2020年公募四季报持仓剖析：港股增配明显，加仓了哪些股票？

SAC执业证书编号:S1120520090003SAC执业证书编号:S1120520080003港股增配明显，加仓了哪些股票？华西策略：李立峰、易斌等2021年1月22日——2020年公募四季报持仓剖析本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。截至1月22日，本期样本基金共有1533只（净值规模3.22万亿），披露率近100%。报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。)前言2普通股票型被动指数型增强指数型股票型基金股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80%平衡混合型投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右偏股混合型基金明确说明其投资是偏向股票偏债混合型基金明确说明其投资是偏向债券灵活配置型股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置混合型基金股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置√√图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所pOmPrPxOnMnNpQpMsNtPmN6M9R9PtRqQoMqRlOnNnMkPpNrP6MtRoMvPtQoRvPsPqM一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、基金集中度剖析五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）六、行业历史仓位七、核心结论附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：27个行业其所属行业重点个股增减持分析风险提示目录3基金四季报显示主动权益类公募基金仓位有所上升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为89.88%、87.14%，较上季度有所上升（+3.74% ，+2.61% ），普通股票型基金的股票仓位创新高。公募Q4股票仓位达历史高位，股票型、偏股型：89.88%、87.14%4图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位来源：Wind、华西证券研究所说明：2015年Q4前股票型基金仓位下限规定为60% ，此后股票型基金仓位下限调整为80%87.1489.8870727476788082848688902010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-09偏股混合型基金仓位（%）普通股票型基金仓位（%）股票仓位中位数(%)股票仓位中位数(%)相较于三季度持仓，主板Q4仓位基本持平，中小板仓位下降2.19个百分点，创业板小幅回落了0.46个百分点。科创板连续4个季度小幅加仓。公募在港股配置Q4仓位首次突破10%。中小板、创业板均有所减持，科创板维持小幅加仓趋势，港股加仓幅度最大5图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（%)来源：Wind、华西证券研究所板块2020Q12020Q22020Q32020Q4本期变动主板54.99%51.04%51.42%51.40%-0.02%（↓）中小板20.04%19.73%20.21%18.01%-2.19%（↓）创业板19.08%21.78%18.23%17.77%-0.46%（↓）科创板0.98%1.84%2.40%2.58%0.18%（↑）港股4.91%5.61%7.74%10.23%2.49 %（↑）主板、创业板Q4仓位维持稳定，中小板Q4仓位回落6图表5：基金板块配置板块变化（%）来源：Wind、华西证券研究所历史序列来看，2019年下半年以来主板配置比重持续下行，但2020年止跌后维持稳定，2020Q4仓位占比51.40%；中小板配置比例为20.12%，处于历史中位水平；创业板配置比例为17.77%，处在历史中位数以上。51.4018.0117.772.5810.2301020304050607080901002010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-09主板中小企业板创业板科创板港股322只（上期：250只）公募产品对科创板个股配置7图表6：配置科创板个股基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表7：配置科创板个股规模（前20）名称所属行业本期持股基金数 上一期持股基金数金山办公计算机7265石头科技机械设备3625西部超导有色金属3426睿创微纳电子3221传音控股电子2715晶晨股份电子189思瑞浦电子174安恒信息计算机1311中微公司机械设备1215嘉元科技有色金属122奇安信-U计算机116杭可科技机械设备114绿的谐波机械设备105孚能科技电气设备103中芯国际-U电子910华润微电子811中信博电气设备73南微医学医药生物615固德威电气设备67天奈科技化工61名称所属行业本期持股市值(亿元)上一期持股市值(亿元)金山办公计算机82.4353.79中芯国际-U电子50.1537.71石头科技机械设备35.3220.92中微公司机械设备30.4942.95传音控股电子23.719.29睿创微纳电子23.0813.55晶晨股份电子22.108.24思瑞浦电子22.002.63西部超导有色金属19.9017.63沪硅产业-U电子12.3112.26杭可科技机械设备9.133.49容百科技化工8.940.00柏楚电子计算机7.914.54安集科技电子7.680.31南微医学医药生物6.2214.48安恒信息计算机5.946.00嘉元科技有色金属5.780.07华润微电子5.762.46中信博电气设备4.582.06天奈科技化工4.450.29优质港股受亲睐，321只（上期：235只）公募产品对港股个股配置8图表8：配置港股个股基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表9：配置港股个股规模（前20）名称所属行业本期持股基金数 上一期持股基金数腾讯控股资讯科技业217152美团-W资讯科技业118116小米集团-W资讯科技业5416舜宇光学科技工业3611长城汽车非必需性消费3512香港交易所金融业3124思摩尔国际非必需性消费3111药明生物医疗保健业3028金蝶国际资讯科技业2820华润啤酒必需性消费2711安踏体育非必需性消费208吉利汽车非必需性消费205金山软件资讯科技业1817颐海国际必需性消费1724赣锋锂业原材料业178中国平安金融业177信义光能工业1619敏华控股非必需性消费169碧桂园服务地产建筑业1417友邦保险金融业1113名称所属行业本期持股市值(亿元)上一期持股市值(亿元)腾讯控股资讯科技业505.3625