汽车行业北京车展报告：新品扎堆加剧市场竞争，造车新势力PPT落地

最近一年行业指数走势 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2017-052017-092018-01汽车 上证指数 深证成指 事件点评投资评级:中性(维持) 2018 年 05 月 02 日 北京车展报告 汽车事 件： 4 月 25 日至 5 月 4 日第十五届北京国际车展在中国国际展览中心新馆和老馆举行，本届车展以“定义汽车新生活”为主题。 豪华品牌继续完善布局，全新车型+国产化+主力车型换代豪华品牌针对自身尚未布局的细分市场抓紧布局，同时尝试年轻化的跨界车型吸引用户。在重点细分市场加快国产化脚步，此次宝马 X3 国产将会对原有的 Q5 和 GLC 的市场格局造成冲击。豪华品牌对于产品生命周期的管理有序，通过及时更新换代延续产品口碑和生命力，此次全新国产奥迪 Q5L采用全新 MLB Evo 平台，在空间方面得到大幅提升，有望延续上一代 Q5的辉煌。 合 资密集布局小型 SUV 细分市场，竞争强度骤增从本次车展新品发布可见，合资品牌集中布局小型 SUV 细分市场，一汽大众探歌、上汽斯柯达柯米克以及丰田的姊妹车型奕泽 IZOA 和 C-HR 都将在下半年进入该细分市场，打破原有本田双子星缤智/X–RV 主导的局面。目前该细分市场已成红海，竞争强度骤增。 自 主品牌内外兼修，全新产品周期助力上汽、比亚迪崛起从本次车展可见，自主品牌在造型设计和产品性能上都得到了大幅提升。上汽的 Marvel X在造型、性能以及智能化等方面均可以媲美特斯拉。由奥迪前设计总监艾格操刀设计的比亚迪唐二代及秦 Pro 在颜值上得到了极大的提升，有望带来比亚迪的全新产品周期。此外，吉利博瑞 GE 在原有博瑞的基础上再度提升，外观内饰又上新台阶，同时推出了 MHEV 和 PHEV车型。长安、长城亦有逸动 XT、VV6 等主力车型发布，有望带来业绩回升。 新 能源方面，传统车企一鸣惊人，造车新势力 PPT 落地传统车企在新能源领域厚积薄发，一鸣惊人。与造车新势力相比，传统车企在质量控制，供应链保障，成本控制、制造工艺等方面更有优势。一旦传统车企开始大规模发展电动车，或将冲击造车新势力。上汽的 Marvel X、捷豹的 I-PACE 以及比亚迪的唐二代和秦 Pro都属于颜值和性能俱佳的传统车企新能源产品。造车新势力在本届车展实现了 PPT 的落地，包括蔚来、拜腾、威马、爱驰在内的多家造车新势力带来了量产车及概念车参展，并接受预定，但造车新势力的产品尚未经过市场检验。未来将何去何从还有待继续观察。 大 屏和液晶仪表、语音交互及 OTA 已 成趋势随着用户对于智能网联的需求不断加强，本届车展中大屏和液晶仪表、语音交互和 OTA 已成趋势，其中拜腾 49 寸的浏览器式大屏最为吸睛。奔驰A 级三厢版的双 10.3 寸屏以及比亚迪唐二代可以跟随应用的横竖板式自动旋转的大屏同样是卖点。此外，由科大讯飞支持的长安语音助手“小安”和奇瑞语音助手“小虎”均可实现人与车之间语音交互的功能。OTA 则使得车主可以随时更新车载系统享受最新功能。 风 险提示：市场景气度下滑。行业研究财通证券研究所 新品扎堆加剧市场竞争，造车新势力 PPT 落地 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 彭勇 分析师 SAC 证书编号：S0160517110001 pengy@ctsec.com 李渤 联系人 libo@ctsec.com 吴鹏 联系人 wupeng@ctsec.com 相关报告 1《合资股比放开，行业影响有限:汽车行业外资股比放开点评》2018-04-18 2《重卡&新能源超预期:三月汽车行业月报》2018-04-16 3《燃油车退出试点开启，或带来 20 万/年增量 : 海 南 全 面 深 化 改 革 指 导 意 见 点 评 》2018-04-15 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 事件点评 内容目录 1、 豪华品牌完善布局，全新车型+国产化+主力车型换代 ......................................................... 4 2、 合资品牌：南北大众多款新车发力，美系日系新车上市+换代............................................ 7 3、 自主品牌：内外兼修，产品力大幅提升 ................................................................................ 11 4、 新能源：传统车企一鸣惊人,造车新势力从 PPT到落地 .....................................................18 4.1 传统车企一鸣惊人 .............................................................................................................18 4.2 造车新势力从 PPT 到落地 ...............................................................................................19 5、 大屏和液晶仪表、语音交互及 OTA 已成趋势 ......................................................................24 图表目录 图 1：奔驰 A 级三厢版外观 .............................................................................................................. 4 图 2：奔驰 A 级三厢版内饰 .............................................................................................................. 4 图 3：国产 X3 外观 ............................................................................................................................ 5 图 4：国产 X3 内饰 ............................................................................................................................ 5 图 5：宝马 X2 外观 ................................................................................