传媒行业动态研究报告：WAIC大会强供给 AI应用商业化如何解？

2025 年 07 月 30 日 WAIC 大会强供给 AI 应用商业化如何解？ —传媒行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 2.8 13.9 59.0 沪深 300 5.5 10.1 23.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：以 AI 为支点撬动应用新增量》2025-07-20 2、《传媒行业周报：GPT-5 与 AI 眼镜叠加暑假档有望助力传媒再下一城》2025-07-05 3、《传媒行业策略报告：文化植入根拉动科技应用与消费具杠杆效应》2025-06-27 ▌ WAIC 2025 强供给 政策端在护航 政策端，2025 年 7 月上海市经济信息化委发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》旨在落实国家新一代人工智能发展战略，通过一系列政策支持，推动人工智能技术广泛应用，打造世界级人工智能产业集群。降低智能算力使用成本（发放 6 亿元算力券），扩大人工智能大模型应用（发放 3 亿元模型券），对具身智能机器人等产品销售或租用达到规模的，按核定合同额的 5%给予奖励，通过“券+场景+基金+人才”组合模式把 AI 产业从“技术模式” 推向“商业应用”， AI 政策红利期在持续。2025 年 WAIC（世界人工智能大会）举办，参会企业超 800 家，线下参观人数超 30.5 万人次，全网流量超 23.6 亿，展示前沿科技超 3000 项，其中超100 款为“全球首发”“中国首秀”（如阿里的夸克 AI 眼镜、WPS 灵犀、阶跃星辰、MiniMax 为代表的大模型进入智能体时代），产品强供给；共签约 32 个项目，总投资额 450 亿元，达成意向采购金额 162 亿元；举办 20 场产业对接会、8场场景发布会，发布 57 个优质场景需求，竞争与资本化双驱动下，商业应用也成为企业后续发力的重要方向。 ▌ AI 应用从硬件到内容及应用均可看 场景货币化如何看？ 每一次信息革命的迭代均伴随硬件端的革新，从手机到 XR 再到 AI 眼镜 AI 玩具再到具身智能，硬件及新技术的发展也需要应用场景来托举，传媒有望承接其应用，从 2G\2B\2C 端均可看其商业化进展，也为传媒走向智媒带来较大推动，AI 应用的边界有望扩容，从 AI 硬件应用场景的探索、多模态融合到数字人、数字营销、内容生成、图像、视频、语音互动、情绪感知、企业应用、电商、教育等领域；商业化角度看，AI 变现模式如订阅付费、按量收费，展望看 2G 具采购 AI 硬件软件内容的潜力，2B 的 MaaS（模型即服务）有望复制 SaaS 企服路线，2C 有望复制电影、音视频等领域付费模式，商业化探索仍具潜力。 ▌ AI+传媒应用看什么？ 从行业看，据 Acumen Research and Consulting 数据显示到 2032 年全球生成式 AI 市场收入预计将达 2088 亿美元，2024 年至 2032 年复合年增长率拟为 35.3%（其中，从 2024 -20020406080(%)传媒沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 年到 2032 年，亚太地区生成式 AI 市场将以 36.5% 的复合年增长率增长），同时，AI 教育也有望是 AI 应用关键组成，据 Verifiedmarket 数据显示 2033 年全球教育 AI 市场规模有望达 222.4 亿美元，从荣信文化到天舟文化再到豆神教育，均在探索 AI 应用新领域。荣信文化 AI 智能硬件端布局，AI 驱动少儿教育数字化，推出乐乐趣小火箭 AI 点读笔，也在积极对接优质 IP 如动画绘本等，增强内容壁垒；天舟文化，深耕教辅领域多年，推出 AI 练字笔（抖音直播间天舟知卯）配套 AI 测评系统与 APP 课程，覆盖书写姿势矫正与效果评估，后续将继续推进新技术与文化教育产业的深度融合应用，积极培育数字化、智能化的新业态，助力文化产业实现高质量发展。在 AI 消费端，以 B 站为代表，AI内容销售日均时长同比增 100%，用户对 AI 内容需求强劲。 伴随新势力企业开启资本化，从智元机器人到宇树科技再到MiniMax，AI 硬件及 AI 应用企业均需要商业化来加持，传媒板块有望受益 AI 模型开源、新 AI 产品迭代以及新势力企业资本化拉动估值抬升；AI+传媒应用看什么？可关注 AI+数字营销（蓝色光标、浙文互联、姚记科技、引力传媒、因赛集团等），AI+内容（芒果超媒、万达电影、上海电影、博纳影业、光线传媒、华策影视、中信出版、中文在线等），AI+教育（天舟文化、荣信文化等），AI+陪伴（奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化等），AI+美业（美图），AI+社区（B 站等），AI+版权（阜博集团、视觉中国等）。 ▌ 风险提示 科技产业政策变化的风险；AI 生产的文化产品不受欢迎的风险；AI 应用不及预期的风险；AI 产品商业化进展低于预期的进展；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-07-29 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002739.SZ 万达电影 11.87 -0.43 0.63 0.85 -27.60 18.84 13.96 买入 601595.SH 上海电影 33.76 0.2 0.52 0.75 168.80 64.92 45.01 买入 603103.SH 横店影视 17.43 -0.15 0.43 0.56 -116.20 40.53 31.13 买入 300058.SZ 蓝色光标 6.69 -0.12 0.18 0.23 -55.75 37.17 29.09 买入 300413.SZ 芒果超媒 22.50 0.73 0.86 1.06 30.82 26.16 21.23 买入 300788.SZ 中信出版 32.26 0.62 0.86 1.06 52.03 37.51 30.43 买入 300148.SZ 天舟文化 5.13 0.04 0.09 0.12 128.25 57.00 42.75 买入 603466.SH 风语筑 10.82 -0.23 0.35 0.51 -47.04 30.91 21.22 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.87 -0.19 0.1 0.16 -51.95 98.70 61.69 买入 002605.SZ 姚记科技 26.77 1.3 1.42 1.53 20.59 18.85 17.50 买入 1357.HK 美图公司 10.08 0.18 0.18 0.24 56.00 56.00 42.00 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 182.50 -3.2