危废行业系列报告：地域分布错配分析，以江苏、青海的危废跨省转移为例

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 行业深度|环保工程及服务Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title危废行业系列报告 地域分布错配分析：以江苏、青海的危废跨省转移为例Table_Summary核心观点： 危废跨省转移周期长，部分省份开始限制转移危废跨省转移的根源来自危废处置供需的地区错配，具体体现在产能不匹配、处置方式不匹配、处置种类不匹配。国家对危废跨省转移严格监管，跨省转移审批流程需 5 个月以上。近期部分省份（如安徽省）开始限制跨省转移，特别是针对无害化，限制外省的危废占用当地稀缺的无害化处置产能。 江苏：跨省转移大省，转出多为含铜污泥等，转入多为包装物按照生态环境部统计数字，江苏省 2015 年危废产量 255 万吨，2017年江苏省危废转移量巨大，转出 101 万吨，其中 65%转到浙江、安徽、江西，转出较多的是含铜污泥、表面处理污泥等品类；转入 78 万吨，50%来自上海，1/3 以上为包装物。 青海：转移量小，转入量 77%来自江苏按照生态环境部统计数字，青海省 2015 年危废产量 499 万吨，2017年，青海省转入危废 1.75 万吨，77%来自于江苏省，68%被金圆股份的宏扬项目处置；转出量 1.34 万吨，其中 46%转至宁夏，主要是化工废料。 跨省转移侧面反映行业供不应求，限制跨省或将推动处置价格上涨江苏等地区危废转出量巨大，侧面印证江苏省危废处置供不应求较为严重。青海省 77%转入的危废来自江苏，除了说明江苏省危废处置产能供不应求外，还说明江苏及周边的处置价格较高，导致部分企业宁愿多花1000 元运输费送到青海处置。由于危废处置产能释放周期较长，在产能释放达到供需平衡之前，江苏等地区危废跨省转移将长期存在，若更多省份出台限制跨省转移的政策，江苏等跨省转移大省的危废处置价格或将上涨。 风险提示危废项目审批及建设进度低于预期；危废产能大规模投产后导致处置价格下滑；危废处置企业处置品类跟当地需求不匹配导致产能利用率较低 Table_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-05-28 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 郭 鹏 S0260514030003 021-60750631 guopeng@gf.com.cn 分析师： 邱长伟 S0260517080016 02160750631 qiuchangwei@gf.com.cn Table_Report相关研究： 环保行业——水环境系列报告（一）:水十条奠定治水顶层设计基础，坚定看好碧水保卫战 2018-05-02 环保 17 年年报及 18Q1 总结:环保板块业绩连续 5 年 20%增长，关注碧水计划 2018-05-01 环保工程及服务Ⅱ行业:水处理板块 Q1 41%高增长值得关注，习近平强调长江生态环保 2018-05-01 Table_Contacter-40%-23%-6%11%28%2017-052017-082017-122018-04公用事业沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 行业深度|环保工程及服务Ⅱ 目录索引 危废跨省转移周期长，部分省份开始限制转移 ................................................................... 4 危废跨省转移的根源：危废处置供需地区错配........................................................... 4 审批周期长：跨省转移审批流程需 5 个月以上 .......................................................... 5 近期趋势：部分省份开始限制跨省转移，特别限制无害化 ........................................ 5 江苏：跨省转移大省，转出多为含铜污泥等，转入多为包装物 ......................................... 6 江苏省危废转移量：转出 101 万吨，转入 78 万吨 .................................................... 6 江苏省危废都转移到哪了？浙皖赣占 65% ................................................................. 6 江苏省转出的都是什么危废？含铜污泥、表面处理污泥较多 ..................................... 7 转入江苏处置的危废都来自哪里？一半来自上海 ....................................................... 8 转入江苏省处置的危废都有哪些？1/3 为包装物 ........................................................ 8 青海：转移量小，转入量 77%来自江苏 ............................................................................. 9 青海危废转移量：转移量小，1-2 万吨 ....................................................................... 9 转入青海的危废来自哪里？77%来自江苏 ................................................................ 10 转入危废被哪些企业处置：68%被金圆股份的宏扬项目处置 ................................... 10 青海转出情况：近一半转移至宁夏，主要是化工废料 .............................................. 10 结论：跨省转移侧面反映危废处置供不应求，限制跨省或将推动危废处置价格上涨 ...... 11 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 12 行业深度|环保工程及服务Ⅱ 图表索引 图 1：2015 年危废产量地域分布情况（万吨） ...................................................... 4 图 2：我国危废资质分布情况 ................................................................................. 4 图 3：各省危废处理缺口测算 ...............................................................