保险行业转型进行时样本二：保险金信托创新保险服务功能

｜研究报告｜ [Table_Title1] 保险Ⅱ [Table_Invest] 报告日期 2021-02-17 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《保险股基本面梳理七十八：偿付能力管理新规落地，新体系下市场格局迎优化》2021-01-26 •《保险股基本面梳理七十七：外资险企管理细则征求意见，行业对外开放再进一步》2021-01-02 •《保险股基本面梳理七十六：I17会计新政终落地，财务披露优化促进经营转型》2020-12-24 [Table_Risk] 风险提示 1. 服务类信托监管政策有所收紧； 2. 保险需求复苏较弱。 [Table_Title] 保险转型进行时样本二 —保险金信托创新保险服务功能 [Table_Summary] ⚫ 保险产品和服务创新是保费增长的重要动力 保险产品和服务创新是保费增长的重要动力。借鉴海外路径，产品创新主要围绕缴费方式、收益获取方式和现金价值使用方式进行更迭；服务创新主要围绕医养产业、健康产业和综合金融服务路径创新。2020 年以来保险产品创新路径值得重视，一方面部分寿险和储蓄年金业务进入复苏周期，市场需求更迭背景下产品设计具有创新空间；另一方面保险公司 VIP 客户和大额保单持续增长，为产品服务创新提供空间。面临新一轮保费周期，寿险、年金产品形态创新和服务方式创新都值得持续跟踪。 ⚫ 保险金信托创设加速，保险公司构建财富管理生态 友邦、平安、泰康等头部保险公司加速与信托公司合作推出保险金信托产品。据不完全统计至 2017 年中国已有超过 1000 位客户建立了保险金信托计划，涉及信托资产超过50 亿元，约占家族信托资产规模的 10%。保险金信托快速发展，一方面受益于保单保额的持续提升，尤其是储蓄型大额保单的快速增长；另一方面也受益于保险渠道和服务创新，随着保险公司重新定位保险产品风险管理功能和代理人综合财富管理职能，保险金信托成为保险产品财富管理服务新生态。 ⚫ 保险金信托展望，业务模式契合客户、保险和信托三方需求 从业务模式、客户基础和协同效应来看，保险金信托具备较好发展契机。从业务模式来看，保险金信托分为保险驱动模式和信托驱动模式两种，对接产品主要为年金险种和终身寿险，产品门槛主要是保费或者保额约束，收费方式为固定初始收费+经营服务费，固定初始费在 1.5-3 万元左右，服务费率位于 0.2%-0.5%区间；从客户来看，高净值客户是主要拓展对象，2018 年我国高净值人群数量和其可投资资产规模分别为 198 万人和 61 万亿元，分别同比增长 25.3%和 24.5%，总量可观且稳健增长是重要根基；从协同效应来看，信托和保险能够通过业务协同服务本源发展，竞争之下保险业拓展“保险+服务”生态，而监管倒逼信托行业回归服务本源，业务协同能够最大化双方利益。 ⚫ 客户共享服务共建趋势下，综合金融集团更具优势 保险金信托业务融合了保险和信托两大金融服务功能，考虑客户共享、服务共建等方面因素，当前综合金融集团在开展相关业务探索方面更加积极和领先，典型案例是中信集团下中信信托和中信保诚人寿，平安信托和平安人寿等公司合作。 -29%-13%3%20%36%52%2020-22020-52020-82020-11保险Ⅱ沪深300指数分析师及联系人 [Table_Author] ● 周晶晶 ● 吴一凡 (8621)61118727 (8621)61118727 zhoujj1@cjsc.com.cn wuyf4@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490514070005 S0490519080007 请阅读最后评级说明和重要声明 11542 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 行业研究丨专题报告 目录 保险产品和服务创新是保费增长重要动力 ..................................................................................... 3 保险金信托：丰富保险产品财富管理功能 ..................................................................................... 3 保险金信托创设加速 ....................................................................................................................................... 3 客户基础：中高净值客户高增长 .................................................................................................................... 5 行业契机：信托回归本源，保险拓展服务 ...................................................................................................... 5 拓展现状：规模不大，成长可期 .................................................................................................................... 6 业务模式：保险公司积极推动 ........................................................................................................................ 7 合作先锋：综合金融集团优势领先 ................................................................................................................. 8 案例一：中信信托和中信保诚人寿 .................................................................................................................................... 8 案例二：平安信托和平安人寿 ........................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：高净值