式等技术聚焦各自擅长领域，如 PingCAP 的 HTAP 数据库 TiDB，星环科技的大数据基础平台等。 ▍发展契机：安全可控带来良机，云与开源面向未来，国产厂商发展可期。安全可控背景下，国产替代加速开展。金融方面，巨杉软件、易鲸捷、万里开源分别中标唐山银行、贵阳银行、光大银行重点数据库项目。电信方面，阿里云、武汉达梦分别中标中国移动国产数据库项目。另一方面，云计算快速发展，预计 2023年我国公有云与私有云市场规模将超过 3700 亿元，加速释放相应的数据库配套服务红利。同时，借助开源的力量，国内数据库企业快速实现技术创新，缩小差距甚至赶超海外数据库龙头。面向未来，云与开源的趋势将会更加明显。 计算机行业 评级 强于大市（维持） 计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告 6｜2021.3.1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ▍风险因素：数据库国产化进展不及预期；数据库技术发展不及预期；行业竞争加剧。 ▍投资建议：安全可控势在必行，数据库国产替代加速开展，以党政为代表的国产替代先行，并不断向金融、电信等领域拓展。同时，伴随云计算、大数据的快速发展，云数据库、数据仓库、大数据分析等领域快速增长，国产数据库厂商有望依靠在价格、服务、云技术结合能力等方面打造自身优势，抓住增量市场的窗口期，进而赢得数据库与大数据市场未来。建议关注： 1）一级市场星环科技（企业一站式大数据基础软件平台）、PingCAP（分布式 HTAP关系型数据库 TiDB）、巨杉数据库（金融级分布式关系型数据库 SequoiaDB）、武汉达梦（DM 系列数据库）、南大通用（GBase 系列数据库）、人大金仓（Kingbase 系列数据库）。 2）二级市场中国软件（参股子公司武汉达梦）、太极股份（控股子公司人大金仓）、科蓝软件（收购韩国的分布式内存数据库 Goldilocks，拥有自主知识产权）。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 收盘价（元） EPS（元） PE 评级 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 中国软件 58.18 0.48 0.9 1.58 121 65 37 增持 太极股份 22.66 0.89 1.26 1.53 25 18 15 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2021 年 2 月 26 日收盘价 nMpMqOvMrQnNsNnOpQnRmN6M9R6MnPrRmOnMeRpPsReRmMnP6MtRtRMYnNvNuOmQqR 计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告 6｜2021.3.1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 报告思路与创新之处 ......................................................................................................... 1 数据库：数字化时代的电子文件柜 ................................................................................... 2 概述：组织、存储和管理数据的仓库 ................................................................................ 2 分类：需求升级与技术迭代驱动，数据库品类多元化发展 ............................................... 2 全球格局：Oracle 领衔，云时代百家争鸣 ....