两融策略：短期A股上行阻力加大

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1  最新观点 周三金融股的休整一定程度上，拖累了 A 股市场，现阶段而言周三的放量一定程度上已经可以定义为放量滞涨的范畴，这是一个比较危险的信号，倘若下半周大金融依然无法发力，打破分时级别的下跌信号，那么对于 A股而言，大概率将迎来至 2020 年 12 月底反弹以来最大级别的调整压力，投资者注意个股波动风险。  主题追踪 今日关注：医药、5G、港口水运 昨日主题：港口水运、民航机场领涨，券商，代糖概念跌幅居前 1）港口水运：中远海控，中远海发领涨。催化剂：央视财经近日报道，上海港集装箱吞吐量在 2020 年达到4350 万标准箱，创历史新高。目前，港口集装箱仍旧处于一箱难求的状况。中国出口集装箱运价综合指数是集装箱运输市场价格变化的“晴雨表”。上海航运交易所最新数据显示，1 月 8 日中国出口集装箱运价综合指数报1753.85 点，再度刷新历史新高。而 2020 年 5 月的平均值仅为 837.74 点。 2）民航机场：上海机场，白云机场领涨。催化剂：中国民航局 12 日在 2021 年全国民航工作会上表示，今年中国民航将动态调整国际客运航班政策，促进国际客运航班有序恢复。中国民航还将灵活把握货运航权开放政策；促进国际航空货运能力有效提升；推动海南开放第七航权试点落地；落实好 RCEP 民航领域相关工作；完善高效规范、公开公平的中外航空公司航班时刻分配体系和制度；夯实“一带一路”民航合作平台基础，推动中美、中欧民航合作平台转型升级；逐步放开港澳地区航线航班政策。 3）3D 摄像头：晶方科技，欧菲光领涨。催化剂：1 月 9 日，蔚来发布最新的蔚来自动驾驶技术 NAD，汽车可逐步实现高速、城区、停车、加电等场景下轻松安全的点到点自动驾驶体验。车载的全新 800 万像素的高清摄像头，可以检测到六百八十多米外的车辆和二百二十多米外的行人。13 日下午，由上汽集团、阿里巴巴集团和浦东新区联合推出的高端汽车品牌智己汽车正式发布，全车搭载了 15 个高清视觉摄像头，2021 年底，将具备点到点的自动驾驶能力。随着自动驾驶技术的普及，车载摄像头的需求将会快速增长。  热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2021/01/13 2021/01/12 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 融资 期间净买入额（亿元） 30.54 0.81 31.36 60.12 22.18 82.30 截止日余额（亿元） 8024.45 7377.77 15402.22 7993.90 7376.95 15370.86 融券 期间卖出量（亿股） 2.66 1.01 3.67 3.26 1.08 4.34 截止日余额（亿元） 912.25 546.11 1458.36 917.46 556.52 1473.98 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2021 年 01 月 14 日 两融策略 短期 A 股上行阻力加大 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯 (一) 策略观点 本周三，两市股指全天维持震荡整理态势，锂电池、券商板块领跌，华友钴业、格林美一度跌停。上证指数收跌 0.27%，创业板指跌 1.57%。两市成交额连续 8 日超万亿元。贵州茅台、海天味业、片仔癀、比亚迪、三一重工、泸州老窖、酒鬼酒、长城汽车、万华化学、英科医疗、芒果超媒等盘中续创新高。深证成指跌 0.61%；创业板综跌 1.51%；中小板指跌 0.63%；上证 50 跌 0.84%；科创 50 涨 0.16%；成交 1.23 亿元。 概念指数中，大基建央企指数涨 4.8%。中国化学涨停，中国核建涨超 8%。稀土指数涨 4.16%。盛和资源涨停，北方稀土涨超 5%。长江存储概念指数、国家大基金指数、稀土永磁指数、半导体封测指数均涨超 2%。钴矿指数跌 4.22%，稀有金属、乳业、动力电池、锂矿指数均跌超 3%，锂电池指数跌 2.94%。华友钴业、格林美均一度跌停。宁德时代跌 4%，赣锋锂业跌超 8%。主题行业中，海运涨 5.94%，中远海发、中远海控涨停。重型机械涨 0.6%，郑煤机、中国重汽、山推股份涨停，中联重科涨超 7%。三一重工冲高回落跌超 3%，成交金额超 120亿元。券商跌 2.3%，中信证券、中信建投跌超 3%，中金公司跌超 4%。酒类跌 0.7%。贵州茅台小涨 0.14%，五粮液跌 1.5%，洋河股份跌近 6%。酒鬼酒涨近 6%，泸州老窖涨 1.5%，均再创新高。 本周三，沪指微幅调整，创业板指调整幅度超 1.5%，市场调整基本符合我们在《大金融将决定 A 股行情》中的判断：“虽然 A 股周二缩量上涨突破 3600 点，但由于趋势已经形成，所以缩量并不意味着市场一定是风险点，不过如果持续缩量那么将大大放大目前市场风险，此外 Wind 全 A 指数分时级别已经出现调整信号，倘若大金融不能持续发力，那么 A 股趋势行情大概率进入后半程。”而周三金融股的休整一定程度上，拖累了 A 股市场，现阶段而言周三的放量一定程度上已经可以定义为放量滞涨的范畴，这是一个比较危险的信号，倘若下半周大金融依然无法发力，打破分时级别的下跌信号，那么对于 A 股而言，大概率将迎来至 2020 年 12 月底反弹以来最大级别的调整压力，投资者注意个股波动风险。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 公司是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资三大主营业务为一体、核心金融与互联网金融业务并行发展的个人金融生活服务集团之一。公司致力于成为国际领先的个人金融生活服务提供商，坚持“科技引领金融，金融服务生活”的理念，通过“综合金融+互联网”和“互联网+综合金融”两个模式，聚焦“大金融资产”和“大医疗健康”两大产业，围绕保险、银行、资产管理、互联网金融四大板块，为客户创造“专业，让生活更简单”的品牌体验。公司是国内金融牌照最齐全、业务范围最广泛、控股关