论中金MSCI中国A股国际质量基金配置价值：质量为基，乘“风”而起

｜研究报告｜ [Table_Title1] 报告日期 2020-12-22 金融工程 点评报告 相关研究 •《食品饮料板块投资价值与投资工具分析》2020-12-20 •《资金流跟踪系列三十九：金融地产、科技类ETF份额上行，ETF整体份额波动不大》2020-12-19 •《资金流跟踪系列三十七：基金年度考核季北上资金表现如何？》2020-12-06 [Table_Risk] 风险提示 本文举例均基于历史数据，不保证未来收益。 [Table_Title] 质量为基，乘“风”而起——论中金 MSCI中国 A 股国际质量基金配置价值 [Table_Summary] ⚫ 中金 MSCI 中国 A 股国际质量基金是投资沪深两市高质量公司的优秀标的。产品以跟踪 MSCI 中国 A 股国际质量指数为目标，精选了盈利水平高、盈利能力稳定、负债水平偏低的 50 只个股，旨在整体投资沪深两市的优质公司，A 类产品和 C 类产品代码分别为 006341、006342，中金基金将于近期推出相应的 ETF 产品-中金MSCI 中国 A 股质量 ETF，是市场上首个质量 ETF，质量 ETF 的基金代码为515910，申赎代码为 515911，认购代码为 515913。产品于 2018-11-22 日成立，运作至今超两年，表现突出，在所有 MSCI 产品中业绩第一，也是指数基金中唯一一只获得英华奖的基金。产品由中金基金量化团队管理，现任基金经理为耿帅军和刘重晋，均有超过 9 年的证券从业经历，具有丰富的量化产品和指数管理经验。 ⚫ A 股高质量公司稳步发展，叠加市场风格切换，未来可期。在国内经济不断发展，A 股市场逐渐成熟，政策不断放宽对外资资金准入的限制，外资呈现持续流入的状态。当前外资的配置以中大盘为主，并倾向其中高质量公司，MSCI 指数体系的 A股仍以大盘为主，当前持有市值权重的 78.32%在沪深 300 内，叠加持续流入，在持有个股权重的增加也提高了其对市场尤其是其重仓股中的定价权，一定程度上也影响了市场风格。大部分行业的发展已逐渐从野蛮扩张的阶段进入到稳步发展的阶段，各行业龙头逐步建立了公司自身的护城河，在盈利显著、基本面托底的前提下，未来可期。 ⚫ MSCI 中国 A 股国际质量指数当前配置价值凸显。2015 年以来，A 股市场风格发生较大变化，优质公司逐渐展现出强者恒强的特点，投资者多以拥抱核心资产，获取稳定收益，而 MSCI 中国 A 股国际质量正是通过选择这些代表性的个股构建组合，表现远超市场，自 2016 年以来指数收益每年均名列市场前茅。十大权重股均为各个行业中的龙头企业，不仅盈利能力、成长能力显著，整体表现优于各个行业。指数成长能力高于市场常见宽基指数，估值处于市场中间水平，相比于市场均具有较高的配置价值。 分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 郑起 (8621)61118766 (8621)61118706 qinct@cjsc.com.cn zhengqi2@cjsc.com 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490520060001 请阅读最后评级说明和重要声明 16951 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 18 金融工程丨点评报告 目录 中金 MSCI 中国 A 股国际质量指数基金简介 ................................................................................ 4 中金 MSCI 中国 A 股国际质量基金基本信息 .................................................................................................. 4 中金 MSCI 中国 A 股国际质量指数编制介绍 .................................................................................................. 4 中金 MSCI 中国 A 股国际质量基金跟踪情况 .................................................................................................. 5 管理团队介绍 .................................................................................................................................................. 7 小节 ................................................................................................................................................................ 7 质量为基，乘“风”而起 .................................................................................................................. 8 外资流入，头部为主 ....................................................................................................................................... 8 风格切换，龙头恒强 ....................................................................................................................................... 9 小节 .............................................................................................................................................................. 11 指数配置价值分析 ...................................................................................................................... 11 指数表现优秀 ............................................