社会服务行业2020Q4基金持仓分析：行业超配依旧显著，免税酒店再获青睐

｜研究报告｜ [Table_Title1] 消费者服务Ⅱ [Table_Invest] 报告日期 2021-01-26 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《佳境渐至——社服行业2021年度投资策略》2020-12-18 •《社会服务行业2020Q3基金持仓分析：旺季恢复提振信心，行业超配比例提升》2020-11-03 •《社会服务行业2020年三季报综述：渐入佳境》2020-11-03 [Table_Risk] 风险提示 1. 疫情导致行业需求恢复不及预期； 2. 竞争加剧影响公司盈利能力。 [Table_Title] 社会服务行业 2020Q4 基金持仓分析： 行业超配依旧显著，免税酒店再获青睐 [Table_Summary] ⚫ 内地公募基金持续超配社会服务行业 公募基金 2020Q4 季报披露完毕，我们选择普通股票型基金、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金为样本，对社会服务板块的基金重仓情况进行分析。 行业方面：纵向比较看，2020Q4 社会服务行业基金持仓比例为 3.17%，维持历史高位，季度环比小幅降低 0.02pct；超配比例为 1.74%，环比提升进一步提升 0.09pct，基本达到历史最高水平。横向比较看，2020Q4 社会服务行业基金持仓比例位居各行业第 9 位、超配比例位居各行业第 5 位，整体关注度较高。 公司方面：免税及酒店板块关注度提升。截至 2020Q4 季报披露，板块内标的按持股数看，TOP5 为中国中免、宋城演艺、视源股份、中公教育、锦江酒店，增持较多的为首旅酒店、中国中免、华侨城 A、锦江酒店、视源股份；按重仓基金数看，TOP5 为中国中免、锦江酒店、宋城演艺、中公教育、视源股份，增持较多的为中国中免、首旅酒店。 ⚫ 北上资金持续超额配置 以季度末数据看，社会服务行业陆股通持股超配明显。2017Q3 以来陆股通社会服务行业持续超配，2020Q4 末陆股通持有 A 股社会服务板块市值达 719.10 亿元，占持股标的自身总市值的 3.07%，对比陆股通社会服务持股标的总市值占全部持股标的总市值的比重 1.86%，陆股通社会服务行业超配明显。个股角度看，北上资金大幅增持宋城演艺。持股数看，TOP5 为中国中免、华侨城 A、中公教育、格力地产，增持较多的为格力地产、宋城演艺、中公教育；持股市值方面，中国中免依旧占据核心地位。 ⚫ 南下资金偏好教育、餐饮类标的 以 2021 年 1 月 22 日的沪深港通系统持股情况来看，南下资金主要布局教育、餐饮板块。数据显示南下资金持有枫叶教育、呷哺呷哺、宇华教育的股数占港股总股数比例均超过 15%。从持股数和持股比例来看，自 2020 年 9 月 30 日以来，南下资金增持最明显的主要为枫叶教育、天立教育、九毛九等。 -14%14%43%71%99%128%2020-22020-52020-82020-10消费者服务Ⅱ沪深300指数分析师及联系人 [Table_Author] ● 赵刚 ● 范晨昊 (8621)61118739 (8621)61118739 zhaogang@cjsc.com.cn fanch@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490517020001 S0490519100003 请阅读最后评级说明和重要声明 21525 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 10 行业研究丨专题报告 目录 内地公募继续超配社会服务行业 ................................................................................................... 3 板块四季度行情回顾 ....................................................................................................................................... 3 行业层面：内地公募基金明显增持 ................................................................................................................. 4 公司层面：免税及酒店板块获增持较多 ......................................................................................................... 5 北上资金持续超额配置 ................................................................................................................. 6 南下资金偏爱教育、餐饮类标的 ................................................................................................... 8 图表目录 图 1：2020 年 9 月 30 日至 2021 月 1 月 22 日长江社会服务指数指数与大盘的相对收益比较 ................................... 3 图 2：2020 年 9 月 30 日至 2021 年 1 月 2 日长江各一级行业涨跌幅排行 .................................................................. 4 图 3：社会服务板块基金持仓比例及环比增减 ............................................................................................................. 4 图 4：社会服务板块超配情况 ....................................................................................................................................... 4 图 5：2020Q4 长江各一级行业基金持仓比例情况 ....................................................................................................... 5 图 6：2020Q4 长江各一级行业基金持仓超配比例情况 ...........................................