A股量化择时研究报告：M1同比上行无熊市

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 22 [Table_Page] 金融工程|定期报告 2020 年 11 月 15 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：M1 同比上行无熊市 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（本周是指 2020 年 11 月 9 日—2020 年 11 月 13 日） 结构表现 中证100 中证 200 沪深300 中证500 中证800 中证1000 -0.72% -0.35% -0.59% 0.09% -0.43% -0.03% 行业表现 强度前五：化工、钢铁、采掘、建筑材料、交通运输。 强度后五：电气设备、汽车、传媒、通信、商业贸易。 市场估值 指数估值 ↓：上证综指、沪深 300 指数、中小板指、创业板指。 行业估值 相对 PE 较低：农林牧渔、地产、建筑装饰、建筑材料、公用事业。 相对 PE 较高：计算机、休闲服务、有色、食品饮料、军工。 市场情绪 新高比例 ↓：创近 60日新高个股数占比从上周的 5.3%降至 4.2%。 新低比例 ↑：创近 60日新低个股数占比从上周的 3.7%升至 6.9%。 均线结构 ↓：多头排列减空头排列个股占比从上周-7.8%降至-21.3%。 基金仓位 ↑：普通股票整体仓位从上周的 91.5%升至 92.1%。 择时模型 中期模型 LLT 模型在证指数、深成指、创业板指、中小板上看多。 矿工论市 市场展望 M1 同比 10 月份继续上行到 9.1%，试图左侧判断货币上行周期结束是不明智的，特别是 M1 同比仍在较低位置，震荡了四个月的权益市场，在货币上行周期背景下，或将迎来一次可观的上行，看好权益市场至明年春季躁动，看多创业板指不变。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程：中证 100 已创本轮新高:A 股量化择时研究报告 2020-11-08 金融工程：日历及宏观因子结论更新:A 股量化择时研究报告 2020-11-01 [Table_Contacts] p11795899 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 22 [Table_PageText] 金融工程|定期报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ...................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板 ................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 12 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 13 （六）期权成交量看涨看跌比 .................................................................................. 13 四、择时模型 .................................................................................................................... 14 （一）量化模型择时最新结论 .........................