2020年三季度基金持仓分析：周期、消费加强，科技、医药回落

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2020 年三季度基金详细持仓分析 2020 年 10 月 29 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010 联系人：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 周期、消费加强，科技、医药回落  核心结论：周期、消费加强，科技、医药回落 截至 10 月 28 日晚 10 点半，偏股型基金（普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）披露率已达 94%，数据披露已较为充分，根据我们对基金三季报披露数据的分析统计，主要得到如下结论: 1）2020 年三季度市场基金份额及资产净值环比双双上行，新发基金份额继续维持高速增长，同比、环比均大幅提高。 2）偏股型主动管理基金（普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）股票仓位略有回落，但当前仍处历史高位。 3）行业配置上，周期、消费板块布局加强，科技、医药板块占比回落。 4）从集中度的角度看，三季度基金持仓的行业集中度略有分散，不过重仓个股的集中度在三季度持续上升。  基金持仓规模 总规模：基金份额及净值双双上行。2020 年三季度市场基金份额及资产净值环比双双上行，从变化趋势看，2016 年四季度以来基金市场规模总体增长较为稳健，虽然 2018 年三季度至 2019 年三季度增长态势有所放缓，但今年一季度开始基金规模再次出现大幅回升的迹象。 发行规模：发行份额继续高增。2020 年三季度共发行基金 326 只，同比上升22%，环比下降 20%，发行份额 12164 亿份，同比上升 224%，环比上升 94%。  基金行业配置变化 股票仓位：总体仓位高位回落。2020 年三季度偏股型基金股票仓位高位回落，由今年二季度的 79.9%小幅回落至 78.0%，不过依然处于历史高位。 板块持股市值：主板升、创业板降。三大板块持股市值均有提高，其中主板和中小板持股市值占总持股市值比重上升，而创业板持股市值占比有所降低。 行业持股比例：周期、消费布局加强，科技、医药占比回落。行业配置上，电气设备、食品饮料和非银金融板块三季度持股占比涨幅居前，分别上涨3.4%、2.3%和 1.0%。而医药生物、计算机和传媒行业持股占比大幅下降，环比分别减少 4.9%、2.6%和 1.8%。 重仓行业集中度：三季度重仓行业集中度略有分散。基金重仓行业前 3、前 5、前 10 占比分别为 42%、55%、71%，环比分别下降 3.8%、3.2%、4.7%。 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看，基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高，其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关，相关性均高达 90%以上。  基金个股配置变化 重仓个股配置：医药、消费个股仍较为集中。2020 年三季度基金重仓的前 20只股票中，医药生物和食品饮料行业各有 4 只，电气设备行业 3 只，房地产、非银金融、机械设备等行业各 1 只，另有港股腾讯和美团入围重仓股票。 重仓个股集中度：重仓个股集中度持续上升。三季度前 10 大重仓股占所有重仓股市值较上季度继续上升 2%。  陆港通基金配置变化 陆股通基金继续加码科技、消费板块。2020 年三季度陆港通基金持 A 股总市值为 4038 亿元。其中日常消费、信息科技行业占比涨幅居前。  风险提示 经济增长不及预期，基本面出现严重恶化。 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 基金持仓规模变化 ........................................................................................................ 4 总规模：基金份额及净值环比双双上行 ............................................................... 4 发行规模：发行份额继续高增 .............................................................................. 6 基金行业配置变化 ........................................................................................................ 7 股票仓位：总体仓位高位回落 .............................................................................. 7 板块持股结构：主板升、创业板降 ...................................................................... 8 行业持股比例：周期、消费布局加强，科技、医药占比回落 ............................... 9 重仓行业集中度：三季度重仓行业集中度略有分散 ............................................11 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关 ............................. 12 基金个股配置变化 ...................................................................................................... 16 重仓个股配置：医药、消费个股仍较为集中 ...................................................... 16 持仓个股变动：安科创新、隆基股份加仓幅度居前 ..............